Estos vehículos están diseñados para aprovechar el diferencial entre los intereses que generan los préstamos subyacentes y los que se pagan a los inversores, con el consiguiente potencial de rentabilidad.
A diferencia de los instrumentos de renta fija tradicionales, los CLOs ofrecen:
- Acceso a una clase de activos resiliente, ya que los préstamos apalancados han tenido tradicionalmente un rendimiento sólido, especialmente en entornos de subida de los tipos de interés.
- Gestión activa de carteras, puesto que los gestores de CLOs ajustan dinámicamente las posiciones para adaptarse a los cambios del mercado.
- Exposición personalizable al riesgo, ya que los inversores pueden elegir tramos acordes a sus preferencias de riesgo y rentabilidad.
Cómo funcionan los CLOs
Un CLO se construye a partir de un grupo de entre 200 y 400 prestatarios individuales, normalmente empresas involucradas en fusiones y adquisiciones, o transacciones respaldadas por capital privado. Estos préstamos se agrupan en una entidad de propósito especial (SPV, por sus siglas en inglés) y se venden por tramos, que abarcan desde deuda con calificación AAA hasta participaciones de capital.
La «cascada de flujo de efectivo» garantiza que los pagos se distribuyan primero a los tramos senior, luego a los tramos junior y, finalmente, a los inversores en capital. Gracias a esta estructura, los CLOs ofrecen distintos perfiles de riesgo y un mayor potencial de rendimiento.
Consideraciones clave para los inversores
Si bien los CLOs ofrecen ventajas atractivas, también presentan algunos inconvenientes:
- Riesgo de crédito: La rentabilidad depende de la calidad crediticia de los préstamos subyacentes.
- Riesgo de liquidez: Algunos tramos pueden ser más difíciles de negociar en mercados en dificultades.
- Sensibilidad a los tipos de interés: Los préstamos a tipo variable pueden beneficiarse de las subidas de los tipos, pero también son susceptibles a la volatilidad.
Los CLOs son una opción más adecuada para inversores profesionales de alto nivel que sepan evaluar estos riesgos y comprender los matices del crédito estructurado.
Conclusión
Al proporcionar acceso al mercado de la deuda apalancada, los CLOs plantean una oportunidad de inversión poco común. Además, al gestionarse activamente y distribuir los flujos de efectivo de forma estructurada, creemos que pueden ser una opción interesante para aquellos inversores sofisticados que quieran diversificar sus carteras y obtener rentabilidades atractivas. Sin embargo, al igual que con cualquier otra inversión, es fundamental que los inversores realicen un análisis minucioso y conozcan todos los riesgos asociados antes de invertir en CLOs.
Para obtener más información, consulta el artículo Understanding CLOs in Today’s Dynamic Financial Landscape, para entender los CLOs en el dinámico panorama financiero actual.
¿Quieres saber más? Echa un vistazo a nuestro vídeo sobre CLOs con calificación AAA.
Productos relacionados
Estos fondos solo son adecuados para inversores profesionales e inversores particulares avanzados. Para obtener información más detallada, consulta los suplementos del fondo.
