Een update over de prestaties van goud

Op het eerste gezicht lijkt het een rustig kwartaal te zijn geweest en evolueerde de goudprijs grotendeels vlak. En dat hoeft misschien ook niet te verbazen, aangezien de verkiezingsresultaten in de VS wat politieke onzekerheid wegnamen en het nieuws over vaccins de hoop deed rijzen dat we stilaan konden terugkeren naar een normale situatie.

In dit goudrapport kijken we onder de oppervlakte naar enkele van de belangrijkste factoren achter de prestaties van het edelmetaal en vergelijken we de prestaties van goud met die van andere vermogenscategorieën.

Prestaties van de markten

Ondanks een uitdagende slotperiode wist goud het vierde kwartaal in het groen af te sluiten. Goud sloot het kwartaal met 0,7% winst af en beëindigde het jaar op 1.898 USD per troy ounce.

Na het record van het derde kwartaal, waarin goud voor het eerst in de geschiedenis door de grens van 2.000 dollar per troy ounce brak, was de prijs eind november tot het laagste niveau sinds de zomer gedaald, doordat het positieve nieuws over de vaccins en de verwachting dat de Democraten de Amerikaanse verkiezingen met vlag en wimpel zouden winnen, het sentiment beïnvloedden. Achteraf gezien was die uitverkoop misschien overdreven, want het goud steeg weer sterk en klokte het kwartaal net boven zijn startpunt af (+0,7% over het kwartaal).

Hoewel het vierde kwartaal van 2020 het zwakste kwartaal voor goud was sinds het derde kwartaal van 2018, liet het edelmetaal zijn reeks van opeenvolgende positieve kwartaalrendementen verder aantikken tot negen.

Ondanks het relatief zwakke kwartaal, waarin goud net geen 8% verloor tegenover zijn absolute record van 2.052 USD dat het op 23 augustus had bereikt, maakte de heel sterke aanloop naar dat record dat goud in 2020 nog altijd zijn sterkste kalenderjaar in tien jaar behaalde. In 2020 behaalde goud een rendement van 25,1% op, dat is het hoogste sinds de 29,6% van 2010.

Rendement van andere vermogenscategorieën

Het nieuws over effectieve coronavaccins luidde in het vierde kwartaal een kentering in op de markten: veel beleggers kregen een voorkeur voor risicovollere activa, en daar hebben vooral de aandelen en economisch gevoelige grondstoffen van geprofiteerd. De sterkste prestaties tijdens het kwartaal noteerden we bij groeimarktaandelen en de MSCI Emerging Market index steeg met 19,6% in USD. De risicobereidheid was niet goed voor de Amerikaanse staatsobligaties. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 24 basispunten, waardoor het rendement negatief werd (-0,9%).

De opleving bij de risicovollere activa aan het einde van het jaar volstond niet om goud van de troon te stoten als beste presteerder van 2020. Met een rendement op 12 maanden van iets meer dan 25% heeft het de andere vermogenscategorieën duidelijk het nakijken gegeven. De verwachtingen dat er in 2021 een sterk economisch herstel zou komen, konden de brede grondstoffen (waaronder energiegrondstoffen, granen, vee, edelmetalen en industriële metalen) niet behoeden voor de laatste plaats in het klassement. Het was de enige vermogenscategorie die 2020 met een negatief rendement heeft afgesloten (-3,5%). De rendementen van grondstoffen werden gedrukt door de heel lage energieprijzen, waardoor de sterke prestaties elders, zoals bij de industriële metalen, ruimschoots teniet werden gedaan.