Articolo Report sulle Opportunità alternative del T3

Sebbene i fondamentali dei mercati privati rimangano nel complesso solidi, il restringimento degli spread creditizi e le valutazioni elevate in alcuni segmenti maggiormente orientati alla crescita hanno moderato le nostre aspettative. Manteniamo una posizione neutrale sulla maggior parte delle esposizioni ai mercati privati, continuando al contempo a privilegiare gli asset reali e le strategie di copertura. I nostri esperti individuano opportunità nel credito alternativo, in specifici segmenti del private equity, negli asset reali orientati alla generazione di reddito e nelle strategie hedge fund che potrebbero beneficiare del livello elevato dei tassi d'interesse e della volatilità dei mercati. (Leggi l'Analisi completa sulle Opportunità alternative del T3)

Private credit: posizione neutrale alla luce del restringimento degli spread creditizi

Abbiamo ridotto a neutrale il nostro moderato sovrappeso nel private credit, poiché gli spread si sono ristretti in gran parte del mercato. Ciononostante, il private credit continua a rappresentare un'importante fonte di finanziamento per le imprese e gli asset reali e offre ancora il potenziale di beneficiare dei premi associati all'illiquidità e alla complessità. All'interno di questa asset class, il credito alternativo, e in particolare il venture debt, rappresenta la strategia che privilegiamo.

Private equity (PE): sottopeso a causa del calo delle valutazioni 

Abbiamo rivisto il private equity a neutrale, poiché i rendimenti del free cash flow sono migliorati rispetto a quelli delle azioni quotate e gli spread di finanziamento continuano a fornire sostegno. Continuiamo a privilegiare le strategie growth e venture, in particolare le opportunità nelle fasi iniziali di sviluppo, dove le valutazioni appaiono più interessanti. Continuiamo inoltre a riscontrare un forte interesse per il mercato secondario, sebbene gli sconti si siano ridotti rispetto ai livelli precedenti.

Asset immobiliari: sovrappeso moderato poiché le valutazioni si avvicinano ai livelli minimi e iniziano ad apparire interessanti nel settore dell'azionario immobiliare

Manteniamo un leggero sovrappeso negli asset reali, inclusi sia il settore immobiliare sia le infrastrutture. Nel settore immobiliare privilegiamo i comparti difensivi orientati alla generazione di reddito e individuiamo opportunità derivanti da specifiche dislocazioni delle valutazioni. Le infrastrutture continuano a beneficiare di fondamentali solidi e di trend strutturali di lungo periodo, in particolare nei segmenti delle infrastrutture digitali, della produzione di energia e degli investimenti legati al settore energetico.

Hedge fund: sovrappeso dovuto agli attuali livelli di spread di arbitraggio 

Continuiamo a valutare favorevolmente gli hedge fund, in particolare le strategie caratterizzate da una minore sensibilità ai movimenti generali dei mercati. I livelli elevati dei tassi d'interesse, gli interessanti spread di arbitraggio e la possibilità che la volatilità dei mercati rimanga sostenuta supportano la nostra prospettiva. Pur continuando a ritenere gli hedge fund interessanti, potremmo attenuare tale orientamento qualora i mercati dei capitali tornassero a riaprirsi e le prospettive per i mercati azionari migliorassero.

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