Les actifs numériques ont enregistré de solides performances en 2024. À la suite de la victoire des républicains à la Chambre des représentants, au Sénat et à la présidence, le bitcoin a dépassé le seuil de 100 000 $, et la capitalisation boursière de toutes les cryptomonnaies s’est élevée à 2,8 billions de dollars au 28 février 2025.1
Alors que les actions américaines de grande capitalisation ont augmenté de 3,4 % depuis les élections, le bitcoin a connu une hausse de 21,9 %. Bien que l'année ait commencé de manière volatile pour les cryptomonnaies, malgré des événements politiques tels que le décret présidentiel de Trump établissant une réserve nationale de cryptomonnaies, nous prévoyons une performance positive en 2025.
Selon nous, les cryptomonnaies sont particulièrement sensibles aux conditions macroéconomiques globales et au sentiment du marché. Nous pensons que ces deux facteurs évoluent pour soutenir davantage les actifs numériques. En particulier, nous prévoyons une série d’événements encourageants après les élections américaines, des attitudes plus favorables des investisseurs envers les cryptomonnaies, ainsi qu’un contexte de marché probablement positif en raison des baisses de taux des banques centrales et d’un environnement de croissance mondiale plus stable.
Nous présentons ci-dessous cinq facteurs qui laissent à penser que les cryptomonnaies pourraient continuer à afficher une performance positive en 2025 :
1. Des décideurs politiques américains favorables aux cryptomonnaies sont entrés en fonction
Le président Donald Trump a fait part d’une série de politiques favorables aux cryptomonnaies, notamment sa volonté de créer une réserve stratégique de bitcoins et de nommer des décideurs politiques favorables aux cryptomonnaies à la Securities Exchange Commission (SEC) et à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les deux principaux organismes régulateurs de l’environnement crypto aux États-Unis. Cependant, le soutien envers les actifs numériques va au-delà de celui du président : selon un groupe d’entreprises pro-crypto, 294 candidats favorables aux cryptomonnaies des deux partis ont été élus à la Chambre des représentants et au Sénat lors des élections de 2024.[3]
Ceci marquera probablement une opposition importante par rapport à l’approche de l’administration Biden, qui a généralement été hostile aux actifs numériques. Par exemple, la SEC, sous la présidence de Gary Gensler, a engagé un certain nombre de poursuites à l’encontre d’entreprises de crypto sans spécifier le cadre suivi et a été ainsi accusé d’appliquer une approche de « réglementation par application » de la politique. Joe Biden lui-même a généralement rejeté les cryptomonnaies, en opposition avec le projet de loi Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) qui avait obtenu un soutien bipartite.
Un point de friction majeur a été le SAB 121, un bulletin de la SEC publié en 2022 qui imposait des exigences strictes aux institutions cotées en bourse qui détiennent des actifs numériques pour le compte de clients. Le SAB 121 obligeait ces institutions à enregistrer ces actifs dans leurs bilans, déclenchant des exigences de capital réglementaire et excluant effectivement la plupart des banques de l'écosystème des actifs numériques.
En l'absence de solutions de garde bancaire, de nombreux investisseurs en cryptomonnaies se sont tournés vers une myriade de solutions coûteuses (et parfois peu fiables). Sous la nouvelle direction de la SEC, le SAB 121 a été révoqué, ouvrant la voie à davantage de grandes institutions pour fournir des solutions de garde dans le domaine des actifs numériques.
À mesure que la position des États-Unis vis-à-vis des actifs numériques évolue, nous prévoyons qu’un plus grand ensemble d’investisseurs adopte les actifs numériques, ce qui pourrait contribuer à favoriser un marché haussier des cryptomonnaies.