Bonos con grado de inversión

El crédito con grado de inversión consiste en bonos u otros valores de renta fija que cuentan con una determinada calificación crediticia por parte de las agencias de calificación. Se considera que estos valores tienen un menor riesgo de impago en comparación con los bonos sin grado de inversión (también conocidos como "high yield" o "bonos basura"). Las calificaciones del crédito con grado de inversión suelen oscilar entre BBB- o Baa3 (baja) y AAA o Aaa (alta).

Las agencias de calificación crediticia como Standard & Poor's (S&P), Moody's y Fitch son las encargadas de calificar los bonos con grado de inversión. Las calificaciones se basan en la situación financiera del emisor, sus resultados históricos y el entorno económico general. El rango de calificaciones va desde AAA (máxima calidad, menor riesgo) hasta BBB- (menor calidad, mayor riesgo, pero aún considerado con grado de inversión). Por ejemplo:

AAA/Aaa: Máxima calidad crediticia, riesgo mínimo.

AA/Aa: Alta calidad crediticia, riesgo muy bajo.

A: Sólida calidad crediticia, riesgo bajo.

BBB/Baa: Calidad crediticia adecuada, riesgo moderado, pero aún considerado con grado de inversión.

La calificación crediticia de un bono está asociada a la prima o "diferencial" exigido por su posesión: cuanto mayor sea el riesgo, más tendrán que pagar los emisores a quienes invierten en ellos.

En general, los precios de los bonos son inversamente proporcionales a los intereses que ofrecen. Así, cuando los intereses suben, el precio de los bonos existentes suele bajar. Y, cuando los intereses bajan, el precio de los bonos suele subir. La magnitud de la variación del precio dependerá de varios factores, como el plazo de vencimiento del bono, la cuantía que ofrezca su cupón y su frecuencia. La sensibilidad a las variaciones de los intereses puede calcularse matemáticamente y se conoce como "duración". Se debe tener en cuenta que los bonos con vencimientos más largos y cupones más bajos, que se encuentran con mayor frecuencia en el crédito con grado de inversión, son más sensibles a las variaciones de los intereses. Aunque, gracias a la prima de crédito adicional del cupón, los bonos corporativos y otros bonos con grado de inversión tendrán por lo general una menor sensibilidad a los intereses que los bonos gubernamentales equivalentes.

Los bonos corporativos con grado de inversión pueden desempeñar un papel importante como fuente de rentas en las carteras de los inversores. Esto hizo que fueran populares entre los inversores en los años posteriores a la crisis financiera mundial, cuando se vivió a nivel global un periodo prolongado de baja rentabilidad o, incluso, de rentabilidad negativa de la deuda pública. También pueden ser buenos para diversificar. Representan una gran parte del universo de inversión mundial, lo que significa que permiten a quienes invierten exponerse a una amplia gama de sectores económicos y zonas geográficas. Además, suelen presentar una volatilidad en los precios significativamente inferior a la de la renta variable.