Wir gehen davon aus, dass sich das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2026 beschleunigen wird. Auf regionaler Ebene bevorzugen wir die europäischen Märkte und die Schwellenländer.
Nicht-US-Aktien, Rohstoffe und REITs dürften die Renditen anführen, wobei CLOs und Bank Loans eine defensive Attraktivität bieten. CLOs feiern ihr Debüt in der Modell-Asset-Allokation.
Reduzierung der Allokationen in Staatsobligationen und Investment-Grade-Obligationen, da beide leicht untergewichtet sind. Die Allokation in Hochzinsobligationen wird aufgestockt und bleibt neutral, während CLOs mit AAA-Rating übergewichtet sind.
In der neuesten Ausgabe unseres vierteljährlichen Big Picture-Berichts stellt Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research, seinen Ausblick für die globale Asset Allokation für 2026 vor.
Wir gehen davon aus, dass sich die Weltwirtschaft im Laufe des Jahres 2026 beschleunigen wird, wobei sie durch die erwartete Lockerung der Geldpolitik durch die US-Notenbank (Fed) und einen schwächeren US-Dollar unterstützt wird. Diese Faktoren könnten ein günstiges Umfeld für zyklische Vermögenswerte schaffen. Entsprechend dieser Prognose haben wir unsere Modell-Asset-Allokation angepasst: Staatsobligationen und Investment-Grade-Obligationen werden leicht untergewichtet, während Hochzinsobligationen auf neutral angehoben werden. Außerdem nehmen wir CLOs (Collateralised Loan Obligations) mit AAA-Rating in unser Framework auf und ziehen sie gegenüber Barmitteln innerhalb der Kategorie der Barmitteläquivalente vor. Auf regionaler Ebene bevorzugen wir weiterhin Europa und die Schwellenländer.
Mit Blick auf die Zukunft werden viele Faktoren die Anlageergebnisse im Jahr 2026 beeinflussen. Zu den wichtigsten Bereichen, die es zu beobachten gilt, gehören das globale Wachstum, die Inflationsentwicklung, die Maßnahmen der Zentralbanken, insbesondere der Fed, die US-Zwischenwahlen, die politischen Entwicklungen in Frankreich und Großbritannien, die Beziehungen zwischen den USA und China sowie anhaltende geopolitische Risiken wie der Krieg in der Ukraine.
Das Jahr 2025 verlief weitgehend wie erwartet: Die Finanzmärkte profitierten von der Lockerung der Geldpolitik durch die Fed und einem schwächeren US-Dollar. Diese Bedingungen stützten Rohstoffe und Vermögenswerte aus Schwellenländern, während Nicht-US-Aktien, insbesondere aus Europa und China, gegenüber US-Aktien bevorzugt wurden. Die Allokationen in Barmittel wurden auf null reduziert, Staatsobligationen wurden neutral gehalten, während Rohstoffe, Investment-Grade-Obligationen, Bank Loans und REITs übergewichtet waren. Hochverzinsliche Obligationen blieben untergewichtet, wurden aber später zusammen mit Investment-Grade-Obligationen reduziert, als sich die Spreads verengten. Im Laufe des Jahres nutzten wir die Schwäche der Aktienmärkte, um unser Engagement zu erhöhen, insbesondere in Europa, wo sich die Wachstumsaussichten verbesserten. Gold entwickelte sich zum herausragenden Performer des Jahres.
Geopolitische Entwicklungen prägten das Jahr 2025, von Handelsspannungen bis hin zu Führungswechseln in wichtigen Volkswirtschaften. In den USA dominierten politische Kurswechsel und Handelsstreitigkeiten die Schlagzeilen, während Europa einen Regierungswechsel in Deutschland und politische Turbulenzen in Frankreich erlebte. Der Führungswechsel in Japan weckte Hoffnungen auf finanzpolitische Impulse. Mit Blick auf die Zukunft werden die US-Zwischenwahlen das bestimmende politische Ereignis des Jahres 2026 sein, mit Auswirkungen auf die Märkte und die globale Politik.
Nach einem stetigen Rückgang seit 2022 scheint sich die globale Inflation stabilisiert zu haben. Die Faktoren, die die Disinflation vorangetrieben haben – sinkende Rohstoffpreise und nachlassender Druck auf die Lieferketten – wirken sich nun neutral aus. Angesichts der erwarteten Beschleunigung des Wirtschaftswachstums könnten steigende Löhne und Rohstoffpreise die Inflation im Jahr 2026 in die Höhe treiben. Darüber hinaus wächst die Geldmenge stärker, was den Inflationsdruck in den nächsten ein bis zwei Jahren zusätzlich erhöhen könnte. Die Inflation dürfte im kommenden Jahr wieder zu einem wichtigen Thema für Anleger werden.
Asset Allokation ist der Prozess der Aufteilung eines Anlageportfolios auf verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Obligationen, Barmittel usw. Obligationen gelten üblicherweise als „sicherere“ Anlagen im Vergleich zu Aktien und dementsprechend als defensiver. Die Aufteilung auf Vermögenswerte basiert auf Erwartungen in puncto Konjunktur und Geldpolitik.
Die Aufteilung des Risikos und der Anzahl potenzieller Chancen auf verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Obligationen und Rohstoffe. Ziel der Diversifikation ist es, das Gesamtrisiko des Portfolios zu verringern.
Zentralbanken können die Geldpolitik „straffen“, indem sie die Zinsen erhöhen, um die Inflation oder eine Überhitzung der Konjunktur zu bremsen. - Nach der Pandemie stieg die Inflation, da sich aufgestaute Nachfrage bemerkbar machte und Lieferkettenprobleme gelöst wurden. Die russische Invasion in der Ukraine trieb die Inflation aufgrund höherer Energiekosten weiter an. Die Zentralbanken reagierten darauf mit einer Reihe von Zinserhöhungen – dem üblichen Instrument zur Inflationsbekämpfung.
Wenn ein Vermögenswert übergewichtet wird, geht ein Analyst oder Anleger in der Regel davon aus, dass sich dieser Vermögenswert besser entwickeln wird als andere auf dem Markt, im Sektor oder im Modell. Eine Untergewichtung deutet auf das Gegenteil hin.
In unserem aktuellen Report zum dritten Quartal erhalten Sie einen umfassenden Ausblick von unseren Experten für alternative Anlagen. Sie bieten wertvolle Einblicke zu Positionierung, Bewertungen, Fundamentaldaten und Trends.
Invesco Investment Solutions erstellt Kapitalmarktprognosen (CMAs), die langfristige Einschätzungen zum Verhalten der wichtigsten Anlageklassen weltweit liefern.
‚Die Chancen alternativer Anlagen’ ist ein vierteljährlicher Bericht des Invesco Solutions Teams. In jeder neuen Ausgabe erläutern wir den Ausblick für Private Markets-Anlagen. Dabei legen wir den Fokus auf Private Credit, Private Equity, Immobilien, Infrastruktur und Rohstoffe.
