Accedi ai Mercati Emergenti con gli ETF
Per la loro stessa natura, le economie dei mercati emergenti ("ME") sono tra quelle in più rapido avanzamento al mondo e possono offrire opportunità di crescita a lungo termine nell'ambito di un portafoglio di investimento globale. Pur incidendo in misura del 40% sul PIL mondiale1, ad oggi i paesi emergenti rappresentano circa il 12% della capitalizzazione di mercato globale2.
I continui effetti trasformativi della tecnologia, dei mutamenti demografici e del miglioramento della sanità nei paesi emergenti potrebbero promuovere un'ulteriore crescita sul lungo periodo.
I Fondi negoziati in borsa ("ETF") possono offrire agli investitori una soluzione per cogliere le opportunità nei mercati emergenti in modo semplice. In questo articolo, esploreremo i vantaggi di utilizzare gli ETF per accedere ai mercati emergenti.
1° vantaggio: Esposizione efficiente
Gli ETF sui mercati emergenti possono offrire un'esposizione ampia e diversificata alle economie e alle imprese locali, che altrimenti potrebbero non essere accessibili altrettanto facilmente per molti investitori. Ad esempio, molti ETF azionari dei ME replicano l'Indice MSCI Emerging Market, cogliendo la performance di società a media e alta capitalizzazione all'interno di un bacino di 27 paesi e 1.293 membri3.
La replica sintetica per gli ETF è particolarmente utile per replicare le azioni dei mercati emergenti. A differenza della replica fisica, con cui un ETF detiene tutti o un campione dei titoli inclusi nell'indice, gli ETF sintetici utilizzano un meccanismo di overlay basato su contratti swap in aggiunta a un paniere di azioni al fine di generare una performance simile a quella dell'indice. Ciò permette di ottenere un'esposizione passiva precisa e affidabile alla performance di un indice.
In genere gli ETF fisici che replicano l'Indice MSCI EM esibiscono uno scostamento più forte e variabile, mentre gli ETF sintetici possono offrire un tracking error più stabile e contenuto. Per gli ETF fisici sull'MSCI EM, operare nelle economie locali può essere molto complicato. La gestione dei vari obblighi di legge e delle sfumature di trading può tradursi in tracking error più elevati e in una maggiore deviazione rispetto all'Indice MSCI EM. La replica basata su swap rimuove gran parte delle "interferenze" delle negoziazioni sui mercati locali, permettendo di beneficiare di una replica accurata dell'Indice MSCI EM.
Per quanto riguarda il reddito fisso, in genere gli ETF sul debito dei ME replicano indici di ampia portata, capaci di offrire un accesso più diversificato attraverso lo spettro di scadenze, rating e credito nelle economie emergenti rispetto agli investimenti diretti in singole obbligazioni dei mercati emergenti. Gli ETF a reddito fisso beneficiano inoltre di ulteriori fonti di liquidità dal mercato secondario, il che può risultare particolarmente utile nelle economie emergenti, siccome è possibile che i mercati obbligazionari siano meno liquidi.
2° vantaggio: Facilità di accesso
La facilità di accesso offerta dagli ETF è un altro aspetto interessante per definire gli investimenti nei mercati emergenti. Oltre a offrire un'ampia esposizione su numerosi paesi emergenti, gli ETF possono anche fornire accesso mirato a economie emergenti in cui normalmente è difficile investire.
Ad esempio, la Cina è la seconda economia al mondo per dimensioni nonché quella in più rapida crescita tra i colossi mondiali, eppure da molti anni l'accesso diretto ai mercati è impresa ardua per gli investitori globali. Ciò è imputabile essenzialmente alle limitazioni sulla detenzione da parte di investitori esteri, alle complessità intorno alle varie tipologie di azioni cinesi nonché alle rigide normative sulle negoziazioni. Per evitare questi problemi e ottenere accesso al mercato cinese, gli investitori possono investire in tutta semplicità in un ETF.
