環球每月展望 - 2026年08月

環球展望

美國股市於7月份下跌，主要受科技股及大型增長股疲弱拖累，原因是投資者重新評估人工智能（AI）相關預期，而債券收益率上升亦對估值構成壓力。 

歐洲股市於7月份整體表現大致持平，但表現優於其他全球市場。 

亞洲股市於7月份下跌，其中台灣及南韓的科技、半導體及人工智能相關股份表現疲弱，成為主要拖累因素。

美國

• 美國股市於7月份輕微下跌，科技股及大型增長股走弱，抵銷了能源及金融板塊的強勁升幅；與此同時，債券收益率上升、聯儲局維持審慎態度，以及地緣政治不確定性均對市場情緒構成壓力。
• 美國6月份通脹率跌幅超出預期，由4.2%放緩至3.5%，主要受能源價格下降帶動，減輕了價格壓力。

歐洲（包括英國）

• 歐洲股市於7月份整體表現大致持平，儘管市場波動性上升，但表現仍優於其他全球地區。第二季度業績期為歐洲股市提供支持。
• 能源股受油價大幅上升帶動而表現強勁，惟科技板塊表現落後。

亞太區（香港、中國及日本除外）

• 亞太區股市於7月份下跌，跌幅主要集中於區內以科技股為主的市場。南韓及台灣為主要拖累因素，半導體及人工智能相關股份在經歷調整，即使企業盈利表現強勁及與人工智能基建相關的需求持續增長，股價仍然回落。
• 印度及澳洲錄得正回報，為區內整體表現帶來部分支持。

香港及中國內地（H股）

• 市場表現受惠於出口保持韌性、進一步政策支持的預期，以及投資者對中國人工智能生態系統日益增長的興趣。
• 儘管第二季度經濟增長有所放緩，但投資者愈來愈關注製造業活動回穩的跡象，以及中國在電動車及人工智能硬件等領域的競爭優勢。

日本

• 日本股市表現較不少區內同業市場更具韌性，工業、基建及自動化相關企業的強勁表現，有助抵銷半導體及人工智能相關股份的疲弱表現。
• 有利的本地經濟環境及日圓走弱亦支撐市場情緒。日本央行於7月份議息會議後維持審慎的政策立場，將利率保持不變。

固定收益

• 7月份債券市場面對逆風，美國與伊朗之間緊張局勢再度升溫，觸發油價急升，重新引發市場對通脹及貨幣政策前景的憂慮。美國國債、德國國債及英國金邊債券分別錄得    -1.20%、-1.66% 及 -1.73% 的回報。
• 收益率曲線趨於陡峭化，長期債券收益率顯著上升。

新興市場

• 新興市場股市於7月份下跌，回報表現主要受亞洲市場發展所帶動。東盟市場表現各異，投資者較偏好具本土經濟韌性的市場。
• 拉丁美洲股市上升，受商品價格上漲支持。

從香港養老金投資的角度分析。除非另有指明，所有數據均來自景順，截至2026年8月20日。


投資風險

投資的價值及其所得收入可升可跌（部分或會因匯率波動而引致變動），投資者或未必能收回全部投資金額。