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Informazioni importanti
La presente comunicazione di marketing è destinata esclusivamente ai Clienti Professionali nell'Europa continentale (come definiti nelle Informazioni importanti), a Dubai, Guernsey, Jersey, Irlanda, Isola di Man e Regno Unito; agli Investitori Sofisticati o Professionali in Australia; agli Investitori Istituzionali negli Stati Uniti; agli Investitori Istituzionali e/o Accreditati a Singapore; ai Clienti Qualificati/Investitori Sofisticati in Israele; agli Investitori Professionali a Hong Kong; agli Investitori Istituzionali Qualificati in Giappone; esclusivamente a determinate Istituzioni Qualificate e/o Investitori Sofisticati a Taiwan; agli Investitori Wholesale (come definiti dal Financial Markets Conduct Act) in Nuova Zelanda; agli Investitori Professionali Qualificati nella Repubblica di Corea; esclusivamente a determinati fondi sovrani e/o Investitori Istituzionali Domestici Qualificati approvati dalle autorità di regolamentazione locali nella Repubblica Popolare Cinese; agli Investitori Istituzionali Qualificati e/o a determinati Investitori Istituzionali in Thailandia; a determinati investitori istituzionali in Brunei e Indonesia; agli Acquirenti Qualificati nelle Filippine, esclusivamente a fini informativi; e, su richiesta, a determinati investitori istituzionali in Malesia. In Canada il presente documento è riservato a investitori che siano (i) Investitori Accreditati e (ii) Clienti Ammessi, come rispettivamente definiti nelle norme canadesi National Instrument 45-106 e National Instrument 31-103. Non è destinato, né deve essere distribuito o consegnato, al pubblico e agli investitori retail. Si prega di non redistribuire.
Rischi dell'investimento
Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono oscillare (in parte a causa di fluttuazioni dei tassi di cambio) e gli investitori potrebbero non recuperare l'intero importo investito. Gli immobili e i terreni possono essere illiquidi e difficili da vendere; pertanto, il fondo potrebbe non essere in grado di vendere tali investimenti quando desiderato e al prezzo previsto. La valutazione degli immobili riflette di norma il giudizio di stima di un perito indipendente e potrebbe non trovare riscontro nel realizzo.
Perché investire nel Real Estate europeo?
Speaker:
L'immobiliare costituisce un pilastro fondamentale all'interno di un portafoglio multi-asset ben strutturato.
Offre un valido connubio tra stabilità reddituale e potenziale di crescita a lungo termine.
Al contempo, la bassa correlazione con l'azionario e l'obbligazionario contribuisce a bilanciare il profilo di rischio complessivo del portafoglio.
Immagine grafica visualizzata sullo schermo al secondo 0:24:
un diagramma circolare intitolato "Portafoglio multi-asset". Attorno al cerchio sono presenti sei categorie: reddito fisso pubblico, liquidità, real asset, credito privato, private equity e azioni pubbliche.
Testo riportato sotto l'immagine grafica: (1) Invesco Real Estate utilizzando dati di MSCI al 30 giugno 2025. (2) MSCI, Bloomberg e FTSE EPRA/NAREIT Index al 30 settembre 2025. Le correlazioni sono state calcolate usando il periodo di tempo comune più lungo disponibile dal 1° trimestre 2008 al 3° trimestre 2025
Speaker:
Dal 2001, circa il 78% dei rendimenti generati dagli investimenti nell'immobiliare europeo è derivato dalla componente reddituale.
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Compare la parola "Inelastico" sulla sinistra e "Resiliente" sulla destra; l’inquadratura passa poi all’immagine di un corridoio
Compare poi la parola "Resiliente", con immagini di persone che transitano all'interno di un edificio
Speaker:
Nell'attuale contesto di mercato, puntiamo sul rendimento da locazione e sulla crescita dei canoni quali principali driver di rendimento.
Suddividiamo questa componente reddituale in due categorie distinte: "reddito inelastico" e "reddito resiliente".
Il reddito inelastico proviene da destinazioni d'uso immobiliari meno sensibili alle variazioni dei prezzi e all'andamento generale del ciclo economico.
Questi asset fungono da solido ancoraggio per il portafoglio, generando flussi di cassa prevedibili.
Questi rendimenti beneficiano dello scarto di rendimento lordo rispetto al costo della provvista, oltre che dell'indicizzazione dei canoni lungo l'intero periodo di detenzione.
Il reddito resiliente deriva invece da immobili multi-tenant caratterizzati da una base di locatari diversificata.
Tale diversificazione riduce la dipendenza da un singolo conduttore.
Questi immobili intercettano la crescita dei canoni attraverso una gestione attiva delle locazioni, la rotazione dei conduttori e l'ottimizzazione del portafoglio.
I rendimenti in questa categoria sono trainati da acquisizioni selettive e da un asset management operativo sul campo.
Quali sono oggi i fattori chiave alla guida del mercato immobiliare europeo?
Ci concentriamo sui comparti che presentano tre caratteristiche fondamentali: una domanda costante sostenuta da driver strutturali, un'offerta limitata o vincolata e un solido potenziale di crescita dei canoni.
Inoltre, i mercati che hanno già registrato una rivalutazione dei canoni possono offrire un ulteriore potenziale di rialzo, grazie alla possibilità di beneficiare del riallineamento dei canoni ai livelli di mercato.
