Invesco European ETF Snapshot
Ideas principales
En junio se registraron 23.900 mill. USD en nuevos activos netos (NNA), con flujos más equilibrados entre activos de riesgo y posiciones defensivas. Los principales ETFs de renta variable estadounidense volvieron a registrar demanda, mientras que los ETFs de renta fija experimentaron sus mayores entradas desde julio de 2024.
Las positivas entradas en los ETCs de oro y plata sugieren que los inversores se pueden estar protegiendo frente al aumento de las incertidumbres económicas y geopolíticas. El factor Quality puede también ayudar a los inversores a mantenerse en una posición defensiva.
Los ETFs temáticos de renta variable ocuparon el segundo lugar en entradas, liderados por los ETFs con temática defensiva, impulsados por el aumento de los compromisos de gasto de los miembros de la OTAN. Leer más en nuestro último informe Invesco European ETF Snapshot
Resumen de las tendencias de flujos de ETFs en junio
Los datos de flujos de junio mostraron un fuerte repunte en la demanda de exposiciones principales a renta variable estadounidense, ya que los índices S&P 500 y Nasdaq-100 alcanzaron nuevos máximos históricos a cierre del mes. Esto puede recordar a la tendencia observada durante gran parte del año pasado, cuando las megaempresas impulsaban los mercados bursátiles, la concentración alcanzaba niveles no vistos en décadas y los inversores no eran suficientemente recompensados por asumir riesgos fuera de esos mercados dominantes. Pero no hace falta profundizar mucho para ver que muchas cosas han cambiado. Queda por ver si se ha reanudado la normalidad, pero al menos ahora los inversores cuentan con más oportunidades.
Las acciones globales, estadounidenses y de mercados emergentes estuvieron entre las principales categorías que captaron activos en junio, aunque los ETFs temáticos de renta variable también merecen una mención destacada. Esa categoría de nicho, aunque más pequeña pero diversa, captó el segundo mayor volumen de entradas netas del mes. Las temáticas relacionadas con la IA despertaron cierto interés, pero los inversores se sintieron especialmente atraídos por los ETFs centrados en defensa, impulsados por el compromiso de los miembros de la OTAN de aumentar el gasto.
En renta fija, junio fue el mes más fuerte desde julio de 2024, tanto en términos de nuevos activos netos (8.900 mill. USD) como en proporción del total de NNA (37%). Los inversores en ETFs continuaron favoreciendo las exposiciones europeas, incluyendo bonos corporativos y gubernamentales, pero también aumentaron la asignación a sectores que generalmente se benefician de un entorno económico más sólido, como los bonos high yield y los bonos soberanos de mercados emergentes.
La clase de activos de materias primas también experimentó un repunte en la demanda, con 3.000 mill. USD en nuevos activos netos. Los flujos hacia los ETCs de oro y plata podrían representar una posible cobertura frente a la aún incierta perspectiva económica, con la inflación aún presente, previsiones de desaceleración del crecimiento y una expectativa generalizada de mayor debilitamiento del USD. A esto se suma el OBBB¹ y, si se aprueba, queda por ver su impacto sobre la deuda nacional y su potencial para estimular la economía. Digamos simplemente… que los servicios podrían estar sujetos a interrupciones.
Rotación en renta fija
Tras el fuerte ensanchamiento de los diferenciales tras el Liberation Day, los spreads de crédito se han estabilizado nuevamente. Desde el pico de los spreads, los inversores han invertido 7.700 mill. USD en ETFs investment grade y high yield, de los cuales el 40 % se ha destinado a fondos ESG. Los inversores deberían prestar atención a su exposición al sector energético al seleccionar productos sostenibles, especialmente dadas las tensiones persistentes en Oriente Medio.
Quality no es un sacrificio
A medida que el crecimiento se desacelera y los tipos de interés se mantienen elevados, es probable que las empresas con fundamentos sólidos destaquen. Las estrategias centradas en la calidad ofrecen resiliencia en mercados inciertos y, históricamente, han generado sólidos rendimientos a largo plazo, sin dejar de ofrecer margen para beneficiarse si mejora el panorama macroeconómico.
¿Dónde diversificar si la inflación representa un riesgo?
Si el principal objetivo de la diversificación es acceder a fuentes diferenciadas riesgo-rentabilidad, ¿cuál es el mejor activo no correlacionado para incluir en las carteras cuando la renta variable está en máximos históricos y persisten las dudas sobre el crecimiento y la inflación en la mayor economía del mundo? Considera el oro y las materias primas en general como posibles activos “refugio”.
El gasto en defensa que marca un antes y un después
Los compromisos de defensa de la OTAN representan un aumento significativo del gasto potencial. Parece que los inversores han estado aumentando su exposición a las empresas mejor posicionadas, destinando 8.000 mill. USD a ETF UCITS centrados en defensa durante la primera mitad de 2025, incluidos 1.500 mill. USD solo en junio. Se puede aprovechar esta oportunidad invirtiendo en empresas globales de defensa de vanguardia a través de ETFs temáticos centrados en defensa.
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