Fund Manager
Lyndon Man
MChem, BA (Hons), CFA
Obligations
Présentation d'Invesco Global Investment Grade Corporate Bond Fund
Un fonds mondial diversifié composé d’obligations d’entreprise, qui offre des opportunités de rendement et de croissance du capital.
Un monde d’opportunités de rendement
Après avoir connu une année 2022 difficile, les marchés obligataires offrent désormais de formidables opportunités de rendement pour la première fois depuis de nombreuses années. C’est une période stimulante pour les investisseurs, qui saisissent ces opportunités pour s’assurer des rendements plus élevés pour les années à venir.
L’environnement actuel semble particulièrement intéressant en matière de rendement et nous pensons que notre fonds de crédit IG offre la flexibilité nécessaire pour performer dans des conditions de marché diverses et variées.
Libres de toutes contraintes géographiques, nous pouvons investir jusqu’à 20 % du capital du fonds dans des obligations à haut rendement (notation minimum BB au moment de l’achat) si la conjoncture macroéconomique et la situation de l’émetteur concerné sont attrayantes. Nous utilisons généralement cette flexibilité pour investir à un niveau inférieur de la structure en capital, dans des obligations à haut rendement émises par des entreprises « investment grade ».
Nous nous concentrons sur la qualité
Nous ciblons les émetteurs de qualité dotés de fondamentaux solides ou dont les fondamentaux s’améliorent. Notre équipe cosmopolite composée de plus de 170 professionnels de l’investissement expérimentés inclut près de 60 analystes crédit. Ils analysent de manière indépendante la solvabilité de chaque émetteur, consignant et communiquant leurs conclusions sur notre plateforme mondiale.
Nous réalisons également une analyse macroéconomique minutieuse pour comprendre l’impact de la conjoncture globale sur les marchés du crédit, sur les émetteurs et sur nos portefeuilles.
Pourquoi considérer ce fonds ?
Nous nous concentrons sur les obligations d’entreprise ‘investment grade’ émises par des entreprises hautement solvables et dotées de bilans solides. Le risque de défaut sur ce type d’instruments financiers est généralement faible et les défauts de paiement se font très rares pour les émetteurs ‘investment grade’.
Au sein de nos portefeuilles, nous investissons dans un large éventail de secteurs et de zones géographiques. Cela permet une diversification adéquate.
Rendez-vous sur la page produit du Invesco Global Investment Grade Corporate Bond Fund pour consulter les DIC/DICI et les fiches produits.
Contrairement aux sociétés de gestion obligataire traditionnelles, nous ne nous concentrons pas uniquement sur l’anticipation des mouvements de marché ou sur la sélection de titres. Nous allons plus loin. Nous identifions les thèmes majeurs qui régissent les économies et utilisons cette analyse pour orienter notre sélection de titres. Parmi ces thèmes figurent notamment :
- La décarbonation & la transition vers la neutralité carbone
- L’impact de la guerre entre la Russie et l’Ukraine sur les secteurs de l’énergie et des services aux collectivités
- La transition des économies mondialisées de la stagflation vers la stagnation
- Et ainsi de suite…
Nous analysons également la conjoncture macroéconomique pour gérer les risques auxquels le fonds est exposé tout au long du cycle. Cela implique l’utilisation de dérivés, qui permettent de réduire les coûts de transaction par rapport aux coûts engendrés par les achats et ventes répétés d’obligations d’entreprise.
Notre approche de l’investissement ESG repose sur l’idée que l’évaluation de critères ESG permet d’optimiser les rendements ajustés en fonction des risques sur le long terme. Nos analystes de crédit sont chargés de comprendre les facteurs ESG soutenant les performances des entreprises qu’ils évaluent et de réaliser une analyse ESG qui vient compléter l’analyse financière fondamentale.
Nous travaillons également en étroite collaboration avec l’equipe ESG globale d’Invesco, qui coordonne les campagnes de sensibilisation à l’échelle de la société et prodigue un soutien, des données et des analyses supplémentaires.
