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Renta variable india: fundamentales, tendencias y perspectivas (1ª parte)

Renta variable india: fundamentales, tendencias y perspectivas (1ª parte)

India se ha convertido en el país asiático emergente con mejores resultados entre los demas países asiáticos. El NIFTY 50 y el BSE SENSEX registraron una rentabilidad interanual del 4,35% y el 3,96%, respectivamente, y, lo que es más prometedor, subieron un 79,94% y un 81,63% en los últimos cinco años, lo que duplica el crecimiento del MSCI All Country World Index1 . El número de empresas que han salido a bolsa también ha alcanzado una cifra récord, con 184 OPVs este año1.

Somos optimistas respecto a esta región y sus perspectivas, teniendo en cuenta sus ventajas comparativas en cuanto a sus fundamentales y el potencial de las tendencias emergentes.

¿Por qué India?

Por su fuerte tendencia de crecimiento

India es la quinta mayor economía del mundo y en 2022 su PIB alcanzó los 3,38 billones de USD2 . También es el país asiático con la mayor velocidad en crecimiento, con una previsión de crecimiento anualizado del PIB del 6,5% para los próximos cinco años3.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mejorado recientemente la previsión de crecimiento de India para el 2024 del 6,1% al 6,3% debido a un aumento del consumo mayor de lo esperado en el segundo trimestre de 2023. La previsión para 2023 y 2024 se mantiene en el 6,3%4.

Figura 1: Previsión del PIB real en Asia

Fuente: Fondo Monetario Internacional, octubre 2023.

Demografía favorable de la población joven

  • India superó a China en 2023 y pasó a ser el país más poblado del mundo, según estimaciones de la ONU.
  • Con una edad mediana de 27,6 años y un total de 254 millones de jóvenes de entre 15 y 24 años, India es uno de los países más jóvenes y tiene la población joven más numerosa del mundo3.
  • Se espera que el gasto asociado al estilo de vida aumente a medida que este grupo de edad se incorpore a la población activa, lo que supone un enorme potencial en el sector del consumo discrecional. 

Aumento de los ingresos y del gasto discrecional

  • En India, el porcentaje de población en edad de trabajar es del 67%6 . Esta cifra sigue aumentando y ya ha superado los máximos alcanzados en China, Brasil o incluso la media mundial6.
  • Por otro lado, se espera que la tasa de dependencia total disminuya de 65,2 en 2011 a 53,8 en 2031, lo que implica un aumento de los ingresos por hogar6.

¿Es razonable la valoración actual?

  • Una de las principales cuestiones que se nos plantea es acerca de la valoración de la renta variable india.
  • Las empresas indias han demostrado una pauta constante de crecimiento rentable de alrededor del 15% y han mostrado cierta capacidad para mejorar su rentabilidad sobre recursos propios (ROE).
  • Además, están registrando en la actualidad un menor apalancamiento en sus balances. Han ido desarrollando sus capacidades de forma gradual y constante, y su asignación de capital prudente les ha llevado a ser más cautelosas a la hora de generar mejores reservas.
  • De hecho, el actual ratio PER del NIFTY 50 se sitúa en un nivel razonable de 20,6 veces, inferior a la media de 5 años de 21,4 veces7.
  • Tras el anterior repunte y revalorización del mercado indio, seguimos muy de cerca la valoración de la renta variable india.
  • Preferimos valores con una valoración razonable y que se beneficien con las tendencias estructurales que se presentarán en el próximo artículo de esta serie.
Figura 2: Ratio PER del NIFTY 50

Fuente: Bloomberg, 31 de octubre de 2023.

Este es el primero de una serie de tres artículos sobre la renta variable india. La 2ª parte  se publicó el 5 de enero de 2023 y la3ª parte, el 5 de marzo.

Invesco India Equity Fund

Un fondo de gestión activa de unas 70 empresas con características de crecimiento de calidad en el país de gran tamaño de más rápido crecimiento del mundo.

La inversión se refiere a la adquisición de participaciones en un fondo de gestión activa y no en un activo subyacente determinado. 

Descubre el fondo

Notas

  • 1 Bloomberg, 2 de noviembre de 2023.

    Banco Mundial, 1 de julio de 2023.

    HSBC Global Research, septiembre de 2023.

    Fondo Monetario Internacional, octubre de 2023.

    Mint, "Does the 4% inflation target need a reset?", 29 de agosto de 2023.

    Macquarie Research, agosto de 2023.

    Bloomberg, 31 de octubre de 2023.

Consideraciones de riesgo

  • Para obtener información completa sobre los riesgos, consulte la documentación legal. El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido.

    Dado que una gran parte del fondo se invierte en países menos desarrollados, debe estar preparado para aceptar fluctuaciones significativamente grandes en el valor del fondo. Dado que este fondo invierte en un país concreto, debe estar preparado para aceptar mayores fluctuaciones en el valor del fondo que en el caso de un fondo con un mandato de inversión más amplio. El fondo invierte en un número limitado de participaciones y está menos diversificado. Esto puede dar lugar a grandes fluctuaciones en el valor del fondo

Información importante

  • El presente documento es de carácter comercial y no tiene como fin constituir recomendación para comprar o vender clases de activos, estrategias o valores concretos. Por tanto, no resultan de aplicación las obligaciones reglamentarias que exigen imparcialidad en cuanto a recomendaciones o estrategias de inversión, ni tampoco prohibiciones de negociación previas a la publicación. Donde personas físicas o la empresa hayan expresado opiniones, se basan en la situación del mercado actual, pueden diferir de las opiniones de otros profesionales de inversión y pueden cambiar sin previo aviso. El presente es material de marketing y no asesoramiento financiero. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Para más información sobre nuestros fondos y los riesgos correspondientes, consulte los documentos de datos fundamentales (en los idiomas locales) y el folleto (en alemán, francés, inglés), así como los informes financieros, disponibles en www.invesco.eu. Un resumen de los derechos de los inversores está disponible en inglés en www.invescomanagementcompany.ie. La sociedad gestora puede rescindir los acuerdos de comercialización. No todas las clases de acciones de este fondo pueden estar disponibles para la venta pública en todas las jurisdicciones y no todas las clases de acciones son iguales ni se adaptan necesariamente a todos los inversores.

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