Stratégies d’investissement en crédit privé
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Stratégies d’investissement en crédit privé

Invesco Private Credit est l’un des plus grands et des plus anciens gérants de crédit privé au monde.

Nos stratégies de crédit privé

Invesco est l’une des plus grosses sociétés de gestion de crédit privé au monde, et l’une des plus expérimentées. Nous proposons à un large éventail de clients des solutions qui leur permettent d’atteindre leurs objectifs en fonction de leurs seuils de tolérance au risque

Nous suivons un processus d’investissement en crédit uniforme et prudent, axé sur la due diligence, sur un processus de souscription conservateur et sur l’atténuation des risques. L’objectif est de préserver le capital, tout en ciblant des rendements ajustés en fonction des risques attractifs. 

  • Prêts syndiqués

    Nous utilisons notre expertise de crédit et notre position de leader sur le marché pour offrir aux investisseurs un accès unique à de formidables opportunités d’investissement dans l’univers des prêts garantis seniors. Notre présence sur tous les canaux de distribution signifie que nous sommes toujours actifs sur le marché et nous permet de déceler en amont les opportunités sur le marché primaire et sur le marché secondaire. Enfin, notre positionnement du côté privé confère à nos analystes un avantage informationnel et un avantage en matière d’évaluation et d’exécution de crédit par rapport à nos concurrents.

    Les prêts seniors combinent des caractéristiques attrayantes dans des conditions de marché diverses et variées :

    • Revenu élevé : Les prêts seniors peuvent offrir un revenu mensuel élevé et de solides rendements ajustés en fonction des risques. L’objectif est de fournir un revenu élevé et stable, quelles que soient les conditions de marché.

    • Taux variable : Les prêts n’induisent quasiment aucun risque de taux d’intérêt. Au contraire, ils bénéficient de la hausse des taux, puisque les coupons sont revalorisés. 

    • Une valeur relative attractive : Les prêts seniors offrent parmi les rendements les plus élevés de l’univers obligataire. Ils n’induisent quasiment aucun risque de duration et offrent un rang prioritaire dans la structure de capital.

    • Potentiel de diversification : Les prêts seniors sont peu corrélés aux actifs traditionnels comme les actions et les obligations. Historiquement, l’ajout de prêts dans un portefeuille ‘investment grade’ permet de réduire la volatilité du portefeuille en question et d’en accroître le rendement.

    • Statut ‘senior garanti’ : Les prêts permettent de réduire les risques de perte car ils sont garantis et se situent au sommet de la structure de capital. Ils sont sécurisés par des garanties sur les titres de l’entreprise concernée et sont remboursés en priorité en cas de défaut de paiement. Cela se traduit par des taux de recouvrement plus élevés que pour la dette subordonnée comme les obligations à haut rendement.

    Invesco propose une gamme de stratégies de prêts seniors qui ciblent des opportunités aux États-Unis, en Europe ou dans le monde. Ces stratégies régionales sont également disponibles avec une dimension ESG plus prononcée.

    • La stratégie Invesco Global ESG Senior Loan

    • La stratégie Invesco Global ESG Senior Loan

    • La stratégie Invesco European ESG Senior Loan

    • La stratégie Invesco European ESG Senior Loan

    • La stratégie Invesco Global ESG Senior Loan

    • La stratégie Invesco Global ESG Senior Loan

  • Prêts directs

    Au fil des décennies, notre équipe en charge des prêts directs est passée maître dans l’art de se procurer, de souscrire et d’exécuter des prêts seniors garantis sur le marché intermédiaire « core ». Nos capacités font de nous un partenaire de confiance auprès de sponsors cherchant des financements et auprès d'investisseurs en quête de solides rendements ajustés en fonction des risques.

    Nous sommes convaincus que les prêts directs disponibles sur le marché intermédiaire peuvent offrir aux investisseurs de formidables opportunités de percevoir des revenus substantiels, et ce moyennant une volatilité inférieure à celle des actifs obligataires traditionnels.

    Le marché intermédiaire « core » regroupe les entreprises dont la valeur se situe entre 100 M$ et 750M$ et qui génèrent un chiffre d’affaires allant de 10 M$ à 1 Mrd$. Il s’agit d'un segment de marché très fragmenté, qui représente un large éventail de secteurs et d’industries.

    Les prêts seniors garantis du marché intermédiaire offrent des avantages structurels qui peuvent réduire substantiellement le risque de perte.

