Insight
6月份聯邦公開市場委員會會議的重點概要

聯儲局加息75點子(自1994年11月以來首次),與市場預期相符。
- 聯儲局發佈了新的點陣圖(聯儲局藉以預示利率路徑前景):
- 2022年底聯邦基金利率預測中值為3.4%。(去年12月份,2022年底聯邦基金利率預測中值為0.9%)
- 2023年底聯邦基金利率預測中值為3.8%。
- 聯儲局主席鮑威爾認為,3.8%的聯邦基金利率中值可能足以讓通脹回落到目標水平,但倘若情況並非如此,將會採取應對措施。
- 本人相信聯儲局在決策及言論上採取了足夠強硬的態度。顯而易見,聯儲局正試圖利用強硬的措辭來贏得市場的信任
- 在聲明中,聯儲局採用了「堅定致力於將通脹拉回到2%的水平」的措辭 — 相較於「預計」通脹率回到2%,發生了翻天覆地的變化。
- 鮑威爾明確指出,由於勞動力市場非常緊俏,重點任務是穩定價格,而非充分就業。

資料來源:彭博。 截至 2022 年 6 月 15 日的數據
不要預期加息75點子成為普遍現象
- 鮑威爾強調稱,聯儲局正在「如此迅速行動」,預計於7月份會議上加息50或75點子,但他表示不要預期加息75點子成為普遍現象。
- 市場應泰然應對此前瞻性指引 — 我們目前可能正經歷最強硬的做法,而聯儲局並不打算傾盡一切代價激進地收緊政策。
- 鑑於過去數天市場已經消化加息的消息,美國股市反應積極。
- 今天,10年期及30年期美國國庫券孳息率暴跌,預示經濟增長料將大大放緩。
展望
- 今天,聯儲局重拾一些信任度。不可否認地,實現經濟軟著陸愈來愈難,但可能性存在。
- 聯儲局致力於靈活應變及依賴數據行事 — 通過召開會議決策,並對輸入數據作出積極回應 — 此舉應有助於提升聯儲局實現經濟軟著陸的能力。
- 聯儲局希望看到通脹月度數據連續下降,以把握正在控制的通脹情況。
- 景順年中展望依然認為,美國通脹將很快見頂,然後緩慢降溫。
- 儘管如此,我認識到聯儲局能控制的因素只有需求;市場存在外部因素,例如:地緣政治衝突及新冠肺炎疫情餘波。
- 從相對資產配置的角度來看,基本情景預期引導我們降低風險,略微偏重股票。
- 廣泛分散投資於股票、固定收益及另類投資,乃明智之舉。
這是英文版的摘要