Nous pensons que les cryptomonnaies continueront à atteindre de nouveaux sommets en 2025, grâce à une plus grande clarté réglementaire et à des décideurs politiques plus accommodants.
Une série d’événements positifs suite aux élections américaines, des attitudes plus conciliantes des investisseurs vis-à-vis des cryptomonnaies et un contexte de marché favorable pourraient stimuler la performance.
Le président américain Donald Trump a fait part de sa volonté de créer une réserve stratégique de bitcoins et a nommé des décideurs politiques favorables aux cryptomonnaies.
Les actifs numériques ont enregistré de solides performances en 2024. À la suite de la victoire des républicains à la Chambre des représentants, au Sénat et à la présidence, le bitcoin a dépassé le seuil de 100 000 $, et la capitalisation boursière de toutes les cryptomonnaies s’est élevée à 2,8 billions de dollars au 28 février 2025.1
Alors que les actions américaines de grande capitalisation ont augmenté de 3,4 % depuis les élections, le bitcoin a connu une hausse de 21,9 %. Bien que l'année ait commencé de manière volatile pour les cryptomonnaies, malgré des événements politiques tels que le décret présidentiel de Trump établissant une réserve nationale de cryptomonnaies, nous prévoyons une performance positive en 2025.
Selon nous, les cryptomonnaies sont particulièrement sensibles aux conditions macroéconomiques globales et au sentiment du marché. Nous pensons que ces deux facteurs évoluent pour soutenir davantage les actifs numériques. En particulier, nous prévoyons une série d’événements encourageants après les élections américaines, des attitudes plus favorables des investisseurs envers les cryptomonnaies, ainsi qu’un contexte de marché probablement positif en raison des baisses de taux des banques centrales et d’un environnement de croissance mondiale plus stable.
Nous présentons ci-dessous cinq facteurs qui laissent à penser que les cryptomonnaies pourraient continuer à afficher une performance positive en 2025 :
Le président Donald Trump a fait part d’une série de politiques favorables aux cryptomonnaies, notamment sa volonté de créer une réserve stratégique de bitcoins et de nommer des décideurs politiques favorables aux cryptomonnaies à la Securities Exchange Commission (SEC) et à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les deux principaux organismes régulateurs de l’environnement crypto aux États-Unis. Cependant, le soutien envers les actifs numériques va au-delà de celui du président : selon un groupe d’entreprises pro-crypto, 294 candidats favorables aux cryptomonnaies des deux partis ont été élus à la Chambre des représentants et au Sénat lors des élections de 2024.[3]
Ceci marquera probablement une opposition importante par rapport à l’approche de l’administration Biden, qui a généralement été hostile aux actifs numériques. Par exemple, la SEC, sous la présidence de Gary Gensler, a engagé un certain nombre de poursuites à l’encontre d’entreprises de crypto sans spécifier le cadre suivi et a été ainsi accusé d’appliquer une approche de « réglementation par application » de la politique. Joe Biden lui-même a généralement rejeté les cryptomonnaies, en opposition avec le projet de loi Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) qui avait obtenu un soutien bipartite.
Un point de friction majeur a été le SAB 121, un bulletin de la SEC publié en 2022 qui imposait des exigences strictes aux institutions cotées en bourse qui détiennent des actifs numériques pour le compte de clients. Le SAB 121 obligeait ces institutions à enregistrer ces actifs dans leurs bilans, déclenchant des exigences de capital réglementaire et excluant effectivement la plupart des banques de l'écosystème des actifs numériques.
En l'absence de solutions de garde bancaire, de nombreux investisseurs en cryptomonnaies se sont tournés vers une myriade de solutions coûteuses (et parfois peu fiables). Sous la nouvelle direction de la SEC, le SAB 121 a été révoqué, ouvrant la voie à davantage de grandes institutions pour fournir des solutions de garde dans le domaine des actifs numériques.
À mesure que la position des États-Unis vis-à-vis des actifs numériques évolue, nous prévoyons qu’un plus grand ensemble d’investisseurs adopte les actifs numériques, ce qui pourrait contribuer à favoriser un marché haussier des cryptomonnaies.
Sources : Bloomberg, L.P., Invesco. Données quotidiennes au 28 février 2025. Le 11 janvier 2024, 11 ETF bitcoin au comptant ont commencé à être négociés aux États-Unis.