Risques d’investissement
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Les titres de créance sont exposés au risque de crédit, c’est-à-dire à la capacité de l’emprunteur à rembourser les intérêts et le capital à la date de remboursement. Les variations des taux d'intérêt entraîneront des fluctuations de la valeur du fonds. Le fonds utilise des dérivés (instruments complexes) à des fins d'investissement, ce qui peut entraîner un effet de levier important du fonds et entraîner d'importantes fluctuations de la valeur du fonds. Le fonds peut investir dans certains titres cotés en Chine qui peuvent impliquer des contraintes réglementaires importantes susceptibles d'affecter la liquidité et/ou la performance d'investissement du fonds. Comme ce fonds est investi dans un secteur particulier, vous devez être prêt à accepter des fluctuations plus importantes de la valeur du fonds que pour un fonds ayant un mandat d'investissement plus large. Le fonds peut investir dans des obligations convertibles contingentes, ce qui peut entraîner un risque important de perte en capital en fonction de certains événements déclencheurs.
L’investissement consiste à acquérir des parts d’un fonds et non pas l’actif sous-jacent. Le fonds fait l'objet d’une gestion dynamique. Sa gestion n’est pas contrainte par un indice de référence.
Éclairages de l’équipe
Bulletin mensuel
En savoir plus sur nos performances et lire le dernier commentaire de marché
Rencontrer l’équipe
Les gérants principaux du fonds sont Lyndon Man et Luke Greenwood. Ils dirigent conjointement l’équipe depuis 2013. Ils combinent à eux deux 50 ans d’expérience dans le secteur et ont traversé de nombreux cycles économiques. Ils sont assistés par Michael Booth et Matthew Henly et s’appuie sur les ressources de la plateforme obligataire mondiale d’Invesco. Cette plateforme regroupe plus de 170 professionnels, qui affichent une expérience moyenne de 18 ans dans le secteur et de 11 ans chez Invesco.
Lyndon Man, co-responsable du crédit investment grade mondialAprès la correction survenue l’an dernier, les investisseurs peuvent désormais percevoir des flux de revenus intéressants provenant d’entreprises de qualité. Auparavant, ils s’intéressaient davantage aux classes d’actifs plus volatiles, comme la dette des marchés émergents ou le haut rendement.
Caractéristiques du fonds
Notre équipe gère de manière dynamique 5,7 Mrd USD d’obligations mondiales investment grade. Nos gérants principaux affichent une expérience combinée de 50 ans sur ces marchés. Par ailleurs, les travaux de recherche qu’effectue notre équipe en charge du crédit mondial couvrent plus de 85 % de l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate (en valeur de marché).
Données au 31 décembre 2022.
Croissance potentielle du capital
Avantages de la diversification
Large ensemble d’opportunités
Plus d’opportunités dans l’univers du crédit ‘investment grade’
FAQ
Le terme « crédit investment grade » décrit les obligations émises par des entreprises de haute qualité. Les trois principales agences de notation utilisent des définitions légèrement différentes. Selon Moody's, les titres investment grade sont ceux notés Baa3 ou plus. Pour Standard & Poor's et Fitch, ce sont les titres BBB- ou plus.
Les obligations d'entreprises investment grade peuvent jouer un rôle important en tant que générateurs de revenus dans les portefeuilles des investisseurs. C'est ce qui les a rendus populaires auprès des investisseurs dans les années qui ont suivi la crise financière mondiale, lorsque le monde a connu une période prolongée de faibles rendements, voire de rendements négatifs sur la dette publique.
Elles peuvent également être de bons outils de diversification. Elles représentent une grande partie de l’univers d’investissement, ce qui signifie qu’elles permettent aux investisseurs de s’exposer à un vaste éventail de secteurs économiques et de zones géographiques. De plus, leurs cours sont nettement moins volatils que ceux des actions.