Visual a schermo:
Immagini di appartamenti, spazi industriali ed edifici residenziali urbani
Attualmente, sono due le grandi forze che stanno plasmando lo scenario europeo: l'urbanizzazione e la tecnologia.
L'urbanizzazione non è una prerogativa esclusiva dei mercati emergenti. Molte città europee continuano infatti a registrare una forte espansione.
Con l'aumento della popolazione urbana cresce la domanda non solo di abitazioni, ma anche di spazi industriali destinati a supportare i servizi locali e, naturalmente, l'e-commerce.
La sfida, tuttavia, risiede nel fatto che la maggior parte dei mercati europei sconta una carenza d'offerta ormai strutturale. Gli spazi residenziali o industriali urbani non sono sufficienti a soddisfare i livelli attuali di domanda.
Come rispondiamo, dunque, a queste dinamiche? Ecco alcune delle nostre strategie.
A livello europeo, si stima un deficit di quasi 10 milioni di unità abitative. Questa carenza di offerta è evidente in pressoché tutti i mercati in cui investiamo. Al contempo, siamo consapevoli che l'accessibilità economica degli alloggi costituisce una criticità concreta in molte aree urbane.
Il nostro obiettivo è individuare investimenti capaci di colmare tale carenza di offerta, preservando al contempo l'accessibilità economica delle soluzioni abitative.
In Germania, ad esempio, stiamo intervenendo sulla riqualificazione del patrimonio abitativo esistente. Ciò si traduce nell'adeguare gli alloggi più datati agli standard contemporanei e nel ricavare nuove unità tramite ampliamenti, ove possibile. Al momento ci stiamo concentrando su Berlino, ma stiamo valutando attivamente la possibilità di estendere questo approccio anche ad altre città.
Il mercato londinese presenta invece dinamiche differenti. Di recente si è registrata una crescita di grandi complessi residenziali dotati di numerosi servizi accessori, che finiscono tuttavia per far lievitare i costi a carico dei conduttori. La nostra strategia in questo caso consiste nell'investire in complessi residenziali più piccoli e semplici, acquistati direttamente dai costruttori. In genere si tratta di soluzioni più accessibili rispetto all'offerta presente sul mercato locale.
Stiamo inoltre siglando partnership su scala europea per lo sviluppo di studentati, rispondendo così alle esigenze della popolazione studentesca attuale e immettendo offerta abitativa preziosa nelle aree a maggior deficit strutturale.
Ma non si tratta solo del comparto residenziale.
L'espansione demografica urbana richiede anche infatti spazi destinati ai servizi che supportano la vita contemporanea.
Eppure, dal 2000, Londra ha perso un quarto della propria superficie industriale. Manchester e Birmingham ne hanno perse circa un quinto ciascuna.
Da ciò scaturiscono opportunità per riqualificare gli asset industriali urbani esistenti, incrementandone gli standard qualitativi e locando le superfici sfitte per intercettare la crescita dei canoni.
Trattandosi di asset fortemente radicati sul territorio e granulari, lavoriamo in stretta sinergia con partner specializzati che detengono un comprovato vantaggio competitivo sul campo. Stiamo adottando un approccio analogo anche in Germania e Austria, dove collaboriamo con operatori esperti nello sviluppo di nuovi immobili per la logistica urbana nelle principali città.
Perché adesso?
Riteniamo che questo sia un momento particolarmente propizio per entrare nel mercato europeo
Le valutazioni hanno completato la fase di repricing.
I rendimenti lordi superano il costo di finanziamento.
E la leva finanziaria risulta accrescitiva.
Nel complesso, tali fattori imprimono un impulso positivo sia alla componente reddituale sia al rendimento totale per gli investitori.
Un altro elemento a favore degli investimenti nel real estate europeo è la sostenibilità.
Assistiamo a un inasprimento normativo in tema di emissioni di carbonio ed efficienza energetica.
Questa evoluzione pone l'accento sulla riqualificazione degli edifici esistenti, per adeguare gli asset agli standard moderni.
Ciò consente inoltre di ridurre la dipendenza dai nuovi sviluppi immobiliari, che presentano spesso un'impronta ambientale ben più elevata.
Perché Invesco?
Il nostro team immobiliare europeo è radicato a livello locale, attivo in 14 Paesi attraverso otto sedi.
Immagine grafica visualizzata sullo schermo al minuto 5:16: Mappa mondiale che evidenzia il dato: presenza in 14 città europee attraverso 8 uffici in Europa
Speaker:
Molti membri del team hanno trascorso l’intera carriera vivendo e lavorando nei rispettivi mercati.
Questo ci offre una visione aggiornata in tempo reale, una profonda conoscenza delle dinamiche locali e solide relazioni con i principali stakeholder.
Uniamo questo know-how locale a un approccio top-down, declinando temi d'investimento strutturali in modo strettamente allineato alle condizioni di mercato locali.
I nostri team locali operano lungo l’intero spettro di rischio e investono sia nell'azionario sia nel credito. Operano nelle più svariate condizioni di mercato, cogliendo le opportunità da molteplici prospettive.
Integrando le competenze locali con la nostra visione sui trend strutturali di lungo periodo e sulla sostenibilità, riusciamo a individuare interessanti opportunità sul territorio,
che andiamo poi a integrare per ottimizzare i rendimenti corretti per il rischio dei nostri portafogli.
[RETRO DEL DOCUMENTO]
Informazioni importanti
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