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Opportunità alternative: quali sono le prospettive per il credito privato, il private equity e il real asset?

outlook trimestrale delle opportunità Alternative

Private credit

Se guardiamo al 2024, siamo del parere che per il direct lending, rispetto al 2023, sussistano saldamente le condizioni per dare luogo a un quadro più favorevole per le operazioni inclusa una maggiore visibilità del contesto macro, l’allentamento delle pressioni inflazionistiche, potenziali riduzioni dei tassi e l’acuirsi delle pressioni sulle società di private equity da parte dei limited partner affinché realizzino i guadagni e investano in nuove aziende nel settore delle piattaforme.

Nell'ambito del debito in sofferenza e delle special situation, osserviamo un numero significativo di small cap con problemi di liquidità che sono "buone società" con "bilanci scarsi" e offrono una serie di opportunità più ampie per l'asset class.

Private equity

Con gli attuali livelli record di dry powder da quattro anni in su, rapporti di copertura del debito depressi e un muro di rifinanziamento incombente, dovrebbero presentarsi opportunità per i gestori con esperienza di turnaround in un contesto in cui i General Partner (GP) sono fortemente incentivati a incrementare l'attività di acquisto. Sebbene le valutazioni siano ancora superiori ai livelli precedenti al 2021, la correzione delle valutazioni delle imprese in fase avanzata dovrebbe rappresentare un'opportunità continua per le società di private equity con un mandato flessibile.

Real asset

Nonostante un contesto di operazioni sottotono, molti mercati immobiliari continuano a registrare solidi fondamentali di reddito. Ricordiamo che la locazione ha subito un rallentamento generale in tutte le tipologie di immobili negli Stati Uniti, dove ci aspettiamo che la ripresa dei fondamentali registri un ritardo rispetto alla ripresa dei mercati dei capitali.

Infrastrutture

Nonostante l’elevato dry powder e sebbene le valutazioni, come quelle del settore immobiliare, non siano state sostenute dai tassi di base, i fondamentali a breve termine sono solidi e i fattori secolari sono favorevoli.

Materie prime

I prezzi delle materie prime rimangono volatili e mantengono un movimento più trasversale nella maggior parte dei segmenti. Sebbene la nostra valutazione del trend secolare sia sempre più interessante, ricordiamo che è soggetta a cambiamenti improvvisi.

Figura 1: asset class che privilegiamo
Asset class che privilegiamo

Fonte: Invesco Solutions, dati al 29 febbraio 2024.

FAQ

Nell’asset class degli “investimenti alternativi” rientra un’ampia gamma di strumenti quali immobili, private credit, private equity, infrastrutture e hedge fund. L’asset class è in crescita in quanto gli investitori continuano a convergere sugli strumenti alternativi a fini di diversificazione e per far fronte alle difficili condizioni di mercato.

Gli asset alternativi si comportano spesso in modo diverso da quelli dei mercati pubblici, come le azioni e le obbligazioni. Grazie alle loro particolari caratteristiche, possono aiutare gli investitori a creare un portafoglio diversificato. Di norma generano anche rendimenti più elevati rispetto agli asset dei mercati pubblici. 

Gestiamo oltre  177 miliardi di dollari USA (al 30 settembre 2023) in strategie Alternative comprendenti private credit, settore immobiliare, private equity e altro ancora. Di seguito condividiamo con voi alcuni punti chiave:

  • Immobiliare: Invesco Real Estate è un gestore immobiliare mondiale che si avvale di personale locale che opera in 21 sedi in tutto il mondo. Investiamo in asset con un profilo rischio-rendimento molto diverso, dalle strategie core a quelle ad alto rendimento. Le nostre competenze coprono il settore pubblico e privato, l’azionario e l’ obbligazionario.

  • Private credit: Invesco Private Credit è uno dei maggiori gestori di private credit a livello mondiale che vanta un’esperienza consolidata nel settore. Perseguiamo opportunità tra i broadly syndicated loan, direct lending, prestiti incagliati e special situation.

  • Piattaforma per i mercati privati: Invesco Investment Solutions offre una piattaforma per i mercati privati che snellisce il processo d’investimento negli asset alternativi. Oltre alle competenze in-house, Invesco offre accesso alle società partner specializzate nell’ambito del private equity, del private credit, dell’immobiliare e delle infrastrutture.

Considerazioni sui rischi

  • Il valore degli investimenti e il relativo reddito possono oscillare, in parte a causa di fluttuazioni dei tassi di cambio. Gli investitori potrebbero non recuperare l'intero importo investito.

    I prodotti d'investimento alternativi possono comportare un grado di rischio più elevato, possono ricorrere alla leva finanziaria e ad altre pratiche d'investimento speculative che possono aumentare il rischio di perdita dell'investimento, possono essere altamente illiquidi, possono non essere tenuti a fornire agli investitori informazioni periodiche sui prezzi o sulle valutazioni, possono comportare strutture fiscali complesse e ritardi nella distribuzione di informazioni fiscali importanti, non sono soggetti agli stessi requisiti normativi dei portafogli comuni, spesso applicano commissioni più elevate che possono compensare gli eventuali profitti di negoziazione, e in molti casi gli investimenti sottostanti non sono trasparenti e sono noti solo al gestore dell'investimento. Spesso non esiste un mercato secondario per le partecipazioni in private equity e si prevede che non si svilupperà. Possono esistere restrizioni al trasferimento di interessi in tali investimenti.

Informazioni importanti

  • Tutti i dati sono espressi in USD al 31 dicembre 2023, tratti da fonti Invesco, salvo altrimenti indicato.

    Il presente documento costituisce materiale di marketing e non intende costituire una raccomandazione d’investimento Non è da intendersi come una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di una particolare classe di attività, titolo o strategia. Non sono pertanto applicabili i requisiti normativi che richiedono l'imparzialità delle raccomandazioni di investimento/strategia di investimento, né i divieti di negoziazione prima della pubblicazione.

    Le opinioni e i pareri si basano sulle attuali condizioni di mercato e sono soggetti a modifiche.

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