
ETF obligataires
Les ETF permettent d’accéder facilement à de vastes paniers diversifiés d’obligations à faible coût. Découvrez notre gamme d’ETF obligataires.
Obtenez des rendements plus élevés sans vous aventurer sur les marchés traditionnels du haut rendement
Les investisseurs désireux de percevoir des rendements plus élevés que ceux que leur offrent les obligations d'État ou les obligations d’entreprise « investment grade » devraient normalement investir dans des entreprises moins bien notées. Les entreprises offrant moins de garanties sur le plan financier doivent verser des coupons plus importants aux investisseurs obligataires en contrepartie du risque plus important que prennent ces derniers, c’est-à-dire, le risque que l’émetteur soit dans l’incapacité de payer les coupons ou de rembourser le capital. Cette contrepartie convient à certains investisseurs, mais il en est d’autres qui refusent d’accepter ce risque de défaut plus élevé.
Heureusement, il existe désormais des solutions innovantes. Quand bien même elles ne sont pas sans risque, elles peuvent permettre aux investisseurs de percevoir des rendements plus élevés, sans nécessairement devoir accepter une qualité de crédit inférieure ou un risque de taux d'intérêt plus élevé en contrepartie. Ces instruments financiers sont souvent émis par des émetteurs ne jouissant pas du statut « investment grade » et ce sont le caractère de subordination et d’autres caractéristiques qui expliquent les coupons plus élevés, pas la notation de crédit des entreprises.
Suite à la crise financière mondiale de 2007-2008, un nouvel instrument financier a vu le jour. Son objectif était de servir de tampon dans le cas où une autre crise financière venait à se produire. Les obligations convertibles subordonnées, également appelées « CoCo » en anglais ou obligations de capital Additional Tier 1 (AT1), sont émises par des banques européennes. En raison d'un mécanisme qui convertit les obligations en actions ordinaires si les fonds propres de la banque concernée tombent sous le seuil réglementaire, leurs rendements peuvent être nettement plus élevés que la dette senior du même émetteur et, en effet, peuvent souvent rivaliser avec les rendements des obligations spéculatives.
Le fonds Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF s’efforce de répliquer l’indice iBoxx USD Contingent Convertible Liquid Developed Market AT1 (8% Issuer Cap), un indice d’obligations AT1 libellées en dollars émises par des banques et des établissements financiers européens. L’indice a été conçu sur mesure pour exclure les émetteurs s’adonnant à certaines pratiques d’affaires douteuses, tout en maintenant les normes d’investissabilité et de liquidité.
Les obligations d’entreprise hybrides s’apparentent à des obligations AT1 à bien des égards : elles sont émises par des entreprises affichant des bilans solides et des notes de crédit « investment grade ». La différence la plus notable est que les titres AT1 sont émis exclusivement par des établissements financiers alors que les obligations d’entreprise hybrides peuvent être émises par des prestataires de services publics, des opérateurs de télécommunications et des entreprises n’appartenant pas aux secteurs de la finance. Les obligations d’entreprise hybrides peuvent être séduisantes pour les entreprises émettrices car les agences de notation les considèrent comme un mélange de dette et de fonds propres, ce qui signifie qu’elles peuvent renforcer les métriques de crédit de l’émetteur. Par ailleurs, les obligations d’entreprise hybrides sont subordonnées à la dette senior du même émetteur, ce qui explique leurs rendements supérieurs.
Le fonds Invesco Euro Corporate Hybrid Bond UCITS ETF s’efforce de répliquer l’indice Bloomberg Euro Universal Corporate ex Financials Hybrid Capital Securities 8% Capped Bond, un indice d’obligations hybrides à taux fixe libellées en EUR, avec certaines contraintes pour améliorer la négociabilité et la qualité de crédit de l’indice.
L’objectif de ces deux ETF Invesco est de répliquer la performance d'un indice au moyen d’une réplication physique et passive. Cela signifie que les ETF détiendront dans toute la mesure du possible tous les titres de l’indice sur la base de leur poids respectif au sein de l’indice. Ils rééquilibreront les positions à chaque fois que l’indice fera l’objet d’un rééquilibrage.
Les gérants de portefeuille Invesco sont chargés d’acheter et de vendre les obligations détenues en portefeuille à des conditions optimales et à rééquilibrer le portefeuille. Pour sa part, l’équipe en charge des marchés de capitaux travaille en étroite collaboration avec les meilleurs courtiers et teneurs de marché pour faciliter le trading de nos ETF.
La liste complète des positions des ETF et des composantes de l’indice est publiée quotidiennement sur le site internet Invesco ETF.
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Janvier a été un mois généralement positif pour les marchés financiers, avec un rebond à la fois des obligations et des actions. Consultez les performances des classes d'actifs obligataires du mois dernier, les segments ayant suscité le plus d’intérêt chez les investisseurs et nos suggestions de produits sur lesquels garder un œil ce mois-ci.
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