Informe sobre oportunidades alternativas del Q2

En un contexto de incertidumbre geopolítica y económica, mantenemos una postura neutral en cuanto a la distribución del riesgo dentro de nuestra cartera de inversiones alternativas. La reducción del tipo de interés base se ha detenido, y se prevé que la crisis del petróleo provocada por el conflicto con Irán provoque un aumento de la inflación y de los tipos a largo plazo. Nos decantamos por activos defensivos, como la deuda privada, los activos reales y las estrategias de cobertura.  (Recomendamos que leas nuestro informe completo sobre oportunidades alternativas del Q2).

Crédito privado: sobreponderamos para beneficiarnos de la incipiente expansión de los diferenciales en los mercados cotizados

Seguimos sobreponderando el direct lending, ya que consideramos que las rentabilidades totales siguen siendo atractivas para las posiciones preferentes, especialmente en el mercado core de mediana capitalización. El gran volumen de recursos líquidos de las firmas de capital privado y de todas las inversiones que tienen pendientes de vender, apunta a una continuación en la mejora del volumen de operaciones. Asimismo, sobreponderamos el crédito inmobiliario debido a los altos niveles de potencial de rentas corrientes y a la recuperación del mercado inmobiliario de renta variable.

Capital privado: infraponderamos debido a la moderación de las valoraciones 

Mantenemos una posición ligeramente infraponderada en capital privado. Más allá de los titulares, estamos empezando a normalizar nuestra evaluación de las operaciones de compra apalancada frente a las estrategias de crecimiento. Las rentabilidades del flujo de caja de los fondos de capital privado han aumentado en el Q1, lo que supone una continuación de la tendencia observada desde 2012 y supone una mejora con respecto a la renta variable.

Activos reales: sobreponderamos ligeramente, ya que las valoraciones se acercan a su mínimo y el sector inmobiliario empieza a resultar atractivo

Seguimos manteniendo una posición ligeramente sobreponderada en activos reales y favorecemos los sectores del sector inmobiliario core que generan ingresos y requieren menos gastos de capital. Nuestra perspectiva respecto a las infraestructuras es positiva, gracias a la corrección de las valoraciones, los sólidos fundamentales y los factores favorables a largo plazo.

Fondos de cobertura: sobreponderamos debido a los niveles actuales de los diferenciales de arbitraje 

En nuestra opinión, los fondos de cobertura con menor beta frente al riesgo de mercado pueden ser una valiosa alternativa en una cartera de inversión. Seguimos considerando atractivos los fondos de cobertura, aunque se está moderando a medida que se recupera la actividad en los mercados de capital y mejora el entorno para la renta variable.

Te recomendamos que leas nuestro informe completo de oportunidades alternativas para el Q2.

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Gracias a nuestro tamaño, así como a la diversidad y profundidad de nuestra oferta, podemos satisfacer las necesidades de nuestros clientes al tiempo que nos adaptamos a las cambiantes condiciones del mercado.

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