Quali sono i mercati azionari più convenienti del mondo e quali, invece, i più costosi

Come capire se un mercato azionario è sottovalutato o sopravvalutato?

Il nostro Valuation tracker è uno strumento che mostra come vengono valutati i principali indici azionari globali in base a parametri finanziari chiave, aggiornati su base trimestrale. Abbiamo pertanto elaborato una tabella che mostra il valore di tali indicatori per una serie di indici azionari a livello mondiale.

Per interpretare i dati, abbiamo coinvolto i nostri esperti degli investimenti per esplorare le principali opportunità e rischi nei mercati globali.

L'analisi del team UK & European Equities

• L'azionario britannico offre esposizione a molte società di alta qualità con flussi di cassa consistenti, che scambiano a valutazioni inferiori alle omologhe globali, anche tenendo conto delle differenze di rendimento del capitale. Tali società offrono flussi di reddito interessanti che, unitamente alla crescita del capitale, possono costituire una valida difesa contro l'inflazione.
• Le esposizioni settoriali sono molto diverse rispetto ad altri mercati azionari globali, garantendo ulteriori benefici in termini di diversificazione.
• L'instabilità politica è potenzialmente un rischio a breve termine per l'economia britannica, ma il suo mercato azionario è in larga misura internazionale; circa l'80% dei ricavi dell'indice FTSE100 viene generato al di fuori del Regno Unito e pertanto il quadro nazionale è meno rilevante.
• Vi sono rischi aggiuntivi, tra cui l'aumento del protezionismo e altri eventi geopolitici, come il conflitto in Medio Oriente, che potrebbero innescare una recessione globale prolungata.

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• Invesco UK Equity Fund
• Invesco Pan European Equity Fund

L'analisi del team European Equities

• L'azionario europeo ha iniziato a mostrare un recupero più deciso a fronte dei dubbi degli investitori sulla fine dell'eccezionalismo statunitense e di una serie di importanti misure fiscali proattive adottate dai governi europei che stanno determinando un miglioramento delle aspettative di crescita della regione. 
• Sebbene, in linea di massima, le valutazioni sui mercati europei abbiano reagito positivamente a questo cambiamento, vi sono ancora valutazioni estremamente interessanti a livello sia settoriale che di singole società, che potrebbero essere sfruttate utilizzando un approccio di stock picking basato sui fondamentali. 
• Siamo alla ricerca di opportunità in aree dove il cambiamento positivo è stato valutato erroneamente dal mercato e, pur gestendo portafogli bilanciati in tutti i settori, riteniamo che esista un potenziale di rendimento a lungo termine estremamente interessante in alcuni settori, tra cui materiali di base, energia, servizi di pubblica utilità e istituti bancari.
• Il rischio principale è quello di un potenziale rialzo dei prezzi dell’energia nel lungo termine a causa del conflitto in Medio Oriente e che potrebbe sfociare in una recessione globale. 
• Tuttavia, l'Europa in quanto regione oggi si trova in una posizione decisamente migliore rispetto ad altre regioni di quanto non sia apparsa dai tempi della Crisi finanziaria globale: oggi sono presenti misure di sostegno fiscale e si intravede un margine per un'ulteriore espansione fiscale, inoltre i bilanci delle famiglie risultano solidi e l'attività d'investimento è apparsa in ripresa.

L'analisi del team Asia and Emerging Markets Equities

• Nell'ultimo anno, l'azionario dei mercati emergenti (ME)  ha decisamente recuperato terreno rispetto ai precedenti livelli depressi. Sebbene, nel complesso, i mercati emergenti mantengano valutazioni interessanti rispetto ai mercati sviluppati, la dispersione delle valutazioni tra Paesi e settori è marcata, a conferma dell'importanza della selezione dei titoli.
• L'India continua a scambiare a premio, in linea con una solida domanda interna, un ciclo di spese per investimenti sostenuto e un'elevata fiducia degli investitori.
• Di contro, la Cina scambia ancora a un forte sconto, in gran parte a causa dei persistenti timori legati al settore immobiliare, all'incertezza sul fronte normativo e al sentiment dei consumatori sotto tono. Le misure concertate del governo cinese hanno contribuito a stabilizzare l'economia e riteniamo che ulteriori iniziative volte a dare impulso ai consumi interni giocheranno a favore di valutazioni e performance.
• In Corea del Sud, uno dei mercati più brillanti del 2025, vi sono ancora diverse società con valutazioni interessanti.  Tuttavia, l'aumento delle valutazioni a livello del mercato in generale richiedono di procedere con una certa cautela. Una dinamica analoga si applica al settore dei semiconduttori asiatico: manteniamo esposizioni significative nei leader di settore di alta qualità, ma l'ottima performance ha reso le valutazioni più elevate, spingendoci a limare le posizioni.
• Riteniamo che le valutazioni restino particolarmente appetibili in America Latina dove i mercati si muovono al di sotto delle medie storiche e offrono rendimenti da dividendi interessanti. Siamo inoltre ottimisti riguardo alle materie prime, un'area che fino a poco tempo fa era in larga misura trascurata dagli investitori e che continua a offrire delle valutazioni positive.
• Una delle aree che ha sottoperformato nel 2025 è il cosiddetto segmento di "qualità" del mercato. Le definizioni di qualità variano e non investiamo in un'ottica fattoriale, tuttavia, molte delle opportunità con valutazioni interessanti che stiamo attualmente individuando in passato sarebbero state classificate in questa categoria. Tra di esse figurano società del settore dei beni di prima necessità, della sanità, dei servizi IT e di determinati segmenti del tempo libero, in cui solidi fondamentali si contrappongono a valutazioni che restano basse rispetto al loro potenziale nel lungo termine.

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L'analisi del team Global Equities

• Il vantaggio principale di investire a livello globale è la vasta gamma di opportunità disponibili. I gestori attivi possono attingere a un ampio ventaglio di titoli in vari settori e diverse aree geografiche. In qualsiasi momento, vi saranno sempre delle aree del mercato poco apprezzate.
• Possiamo sfruttare questa situazione individuando le aziende nei confronti delle quali il sentiment a breve termine è negativo, ad esempio per motivi geopolitici, ma i cui fondamentali di lungo periodo restano intatti.
• Anche gli investimenti a livello globale possono aiutare a gestire il rischio. Alcuni mercati regionali sono maggiormente esposti a determinati settori o a industrie specifiche. Investendo su scala globale, possiamo riuscire a gestire i fattori di stile e di rischio per garantire la diversificazione del portafoglio.
• Anche nell'ambito di un portafoglio globale, si può essere comunque esposti ai temi o alle mode del mercato. Concentrandoci sulle valutazioni e servendoci di una serie di strumenti di gestione del rischio, possiamo controbilanciare questi rischi.

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• Invesco Global Equity Fund