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Lo que la victoria de Trump puede significar para los mercados y la economía

6 de noviembre de 2024
Kristina Hooper
Kristina Hooper
Chief Global Market Strategist, Invesco Ltd
Andy Blocker
Andy Blocker
Global Head of Public Policy
Lo que la victoria de Trump puede significar para los mercados y la economía.
Ideas principales
Cinco políticas clave
1

El comercio y la inversión, los impuestos, la inmigración, las políticas fiscales y su enfoque sobrela Reserva Federal pueden afectar a las inversiones.

Clases de activos a tener en cuenta
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Las inversiones con ventajas fiscales, los REITs, el dólar estadounidense y ciertas industrias y empresas pueden verse influenciados hasta cierto punto. 

¿Qué es lo más importante?
3

Es probable que la política monetaria tenga mayor influencia sobre la renta variable que cualquier legislación o acción ejecutiva.

Ahora que las elecciones han terminado y Donald Trump asumirá el cargo el 20 de enero de 2025, los inversores se preguntan qué pueden significar sus políticas para los mercados y la economía. Basándonos en las promesas hechas durante la campaña, aquí hay cinco temas clave a vigilar del presidente electo.

Creemos, sin embargo, que los inversores a menudo exageran el impacto que tiene el gobierno federal en los mercados financieros en general. De hecho, es probable que la política monetaria tenga mayor influencia en los mercados en los próximos años que cualquier legislación o acción ejecutiva futura. En última instancia, la formulación de políticas consiste en establecer prioridades. Ninguna administración consigue todo lo que quiere, ni los mercados necesariamente responden a las iniciativas políticas de la forma “obvia”.

Plataforma política
 Implicaciones para los mercados
  • Seguimiento de la agenda de “Estados Unidos primero”

  • Implementar un arancel básico universal del 10%

  • Aumentan aranceles a productos chinos a “más del 60%”

  • Imponer aranceles del 100% a los automóviles fabricados fuera de EE.UU.

  • Utilizar aranceles generales para penalizar a las empresas que externalizan empleos estadounidenses
  • Incertidumbre política. Un período de incertidumbre en materia de política comercial podría potencialmente pesar sobre los mercados hasta que haya más claridad.

  • Dolar fuerte. A pesar de los últimos informes de que Trump está considerando forzar un dólar más débil para estimular las exportaciones, el dólar estadounidense probablemente se fortalecería por las expectativas de que las políticas resultarían en un crecimiento estadounidense más fuerte en comparación con el resto del mundo.
  • Protección de algunas industrias. Los aranceles sobre los productos europeos y chinos podrían beneficiar a las empresas estadounidenses en ciertas industrias como el acero, aluminio y papeleras.
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 Implicaciones para los mercados
  • Recorte de financiación para la Agencia Tributaria

  • Reducir la tasa del impuesto de sociedades al 15% para las empresas que producen sus bienes en EE.UU.

  • Eliminar impuestos de los beneficios de la Seguridad Social  

  • Trabajar con el Congreso para hacer permanentes los recortes de impuestos individuales para aquellos con un nivel de ingresos superior o inferior a $400,000 y los umbrales de impuestos al patrimonio.

  • Podría extenderse la deducción fiscal especial del 20% de la TCJA para empresas cuyos impuestos son pagados por sus propietarios que está a punto de expirar

  • Retirarse del acuerdo fiscal internacional o renegociarlo

  • Eliminar impuestos sobre los ingresos por propinas y sobre el pago de horas extras
  • Menor demanda de vehículos de inversión con ventajas fiscalesporque, históricamente, ha habido una menor demanda de ellos durante períodos de impuestos más bajos.

  • Es probable que las sociedades de inversión inmobiliaria (REITs) se beneficien si se extiende la deducción fiscal especial del 20%, que permitiría a los accionistas de estas soiciedades deducir el 20% de los ingresos por dividendos imponibles del REIT que reciben, sin incluir los dividendos considerados como ganancias de capital.
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 Implicaciones para los mercados
  • Implementar un amplio programa de deportación masiva para expulsar a todos los inmigrantes ilegales de Estados Unidos.

  • Emitir órdenes ejecutivas para poner condiciones a la inmigración

  • Se reanuda la construcción del muro en la frontera sur de EE.UU.

  • Poner fin a la ciudadanía automática para hijos de inmigrantes indocumentados nacidos en EE.UU.

  • Colaborar con las autoridades locales en la estrategia de “captura y entrega”
  • Impacto negativo en varias industrias que utilizan inmigrantes como mano de obra, como la hostelería, atención sanitaria, las fábricas, la construcción y la agricultura, que podrían enfrentarse a retos como mayores costes laborales y menores márgenes de beneficio.

  • Posibles desafíos demográficos y de crecimiento dada la baja tasa de natalidad de los ciudadanos estadounidenses
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 Implicaciones para los mercados
  • Podría reanudarse la presión/retórica moderada hacia el Comité de Mercados Abiertos de la Fed

  • Posibles planes para hacer que la Reserva Federal sea menos independiente.

  • No está claro si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, será reelegido cuando su mandato expire en 2026.
  • Puede proponer candidatos no tradicionales para los cargos de presidente y gobernadores de la Reserva Federal
  • Los desafíos a la independencia de la Reserva Federal aumentan los riesgos para los mercados y las expectativas de inflación podrían potencialmente volver a acelerarse, lo que resultaría en tipos de interés más altos y menores valoraciones de la renta variable.
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 Implicaciones para los mercados
  • Controlar el gasto público en ayuda exterior, fondos de energía limpia y mitigación del cambio climático e inmigración

  • Proteger las reformas de la Seguridad Social y Medicare de los recortes de beneficios

  • Ampliar recortes de impuestos implementados durante su primera Administración

  • Crear un “Departamento de Eficiencia”, bajo la dirección de Elon Musk, con el objetivo de recortar 2 billones de dólares en gastos.
  • El nivel de disciplina fiscal dependerá de si hay un gobierno dividido; si hay un triunfo de un solo partido, es probable que veamos mayores déficits fiscales

 

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  • Advertencias de riesgo

    El valor de las inversiones y de cualquier ingreso fluctuará. Esto puede deberse en parte a las fluctuaciones del tipo de cambio. Es posible que los inversores no recuperen todo el importe invertido.

    Información importante

    Datos de 6 de noviembre de 2024.

    Este es un material de marketing y no asesoramiento financiero. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Por lo tanto, no son aplicables los requisitos normativos que exigen la imparcialidad de las recomendaciones de inversión/estrategia de inversión, ni las prohibiciones de negociar antes de su publicación.

    Las opiniones y puntos de vista se basan en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios. 

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