L’année 2024 a marqué le lancement d’ETF bitcoin au comptant aux États-Unis et à Hong Kong, ce qui a occasionné 34,6 milliards de dollars de flux nets. En 2025, d’autres pays sont susceptibles d’autoriser des ETF au comptant à un plus grand nombre d’investisseurs, et d’autres cryptomonnaies pourraient être plus facilement accessibles par le biais des produits ETF. À mesure qu’un plus grand nombre de produits sont disponibles pour un plus grand nombre d’investisseurs, nous pensons que les prix des cryptomonnaies en tireront profit.
À mesure que la capitalisation boursière du bitcoin augmente, l’attitude des investisseurs vis-à-vis de la plus importante cryptomonnaie continue d’évoluer. Le lancement d’ETF bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024 a marqué une étape clé, car le plus grand marché de capitaux au monde a permis aux investisseurs de s’exposer facilement au bitcoin (et plus tard à l’éther). Aux États-Unis, par exemple, les investisseurs ont déjà alloué 37,5 milliards de dollars aux ETF bitcoin au comptant depuis le 11 janvier 2024, ce qui représente 95,4 milliards de dollars d’actifs fin 2024. En comparaison, les ETF aurifères disposent de 14,6 milliards de dollars d’actifs sous gestion.4
Sources : Bloomberg, L.P., Invesco. Données quotidiennes au 28 février 2025. Le 11 janvier 2024, 11 ETF bitcoin au comptant ont commencé à être négociés aux États-Unis.
La baisse des taux aux États-Unis, dans la zone euro, au Royaume-Uni et dans d’autres grandes économies, suggère que 2025 pourrait être une année à risque sur les marchés mondiaux. En effet, nos perspectives pour 2025 sont favorables à des parties du marché plus cycliques, y compris les actions et le crédit. Ce contexte devrait soutenir les cryptomonnaies, qui ont tendance à être fortement influencées par les conditions macroéconomiques.
La tokenisation implique de représenter quelque chose sur une blockchain sous la forme d’un jeton, ce qui offre divers avantages pour la gestion, l’échange d’informations et la garde d’actifs. Nous pensons que le système financier actuel peut générer un certain nombre d’avantages grâce à la tokenisation, comme la réduction du risque de contrepartie, l’accélération du paiement et du règlement, et l’amélioration de la personnalisation des expériences d’investissement des clients.
Les projets pilotes de devises numériques des banques centrales et de tokenisation des actifs ont déjà pris de l’ampleur au cours des cinq dernières années, notamment la tokenisation des fonds du marché monétaire, des obligations et des offres de marchés privés. Le gouvernement britannique prévoit d’émettre des gilts tokenisés pour la première fois au cours des deux prochaines années. Dans la zone euro, la Banque centrale européenne se prépare à lancer son euro numérique, qui devrait faciliter les scénarios d’utilisation tokenisés. À mesure que l’adoption de cette technologie augmente, nous pensons que les cryptomonnaies pourraient également en profiter.
Dans l’ensemble, nous pensons que les cryptomonnaies continueront à atteindre de nouveaux sommets en 2025, grâce à une plus grande clarté réglementaire et à des décideurs politiques plus accommodants. Comme par le passé, le bitcoin et d’autres cryptomonnaies pourraient bénéficier de manière significative des flux d’informations positifs (par exemple, le comportement des prix des cryptomonnaies à la suite de la victoire électorale de Donald Trump, l’annonce de son choix pour la présidence de la SEC et l’autorisation des ETF bitcoin et éther au comptant aux États-Unis), accompagnés par une reprise anticipée de l’appétit pour le risque du marché.
Le prix de l’or a atteint une série de nouveaux records historiques au cours de l’année écoulée, en partie grâce à la demande des investisseurs. Découvrez ce qui a influencé le prix de l’or et obtenez des réponses à certaines des questions que se posent de nombreux investisseurs lorsqu’ils envisagent d’ajouter cet actif à leur portefeuille.
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Kevin Petrovcik travaille pour la division Invesco Private Credit. Il évoque pour nous les récentes évolutions autour des obligations adossées à des prêts (CLO) notées AAA ainsi que leurs avantages potentiels.