    • Rang prioritaire dans la structure de capital : Les prêts seniors garantis du marché intermédiaire se situent au sommet de la structure de capital et sont garantis sur les actifs de l’entreprise concernée.

    • Conditions favorables : Les prêts seniors garantis du marché intermédiaire étant structurés sur mesure par une poignée de prêteurs, les conditions sont généralement plus favorables que celles disponibles sur le marché intermédiaire supérieur. Surtout, cela permet d’inclure des clauses de sauvegarde. Cela donne au prêteur la possibilité de communiquer de manière proactive avec l’emprunteur dans le cas où la situation de l’entreprise venait à évoluer.

    • Une protection contre l’inflation : Les prêts du marché intermédiaire sont des instruments à taux variables qui offrent une protection contre le risque d’inflation.

    • Des primes de risques attractives : Les prêts directs, peu liquides, offrent généralement une prime de rendement par rapport aux instruments de dette plus liquides.

    • Protection contre le remboursement anticipé : Les prêts du marché intermédiaire contiennent souvent des mécanismes de protection contre le remboursement anticipé, ce qui permet de limiter le risque de réinvestissement pour les prêteurs.

  • Situations spéciales & dans l’univers de la dette décotée

    Contrairement aux stratégies classiques destinées aux grandes capitalisations en difficulté et dépendant souvent des cycles de marché, des récessions ou des chocs sectoriels, notre stratégie se concentre sur les opportunités idiosyncrasiques ou les opportunités propres à chaque entreprise. Nous utilisons notre mécanisme de sourcing exclusif, notre diligence et notre approche dynamique en matière de création de valeur pour construire un portefeuille différencié, complémentaire et diversifié. 

    Les sociétés de gestion spécialisées dans la dette décotée et les situations spéciales ne se contentent pas de gérer le capital des investisseurs ; elles sont également des partenaires de choix pour les entreprises. Nous résolvons des problèmes et créons de la valeur. Notre but est d’aider les entreprises à surmonter les périodes difficiles pour retrouver le chemin de la croissance.

    Dans tous nos investissements, nous ciblons des profils de rendement asymétriques. Nous nous efforçons de générer des performances comparables à celles des actions, tout en réduisant autant que possible le risque de perte de crédit. Les thèmes suivants définissent notre approche :

    • Réduction des risques : Nous investissons généralement dans la dette senior garantie. Cette approche permet de réduire les risques.

    • Création de valeur : Nous investissons de manière proactive. Avant d'investir, nous nous attachons à identifier la cause des difficultés financières de l’entreprise concernée et les catalyseurs qui permettront de résoudre ces difficultés. Ensuite, nous collaborons avec les entreprises que nous détenons en portefeuille et avec leurs équipes de direction pour réaliser une restructuration financière et opérationnelle.

    • Des marchés inefficients : Nous nous concentrons sur les petites capitalisations. Ce marché offre en permanence de nouvelles opportunités. Les petites entreprises sont plus sujettes aux difficultés, lesquelles surviennent indépendamment des cycles de marché. Pour celles qui ne disposent pas d'une plateforme comme la nôtre, l’accès à l’information est généralement opaque. Par conséquent, ces marchés sont très inefficients et peuvent présenter de formidables opportunités de création de valeur.

    • Diligence renforcée : Nous réalisons une diligence de type capital-investissement dans des secteurs et pour des situations que nous comprenons parfaitement, en vue de parvenir à une stabilisation et une monétisation. Nous optimisons ce processus grâce aux analyses et à la connectivité des analystes crédit de notre plateforme, lesquelles forment l’une des plus grandes équipes de recherche de l’univers du crédit privé.

    • Sourcing : Notre plateforme de crédit privé est l’une des plateformes de financement les plus grandes et les plus actives au monde dans le domaine des prêts d’entreprise. Nous utilisons notre orientation 100 % du côté privé et exploitons les relations que nous entretenons avec les emprunteurs institutionnels pour surveiller les opportunités sur l’ensemble du marché.

Private credit quarterly roundup
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Mise à jour trimestrielle Bilan trimestriel du crédit privé

Les équipes de prêts bancaires, de prêts directs et de crédit en difficulté d’Invesco nous font part de leur point.

