環球每月展望 - 2026年04月

環球展望

2026 年 3 月，隨著中東衝突升級並干擾全球能源供應，全球市場情緒急劇惡化。油價迅速上升推高通脹預期，迫使各國央行更為謹慎，並引發各地股市普遍下跌。在美國，標普普爾 500 指數下跌 5%，但表現仍然相對亞太市場為佳，其中能源股錄得升幅，但大型科技股表現遜色。

由於中東衝突推動能源價格漲超 60%，通脹預期飆升，歐洲股市風險顯著下跌，MSCI 歐洲指數跌 7.6%。

霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）關鍵區域石油供應短缺，並導致市場對通脹及增長風險重估，亞太區股票經歷大幅震盪，並錄得自 2008 年以來的最大月跌幅。MSCI 亞太區（日本除外）指數於 3 月下跌 13.2%。

美國

• 美國股市下跌，受中東衝突、經濟數據參差不齊以及大型科技股資金流出所拖累，僅管能源板塊表現較佳。
• 聯儲局保持利率不變，表示中東衝突可能帶來短期通脹壓力。通脹穩定保持於2.4%，但勞動力市場環境趨於緊縮，非農就業減少92,000萬人，失業率升至4.4%。

歐洲（包括英國）

• 歐洲股市在三月份大幅下跌，因中東戰爭成為焦點。該地區地緣政治緊張局勢升高，增加了市場波動性並推高了能源價格。
• 歐元區三月份通脹率飆升至2.5%，油價上漲超過60%，導致通脹預期上升。

亞太區（香港、中國及日本除外）

• MSCI亞太（日本除外）指數本月下跌13.2%，創下自2008年10月以來最劇烈的單月跌幅。
• 南韓、印度及印尼等能源進口國受影響最大。韓國股市受到嚴重衝擊，包括交易所暫停，韓國綜合指數下跌18.8%，原因是能源與科技股遭到拋售。

香港及中國內地（H股）

• 3月份，恒生指數及恒生中國企業指數分別下跌6.6%及5.4%，主要原因是受中東地緣政治緊張及風險偏好下降導致資金流出，資訊科技及原材料板塊走弱。
• 中央政府政策方向未有明顯轉變，中國經濟的第十四個五年規劃與變革措施仍在推進中。在加強推動國內高科技及提升生產力的投資的同時，透過擴大社會安全屏障，穩步強化家庭消費。

日本

• 由於與伊朗衝突相關的地緣政治緊張局勢加劇，東證指數（TOPIX）下跌10.4%。包括日本在內的主要石油進口國現在面臨更高的成本，燃料短缺以及運費和保費費用的增加。
• 由於前景受地緣政治風險影響，日本銀行維持政策利率在0.75%不變，符合市場預期。

固定收益

• 美國衝突及全球能源供應中斷引發通脹展望惡化，減息預期隨之降溫，環球債券因而遭到拋售。
• 3月份，美國國債回報率為-1.80%。歐洲方面，英國金邊債及德國國債分別錄得-4.20%和-2.20%的回報。

新興市場

• 新興市場股市大幅拋售，扭轉了年初以來的漲勢，因伊朗衝突引發能源價格增加通脹壓力。
• 拉丁美洲表現相對較好，僅管與大宗商品相關的漲幅不足以完全抵消更廣泛的全球壓力。

從香港養老金投資的角度分析。除非另有指明，所有數據均來自景順，截至2026年4月20日。


投資風險

投資的價值及其所得收入可升可跌（部分或會因匯率波動而引致變動），投資者或未必能收回全部投資金額。