Gli ETF Cina possono offrire una maggiore esposizione al mercato interno cinese in rapida evoluzione rispetto ai più ampi indici dei mercati emergenti. Pur esibendo un'allocazione notevole alla Cina, di poco inferiore al 40%3, l'Indice MSCI EM non tiene conto della ponderazione complessiva delle A-Share, escludendo di fatto una porzione importante del mercato domestico in rapida evoluzione della Cina. Invesco MSCI China All Shares Stock Connect UCITS ETF Acc, ad esempio, offre un'esposizione completa a tutti i tipi di azioni (tra cui le A-Share), con una ponderazione in base alla capitalizzazione di mercato interamente corretta per il flottante, riflettendo meglio le opportunità della Cina a livello domestico e internazionale.
Inoltre, gli ETF forniscono ulteriori vantaggi di accessibilità in ragione delle loro modalità di contrattazione. Gli investitori che scelgono gli ETF possono reagire alle notizie rapidamente e sono in grado di acquistare e vendere ETF in borsa nell'arco della giornata, con lo stesso livello di controllo della negoziazione di azioni classiche.
3° vantaggio: Costi contenuti
Infine, un importante fattore da considerare è il costo. Gli ETF tendono a esibire strutture di costo più basse e trasparenti rispetto alla maggior parte delle altre tipologie di investimenti, senza contare che in molti casi commissioni più basse si traducono in rendimenti più elevati per l'investitore. Mentre gli ETF diventano più popolari e competitivi, i costi degli ETF che replicano gli indici dei mercati emergenti sono fortemente calati negli ultimi anni. La commissione media ponderata per gli attivi degli ETF che replicano l'Indice MSCI Emerging Markets si attesta attualmente poco al di sopra dello 0,20%, rispetto allo 0,45% nel 2018. Per gli investitori attenti ai costi, gli ETF potrebbero rappresentare uno strumento interessante per accedere ai mercati emergenti.
Conclusione
Gli ETF sono strumenti d'investimento efficaci per acquisire esposizione alle crescenti opportunità nei mercati emergenti. L'efficienza, la facilità di accesso e la convenienza economica degli ETF consentono agli investitori di investire in mercati emergenti generalmente difficili da penetrare.
Note
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1 Fonte: FMI, World Economic Outlook, aprile 2021.
2 Fonte: Paesi dell'MSCI Emerging Market, 31 marzo 2021.
3 Fonte: MSCI, dati al 31 marzo 2021.
Avviso di rischio
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Il valore degli investimenti e qualsiasi reddito da essi derivante possono oscillare. Ciò è dovuto in parte a fluttuazioni dei tassi di cambio. Gli investitori potrebbero non ottenere l'intero importo inizialmente investito.
Dal momento che una quota significativa del fondo è investita in paesi meno sviluppati, gli investitori devono essere disposti ad accettare un grado di rischio più elevato rispetto a un ETF che investe esclusivamente in mercati sviluppati.
Prestito titoli: Il Fondo può essere esposto al rischio che il debitore non adempia al proprio obbligo di restituire i titoli alla fine del periodo di prestito, e che, in caso di insolvenza, non sia in grado di vendere le garanzie collaterali fornite.
Il Fondo potrebbe essere concentrato in una regione o in un settore specifico oppure essere esposto a un numero limitato di posizioni, con conseguenti fluttuazioni più ampie del suo valore rispetto a un fondo maggiormente diversificato.
Il valore dei titoli azionari e dei titoli legati ad azioni può risentire di diversi fattori, come ad esempio le attività e i risultati dell’emittente e le condizioni economiche e di mercato sia generali che regionali. Ciò può determinare fluttuazioni del valore del Fondo.
La performance del Fondo può essere influenzata negativamente dalle variazioni dei tassi di cambio tra la valuta di base del Fondo e le valute a cui è esposto il Fondo.
Il Fondo può utilizzare Stock Connect per accedere ad Azioni A cinesi negoziate nella Cina continentale. Ciò può comportare rischi di liquidità e rischi operativi aggiuntivi, inclusi rischi di regolamento e insolvenza, rischio di regolamentazione e rischio di guasto del sistema.
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