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FAQ sur le crédit privé

Le crédit privé est une classe d’actifs qui peut généralement être définie comme du financement non bancaire. En d’autres termes, il inclut des prêts et des financements par emprunts ayant fait l’objet de négociations privées. Le marché du crédit privé s’adresse généralement à des emprunteurs qui sont trop petits pour accéder aux marchés de la dette publique ou qui se trouvent dans une situation exceptionnelle et qui ont besoin d’un prêteur privé. 

Il n’y a aucune différence. En général, le crédit privé et la dette privée sont des termes interchangeables que l’on utilise pour désigner un financement privé, c’est-à-dire, des prêts accordés à des entreprises par des investisseurs privés et des marchés privés, plutôt que par des banques ou des marchés de dette publics.

Le risque de défaut est le risque numéro un sur les marchés du crédit privé, car le crédit privé implique généralement des emprunteurs qui ne jouissent pas du statut « investment grade ». Partant, il est important de faire les vérifications qui s’imposent et d'avoir une expertise digne de ce nom en matière de crédit.

En l’absence de marché secondaire, l’illiquidité est un risque pour les investisseurs qui doivent conserver leur dette jusqu’à l’échéance sans voie de secours.

D’après plusieurs estimations, les actifs de crédit privés totalisent 1000 Mrd$ dans le monde.* Le marché du crédit privé croît rapidement, en parallèle de la croissance du secteur du capital-investissement, car les investisseurs cherchent à diversifier leurs sources de rendement et de revenus.

Les prêts seniors sont des instruments de dette structurés privés qui regroupent des emprunteurs dont les notes de crédit sont inférieures à ‘investment grade’. Ils sont accordés aux grandes capitalisations et sont syndiqués par des banques commerciales et des banques d'investissement qui œuvrent en qualité d’intermédiaire. Ces prêts sont ensuite distribués auprès de plusieurs investisseurs institutionnels.

Le terme « prêt direct » désigne le fait de prêter des capitaux à des entreprises sans passer par un intermédiaire. En d’autres termes, vous prêtez de l’argent directement à une entreprise.

La dette décotée consiste à investir dans de la dette senior d’entreprises en difficulté financière, dont la dette est fortement décotée par rapport à sa valeur nominale, en raison de la faiblesse manifeste des fondamentaux des entreprises en question.

Les rendements proviennent généralement de la libération du potentiel haussier par le biais de diverses interventions sur le long terme.

L’alternative, c’est Invesco

De bons résultats appellent une réflexion alternative.

Collaborez avec nos équipes expertes en immobilier et crédit privé pour affronter les problèmes les plus importants du moment.

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Notes de bas de page

  • *Source : Base de données Preqin au 31 décembre 2021 (dernières données en date disponibles).

Risques d’investissement

  • La valeur des investissements et les revenus vont fluctuer, ce qui peut en partie être le résultat des fluctuations de taux de change et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant total de leurs investissements initiaux.

    Les produits d’investissement alternatifs peuvent impliquer un niveau de risque élevé. Ils peuvent utiliser l’effet de levier ou d’autres pratiques d’investissement spéculatif qui peuvent augmenter le risque de perte financière. Ils peuvent se révéler très peu liquides. Ils ne sont pas tenus de fournir des informations périodiques sur les prix ou les valorisations aux investisseurs. Ils peuvent impliquer des structures fiscales complexes et des retards dans la diffusion d’informations fiscales importantes. Ils ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que les fonds communs de placement. Ils facturent souvent des frais plus élevés qui peuvent annuler les plus-values boursières. Dans bien des cas, les investissements sous-jacents ne sont pas transparents et ne sont connus que du gérant de portefeuille. Il n'y a souvent pas de marché secondaire pour les participations privées, et aucun ne devrait se développer. Il peut y avoir des restrictions sur le transfert d'intérêts dans de tels investissements.

Informations importantes

  • Toutes les données s’entendent au 31 décembre 2023 et proviennent d’Invesco, sauf indication contraire.

    Il s'agit de matériel de marketing et non de conseils financiers. Il ne s'agit pas d'une recommandation d'achat ou de vente d'une classe d'actifs, d'un titre ou d'une stratégie en particulier. Les dispositions réglementaires portant sur l’impartialité des recommandations d’investissement et des recommandations de stratégies d’investissement ne sont donc pas applicables et il en va de même des interdictions de négocier l’instrument avant publication. Les avis et les opinions qui y sont exprimées le sont sur la base des conditions de marché prévalentes et peuvent évoluer.

    EMEA3557064/2024