Wij verwachten dat de inflatie zal matigen en dat de centrale banken in de eerste helft van 2023 een einde zullen maken aan de verkrapping, wat de wereldeconomie zou moeten helpen om van de huidige krimp over te stappen naar een herstel en de basis te leggen voor de volgende marktcyclus.
In 2022 verhoogden de centrale banken wereldwijd de rente met 'een mate van synchroniciteit die we de voorbije vijf decennia niet hebben gezien', waarschuwde de Wereldbank in september. Zullen zij in 2023 de voet van het gaspedaal halen? Dat hangt grotendeels af van wat de inflatie verder doet. In onze jaarlijkse vooruitzichten gaan we in op de vele mogelijkheden in het nieuwe jaar.
Inflation: The critical question for investors
Chief global market strategist Kristina Hooper vat onze verwachtingen voor 2023 samen, en gaat in op de verwachting dat de inflatie zal afnemen en dat de centrale banken in de eerste helft van het nieuwe jaar hun verkrapping zullen onderbreken. Zij beschrijft ook een alternatief scenario waarin de aanhoudende inflatie de huidige krimp verlengt.
Kristina (00:05):
Hallo, ik ben Kristina Hooper, chief global market strategist bij Invesco, en ik stel u graag onze beleggingsvooruitzichten voor 2023 voor. In september waarschuwde de Wereldbank dat "centrale banken overal in de wereld de rente dit jaar hebben verhoogd met een synchroniciteit die we de afgelopen vijf decennia nooit hebben gezien", wat de risico's voor de wereldeconomie heeft verhoogd. De vooruitzichten voor de wereldeconomie hangen voor een groot deel af van het beleid van de centrale banken, en het verdere verloop van het monetaire beleid hangt sterk af van wat de inflatie zal doen. Om in te gaan op de vele mogelijkheden die er in dat klimaat te vinden zijn, hebben wij een basisscenario opgesteld dat wij heel waarschijnlijk achten, naast een alternatief scenario dat we minder waarschijnlijk achten.
(00:56):
Ik begin bij het basisscenario. Wij menen dat de economische cyclus momenteel in de krimpfase zit, met een ondertrendse en vertragende wereldwijde groei, die volgens ons op korte termijn zal aanhouden. De wereldwijde krimp zal ons inziens een bescheiden dipje zijn, al zullen sommige economieën rakere klappen krijgen dan andere. Bij het begin van 2023 geven wij dan ook tactisch de voorkeur aan een defensieve positie. Nu verwachten we dat de inflatie zal matigen en dat de centrale banken in de eerste helft van 2023 een pauze zullen inlassen in de verkrapping. De markt zal daar waarschijnlijk al op anticiperen voor het zover is, wat zou betekenen dat beleggers het economische herstel beginnen te verrekenen. Wij verwachten dat het economische herstel er later in het jaar komt, met een wereldwijde groei die ondertrends blijft, maar stijgt.
(01:48):
Als de inflatie hardnekkig hoog blijft, komen we in ons alternatieve scenario terecht en zullen de centrale banken zich genoodzaakt zien hun monetaire verkrapping voort te zetten. Volgens ons zou de krimp daardoor langer kunnen duren dan we in ons basisscenario vooropstellen. Wij verwachten dat dat de kans op een wereldwijde recessie verhoogt, wat de groei zou ondermijnen en de risicovolle activa nog meer pijn zou berokkenen. Bedankt voor het luisteren. Voor meer details, inclusief onze gedetailleerde visie over assetallocaties, kunt u onze volledige Beleggingsvooruitzichten Invesco 2023 downloaden.
Ons basisscenario is dat een pauze in de verkrapping door de centrale banken in de eerste helft van het jaar het pad zal effenen voor een economisch herstel. We houden ook rekening met een alternatief scenario, waarin de centrale banken de hardnekkig hoge inflatie bestrijden en zo de kans op een wereldwijde recessie vergroten.
Na de buitengewone wereldwijde versoepeling van het monetaire en begrotingsbeleid in 2020 en 2021 zit de inflatie in de meeste economieën verspreid over de breedte en ver boven de doelstelling, waardoor de centrale banken agressief zijn gaan verkrappen. De grootste uitzonderingen zijn China (waar het beleid nog wordt versoepeld) en Japan.
Opmerking: Aantal centrale banken van de 38 toonaangevende centrale banken. Het aantal centrale banken dat de rente verhoogt of verlaagt, wordt gemeten op voortschrijdende basis op één maand. Bron: Macrobond en Bank voor Internationale Betalingen, 30 sept. 2022.
Een andere mogelijkheid die wij hebben overwogen, is dat de inflatie nog langer hoger blijft, waardoor de centrale banken langer moeten blijven verkrappen dan waar we in ons basisscenario van uitgaan. Wij verwachten dat dat de kans op een wereldwijde recessie verhoogt, wat de groei zou ondermijnen en de risicovolle activa nog meer pijn zou berokkenen.
Opmerking: De grafiek geeft de inflatieverwachtingen van de markt weer, op basis van het verschil de nominale en de voor inflatie gecorrigeerde overheidsrente voor relatief liquide korte- tot middellangetermijnobligaties. Bron: Bloomberg en Invesco, 4 november 2022.
In ons basisscenario gaat de wereldeconomie van de huidige krimp over naar een herstel. Hierna tonen we u welke activa in elk regime onze voorkeur genieten.
Een verzameling grafieken die de details van ons basisscenario en alternatieve scenario's illustreren.
Beleggings-vooruitzichten alternatieve beleggingen: wat is er trending bij de alternatieve beleggingen in 2023
In onze beoordeling van het alternatieve beleggingsuniversum verschaffen wij inzicht in de opportuniteiten op de particuliere markten in 2023 en delen wij onze visie op verschillende beleggingscategorieën.
Vooruitzicht voor beleggen in fixed income: een veelbelovend jaar na een pijnlijke sell-off
Na een moeilijk jaar voor beleggers in vastrentende effecten (fixed income), lijken rendementen en waarderingen nu aantrekkelijker dan dat lang het geval was. We delen ons vooruitzicht voor 2023.
De waarde van beleggingen en eventuele inkomsten zullen fluctueren (dit kan deels het gevolg zijn van wisselkoersschommelingen) en het is mogelijk dat beleggers niet het volledige belegde bedrag terugkrijgen.
De hierboven genoemde meningen zijn die van de auteur op 30.11.2021.
Dit document is marketingmateriaal en is niet bedoeld als aanbeveling om te beleggen in een bepaalde activaklasse, effect of strategie.Regelgevende vereisten die onpartijdigheid van investeringen/aanbevelingen voor beleggingsstrategieën vereisen, zijn daarom niet van toepassing, noch zijn er handelsverboden vóór publicatie.
De verstrekte informatie is alleen voor illustratieve doeleinden, er mag niet op worden vertrouwd als aanbevelingen om effecten te kopen of te verkopen.Wanneer individuen of het bedrijf meningen hebben geuit, zijn deze gebaseerd op de huidige marktomstandigheden.kunnen ze verschillen van die van andere beleggingsprofessionals, kunnen ze zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd en mogen ze niet worden opgevat als beleggingsadvies
