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9月聯邦公開市場委員會議息決議

9月聯邦公開市場委員會議息決議

9月份會議要點1

  • GDP: GDP預測僅輕微調整(年內預期從6月份的2.1%下調至2.0%)。不過,這說明相比於年初至今較為強勁的增長,第四季度經濟可能有所放緩。
  • 失業率:2024年底失業率預期從6月份的4.0%上調至4.4%,2025年底的預期則從4.2%上調至4.4%,上調幅度頗大。
  • 通脹:2024年的核心個人消費支出(PCE)預期從2.8%輕微下調至2.6%,2025年的預期從2.3%降至2.2%。
  • 政策利率:2024年年底政策利率的預期中位數從5.1%降至4.4%,2025年和2026年的預期中位數分別從4.1%和3.1%降至3.4%和2.9%。
  • 鮑威爾表示,聯儲局並不認為是次減息滯後於曲線,但市場可將50點子的減息看作是聯儲局旨在不滯後於曲線的訊息。
  • 勞動力市場走弱顯然是是次減息的催化劑。
  • 鮑威爾澄清,是次決議並非「危機減息」,而是將貨幣政策從非常緊縮的水平正常化。
  • 鮑威爾強調對美國經濟保持樂觀,而且將致力保持此狀態。

我們對市場形勢有何展望?

  • 我們認為,年內聯儲局很可能再減息50點子。
  • 我們相信,美國經濟可避免衰退,而且美國經濟增長有望於2024年底/2025年初重新加速。

我們由此得出什麼投資觀點?

  • 我們仍傾向於偏重風險資產,但同時注意到,由於市場依然對「硬著陸」風險存憂慮,未來數週市場或經歷大幅波動。

資產類別

展望

股票

  • 我們相信全球經濟增長有望改善,因此看好週期性及小型股票,原因是其估值較為吸引,而且對經濟週期更加敏感。
  • 同樣地,我們亦傾向於已發展市場(美國除外)及新興市場股票。隨著各國央行開始減息,我們預期估值亦將受到折讓率降低的支持。

債券

  • 鑑於聯儲局剛啟動放寬政策的週期,我們相信,隨著減息繼續,債券可提供具吸引力的機會。
  • 考慮到銀行貸款存續期接近零,我們預期,相比於其他固定收益資產類別,銀行貸款可免受利率波動影響,同時可完善固定收益投資組合。
  • 我們預期美元將會走弱,所以新興市場當地及硬貨幣債券有望表現強勁。  

房地產

  • 我們相信,市場價格已消化嚴重的負面情緒,因此隨著環境的改善,市場有潛力大幅上行。
  • 例如,政策利率下調為房地產債務成本及資本化率提供下降空間,我們相信,這將提振交易活動及促進價格回升。

貨幣

  • 我們仍預期隨著市場消化聯儲局決議,美元將於年內開始走弱。

這是摘錄版本,請點擊此處查看英文原文。

投資風險

投資價值和任何收入都會波動(這可能部分是匯率波動的結果),投資者可能無法收回全部投資金額。

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    資料來源:聯儲局,截至 2024 年 9 月 18 日

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