Lorsque l’économie ralentit, le risque que les entreprises se retrouvent incapables d’honorer leurs obligations financières augmente. Toutefois, l’histoire montre que les taux de défaut sont très faibles pour la dette investment grade. Même entre 2008 et 2009, le taux de défaillance a culminé à seulement 0,3-0,4 % au sein de l'univers d’investissement. La menace d’un abaissement de notation de crédit est plus fréquente, mais elle peut être atténuée par une analyse approfondie de la solvabilité de l’émetteur concerné.
Lorsque l’économie ralentit, les actifs obligataires les mieux notés (obligations d’État et obligations investment grade) ont tendance à surperformer les segments plus volatils/risqués du marché. Cela s’explique en partie par le fait que lorsque les marchés sont confrontés à des difficultés, de nombreux investisseurs préfèrent se tourner vers des actifs relativement « plus sûrs », plus à même de tirer leur épingle du jeu durant les périodes de ralentissement de la croissance. Les investisseurs en crédit IG peuvent bénéficier de ces mouvements de marché.
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Informations importantes
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Les données sont au 28 février 2023, provenant d'Invesco, sauf indication contraire.
Il s'agit de matériel de marketing et non d'une recommandation d'achat ou de vente d'une classe d'actifs, d'un titre ou d'une stratégie en particulier. Les exigences réglementaires qui exigent l'impartialité des recommandations d'investissement/stratégie d'investissement ne sont donc pas applicables, pas plus que les interdictions de négocier avant publication.
Toute décision d’investissement doit tenir compte de l’ensemble des caractéristiques du fonds comme décrit dans les documents juridiques. Pour les aspects liés au développement durable, veuillez vous référer à https://www.invescomanagementcompany.lu.
Lorsque des personnes ou l'entreprise ont exprimé des opinions, celles-ci sont basées sur les conditions actuelles du marché, elles peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.
Pour plus d'informations sur nos fonds et les risques associés, veuillez vous reporter aux Documents d'informations clés / Documents d'informations clés pour l'investisseur (disponibles dans la langue locale) spécifiques aux catégories d'actions, aux Rapports annuels ou intermédiaires, au Prospectus et aux documents constitutifs, disponibles sur www.invesco.eu Un récapitulatif des droits des investisseurs est disponible en anglais sur le site www.invescomanagementcompany.lu. La société de gestion peut résilier les accords de commercialisation. Il ne s'agit pas d'une invitation à souscrire des actions du fonds et à titre informatif uniquement, il ne doit pas être considéré comme un conseil financier. Cela ne constitue pas une offre ou une sollicitation par quiconque dans une juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée ou à toute personne à qui il est illégal de faire une telle offre ou sollicitation. Les personnes intéressées à acquérir le fonds doivent s'informer sur (i) les exigences légales dans les pays de leur nationalité, de leur résidence, de leur résidence habituelle ou de leur domicile ; (ii) tout contrôle des changes et (iii) toute conséquence fiscale pertinente. Comme pour tout investissement, il existe des risques afférents. Ce document est fourni à titre informatif uniquement. Invesco fournit des services de gestion d’actifs dans le respect des lois et réglementations locales applicables. Le fonds n'est disponible que dans les juridictions où sa promotion et sa vente sont autorisées. Toutes les catégories d'actions de ce fonds peuvent ne pas être disponibles à la vente au public dans toutes les juridictions et toutes les catégories d'actions ne sont pas identiques et ne conviennent pas nécessairement à tous les investisseurs. Les frais et les niveaux d’investissement minimum peuvent varier selon la catégorie de parts concernée. Veuillez consulter la version la plus récente du prospectus du fonds en ce qui concerne les critères des catégories d'actions individuelles et contacter votre bureau Invesco local pour obtenir des informations complètes sur le statut d'enregistrement du fonds dans votre juridiction. Ce fonds est domicilié au Luxembourg.
EMEA2791270/2023
