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Por qué complementar los préstamos directos con la deuda inmobiliaria

7 de octubre de 2024
Invesco
Por qué complementar los préstamos directos con deuda inmobiliaria

El crédito privado, que engloba tanto la deuda inmobiliaria como los préstamos directos, que está registrando en la actualidad una tendencia positiva significativa, lo que lo convierte en una opción muy interesante para las carteras. Estos activos ofrecen ventajas estructurales al brindar posibles oportunidades para diversificar la exposición de renta más allá de las clases de activos tradicionales y mantienen, al mismo tiempo, unos niveles de volatilidad históricamente bajos. Además, el crédito privado corporativo y garantizado por activos puede complementar una cartera orientada a optimizar el riesgo, los resultados y la rentabilidad, lo que puede contribuir a mejorar el rendimiento global de una cartera. Estos son algunos aspectos a tener en cuenta:

Entorno actual del mercado:

  • Los elevados tipos de interés y la inflación han generado rentabilidades atractivas en el crédito privado1.
  • Los cambios regulatorios han reducido los préstamos bancarios tradicionales, lo que ha aumentado las posibles oportunidades para los nuevos prestamistas2.

Beneficios estructurales:

  • El crédito privado puede ofrecer altas rentabilidades, bajas correlaciones y menores índices de volatilidad3.
  • La prima de iliquidez puede añadir unos 300-400 puntos básicos con respecto a los activos públicos4.

Tamaño y crecimiento del mercado:

  • El mercado de deuda inmobiliaria comercial es considerable y está en crecimiento, ofreciendo amplias oportunidades para los prestamistas alternativos5.
  • Los activos de los fondos de deuda inmobiliaria comercial han crecido un 380% en los últimos 15 años6.

Optimización de la cartera:

  • Incluir crédito privado a las carteras tradicionales puede mejorar la rentabilidad y reducir el riesgo3.
  • El crédito privado ha superado a la deuda pública de forma consistente gracias a oportunidades únicas y a una suscripción diligente4.

En el mercado actual, el crédito privado tiene un gran potencial para mejorar las carteras de rentas gracias a su diversificación, alta rentabilidad y las ventajas estructurales. Consulta el análisis completo.

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  • 1 Fuentes: Invesco Real Estate, 31 de diciembre de 2023, a partir de los datos de la peor rentabilidad (a menos que se especifique lo contrario) del crédito inmobiliario: Gilberto-Levy 2 Commercial Mortgage Index (rentabilidad al vencimiento),  préstamos directos: Cliffwater Senior Direct Lending Index (rentabilidad al vencimiento, 31 de marzo de 2024), bonos con grado de inversión: Bloomberg US Aggregate Bond Index, bonos high yield: Bloomberg US  Corporate High Yield Index, préstamos preferentes: S&P/LSTA Leverage Total Return, bonos del Tesoro: Bloomberg US Treasury Total Return Unhedged Index, bonos corporativos: Bloomberg US Corporate Total Return Value Unhedged USD Index, CMBS: Bloomberg CMBS IG Total Return Index Value. Las rentabilidades pasadas no representan resultados futuros. La diversificación no garantiza beneficios ni elimina el riesgo de pérdidas.

    2 Fuente: Mortgage Bankers Association (MBA), 4º trimestre de 2023.

    3 Fuentes: Invesco Solutions y Vision, 31 de diciembre de 2023. Las rentabilidades esperadas son geométricas y se calculan utilizando las hipótesis sobre el mercado de capitales a 10 años de Invesco Solutions; véase la información representativa en la diapositiva 16 del PDF. El riesgo previsto se calcula utilizando el modelo de riesgo de Barra. No se garantiza el cumplimiento de las previsiones ni los objetivos establecidos. Las carteras (* representa un conjunto de 60 títulos de renta variable global/40 agregados globales y ** representa un conjunto de 50 títulos de renta variable global/30 agregados globales/10 préstamos directos garantizados/10 títulos de deuda inmobiliaria privada, como se indica en el conjunto "deuda inmobiliaria comercial") que se muestran tienen únicamente fines ilustrativos y no constituyen asesoramiento ni recomendaciones de inversión.

    4 Fuentes: Crecimiento de la inversión de 100; el crédito privado, también denominado préstamo directo, está representado por el Pitchbook Private Debt Index y los préstamos sindicados están representados por el Credit Suisse Leveraged Loan Index de forma trimestral desde diciembre de 2010 hasta diciembre de 2023; CMBS (BBB) está representado por Bloomberg Non-Agency Investment Grade CMBS: Bbb Total Return Unhedged Index, y la deuda inmobiliaria privada (HY) está representada por el Giliberto-Levy High Yield Commercial Real Estate Debt Index (G-L 2) de forma mensual de diciembre de 2010 hasta diciembre de 2023. El crédito privado incluye las comisiones normativas, mientras que los préstamos no incluyen las comisiones. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros.

    5 Fuentes: Invesco, SIMFA 2024, Mortgage Bankers Association en el 4º trimestre de 2023 y National Center for the Middle Market, 31 de diciembre de 2023.

    6 Fuente: SIFMA "2024 Capital Markets Outlook" con datos de octubre de 2023 para bonos vigentes del Tesoro, corporativos, municipales, valores respaldados por hipotecas (MBS) de EE.UU. St. Louis Fed y TREPP, diciembre de 2023 para deuda inmobiliaria comercial vigente. Pitchbook para AUM y proyecciones, junio de 2024.

  • El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido.

    El uso de estos instrumentos complejos puede dar lugar a mayores fluctuaciones en el valor de una cartera. Las inversiones inmobiliarias están expuestas al riesgo de contraparte, que es el riesgo de que una contraparte no pueda hacer frente a sus obligaciones. Los cambios en las tasas de interés, los rendimientos de los alquileres y las condiciones económicas generales pueden provocar fluctuaciones en el valor de la estrategia.

  • Esta comunicación de marketing es solo para fines de discusión y es para uso exclusivo de inversores profesionales en España. No está destinado para distribuirse al público. Los inversores deben leer la documentación legal antes de invertir. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Para más información sobre nuestros fondos y los riesgos correspondientes, consulte los documentos de datos fundamentales (en los idiomas locales) y el folleto (en alemán, francés, inglés), así como los informes financieros, disponibles en www.invesco.eu. Un resumen de los derechos de los inversores está disponible en inglés en www.invescomanagementcompany.ie. La sociedad gestora puede rescindir los acuerdos de comercialización.

    Habitualmente, no se puede volver a vender directamente a los fondos cotizados UCITS las participaciones/acciones de ETF con estatus UCITS adquiridas en el mercado secundario. Los inversores deben comprar y vender participaciones/acciones en un mercado secundario con la asistencia de un intermediario (por ejemplo, una agencia o sociedad de valores) y, al hacerlo, podrían incurrir en gastos. Además, puede que los inversores paguen un importe superior al valor liquidativo vigente al comprar participaciones/acciones y reciban un importe inferior al valor liquidativo vigente al venderlas.

    Datos a 31 de julio 2023, salvo que se indique expresamente otra cosa.

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