Insight

中國第三季度GDP及9月份月度經濟數據

China Q3 GDP and September Monthly Economic Data

中國的季度國內生產總值(GDP)及月度經濟數據表明,經濟反彈之路顛簸不平。

隨著經濟逐步擺脫與Omicron疫情相關的限制,GDP按年增長3.9%,高於3.3%的市場普遍預期,較上一季度的0.4%增幅大幅上升。1具體而言,今年第三季度的經濟產出較第一季度高約1.2%。1 

資料來源:中國國家統計局,截至2022年10月24日 

出口意外強勁

工業生產數據表現亮麗。受惠於出口意外強勁,9月份工業生產按年增長6.3%。本月出口按年增長5.7%(按美元計),但進口按年增長0.3%,反映國內需求持續疲弱。1

即使全球經濟面臨衰退壓力,或會抑制市場對中國產品的需求,我認為製造業及出口有望於今年餘下時間表現理想。  

受疫情中斷影響的服務業

儘管工業穩定增長,但服務業繼續受到新冠肺炎疫情造成的中斷所影響,服務業產出下降至按年增長1.3%,零售銷售增長從上個月按年5.4%跌至2.5%。1

隨著製造業資本支出及基建投資回升,9月份投資按年增長5.9%,呈現出持續改善之勢。這有助於抵銷房地產投資按年下跌8.0%的影響。1   

展望

隨著報告疫情的城市數量已達到上一波Omicron疫情的峰值,10月份經濟反彈或會有所波折。

房地產及汽車銷售等高頻指標已顯現放緩的勢頭,而10月份客貨運量亦萎縮。

儘管如此,雖然政策制定者已指示地方官員在疫情防控與穩增長之間取得平衡,這意味著實施有針對性的封鎖措施,以減輕對經濟的影響,但預計短期內防疫「零容忍」政策不會發生重大改變。

雖然新冠肺炎疫情造成的中斷或會繼續影響家庭需求,而且房地產市場仍未觸底,但預計今年最後一個季度經濟增長料將持續改善。

中國五年內最重要的政治會議已完滿結束,但這意味著政策制定者很大可能於近期重新聚焦於其他優先任務,例如:制定更多穩增長的貨幣及財政刺激措施。 

參考資料

  • 1

    資料來源:中國國家統計局,截至2022年10月24日 

相關文章