Die Finanz- und Investmentwelt entwickelt sich immer weiter – und heutige Innovationen bauen auf früheren Erkenntnissen auf. Die neue Ausgabe von Risk & Reward beleuchtet diesen Prozess am Beispiel unserer jüngsten Fortschritte im Bereich des verantwortungsvollen Investierens und erinnert an Harry M. Markowitz, Nobelpreisträger und Vater der modernen Finanztheorie, der am 22. Juni im Alter von 95 verstarb.
Wir beginnen mit einem Blick auf Buy-and-Maintain-Anleihestrategien aus der ESG-Perspektive. Wie unsere Experten zeigen, ist eine deutliche Verbesserung des Nachhaltigkeitsprofils eines Anleiheportfolios ohne wesentliche Abstriche bei den Renditeerwartungen möglich, auch wenn der Fokus auf Emittenten gelegt wird, die sich zum Ziel Netto-Null-Emissionen verpflichtet haben. Das ist eine gute Nachricht für Investoren wie uns, die den Auswirkungen der Unternehmen auf Umwelt, Wirtschaft und Gesellschaft große Bedeutung beimessen – dabei aber auch nicht vergessen, dass gesunde Renditen der Treiber positiver Veränderungen sind.
Ebenso wichtig kann der gelegentliche Blick in die Vergangenheit sein. In einem Sonderbeitrag dieser Ausgabe würdigt unser Head of Research, Kenneth Blay, seinen Freund Harry M. Markowitz, den berühmten Ökonomen, mit dem er das Privileg hatte, zusammenzuarbeiten und sogar ein Buch zu veröffentlichen. Als ‚Vater der modernen Portfoliotheorie‘ hat Markowitz mit seinen Erkenntnissen die Grundlagen für Tools wie die Risiko-Ertrags-Optimierung, das Capital Asset Pricing-Modell, faktorbasierte Anlagestrategien, die Fair Value-Analyse und viele weitere zentrale Aspekte der modernen Finanzindustrie geschaffen.
In einer Zeit, in der Vermögensverwalter und Investoren einmal mehr neue Wege beschreiten – zum Beispiel mit neuartigen ESG-Ansätzen, die dem Wunsch nach Nachhaltigkeit und der Notwendigkeit ausreichend hoher risikobereinigter Renditen gerecht werden wollen – sind Markowitz und seine Arbeiten so relevant wie eh und je.
Mit dieser Ausgabe von Risk & Reward würdigen wir sein Lebenswerk.
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Nachhaltige Lösungen
ESG gewinnt für viele Anleger nach wie vor an Bedeutung. Aber was ist mit den potenziellen Auswirkungen von ESG-Ansätzen auf Rendite und Risiko? Wie wir feststellen, lässt sich das Nachhaltigkeitsprofil einer Buy-and-Maintain-Anleihestrategie deutlich verbessern, ohne dass dies wesentliche Auswirkungen auf die Renditeerwartungen hat. Angesichts der zunehmenden Netto-Null-Ausrichtung vieler Investoren untersuchen wir zudem mögliche Ansätze für die Überwachung und Messung der Dekarbonisierungsfortschritte.
Harry M. Markowitz: Vater der modernen Finanztheorie
Harry Markowitz, der weithin als „Vater der modernen Portfoliotheorie“ gilt, starb am 22. Juni 2023 im Alter von 95 Jahren. Markowitz war Visionär, Philosoph, brillanter Forscher und Gelehrter, Nobelpreisträger – und mein Mentor und Freund. Ich hatte das Privileg, über ein Jahrzehnt lang mit Harry zusammenzuarbeiten, und die große Ehre, der einzige zu sein, der jemals gemeinsam mit ihm ein Buch geschrieben hat. Wir haben Theorie und Praxis der Asset-Allokation zusammen weiterentwickelt und wurden enge Freunde.
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Stand der Daten: 31. August 2023, sofern nicht anders angegeben.
Dies ist Marketingmaterial und kein Anlagerat. Es ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anlageklasse, eines Wertpapiers oder einer Strategie gedacht. Regulatorische Anforderungen, die die Unparteilichkeit von Anlage- oder Anlagestrategieempfehlungen verlangen, sind daher nicht anwendbar, ebenso wenig wie das Handelsverbot vor deren Veröffentlichung.
Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.
EMEA 3173727/2023
