Un bon nombre de placements obligataires couramment utilisés comme les obligations souveraines de qualité génèrent désormais des rendements réels faibles ou négatifs dans le régime de forte inflation qui sévit aujourd'hui. Ces investissements exposent donc les portefeuilles à un important risque de duration.
En dépit de la stabilité des anticipations d’inflation, celle-ci demeure élevée et la Réserve fédérale américaine a adopté un ton offensif ouvrant la voie au maintien durable de taux élevés.
Les incertitudes qui planent sur l’environnement de marché actuel nécessitent, à notre avis, un changement profond de l’allocation d’actifs pour atteindre les objectifs de rendement réel à long terme.
Nous privilégions une allocation obligataire qui puisse:
Les prêts garantis séniors présentent des caractéristiques permettant de répondre aux besoins des investisseurs :
Ce document vise à fournir une introduction détaillée à la classe d’actifs et approfondit certaines des caractéristiques énumérées plus haut. Nous proposons également une séance de &questions-réponses avec Kevin Petrovcik, responsable des relations clients d’Invesco pour notre activité mondiale de prêts bancaires.
Dans cette publication à visée pédagogique nous :
Les prêts garantis séniors sont des prêts privés émis par des entreprises et souscrits par un consortium de banques et d’investisseurs institutionnels. Ils ouvrent le marché de la dette aux entreprises. Les prêts garantis séniors offrent un spread fixe par rapport à un taux de référence, se muant ainsi en instrument à « taux variable ».
Tous ces termes peuvent être utilisés indifféremment pour désigner la classe d’actifs. La dénomination « sénior » ou « garanti sénior » indique que la classe d’actifs se trouve au sommet dans la structure du capital de l’émetteur.
Les prêts garantis séniors se positionnent tout en haut de la structure du capital d’une société. En conséquence, les investisseurs se trouvent effectivement en première position pour obtenir le remboursement en cas de défaut de paiement de l’émetteur.
Les prêts garantis séniors se placent au sommet de la structure du capital, au-dessus de la dette à haut rendement. Si les prêts séniors sont garantis par les actifs de l’emprunteur, les obligations à haut rendement sont généralement non garanties.
En outre, les prêts séniors sont des instruments à taux variable, tandis que les emprunts à haut rendement sont assortis d’un coupon fixe.
Notre équipe gère des prêts garantis séniors à destination de sa clientèle mondiale depuis plus de 30 ans. Aujourd’hui, nous avons la responsabilité de plus de 40 milliards de dollars d’encours.1 Nous gérons les portefeuilles d’une clientèle de particuliers et d’institutionnels en quête de revenus et de rendement au sein des marchés de crédit mondiaux.
Nous mettons à profit notre expertise de crédit et notre position de leader sur le marché pour offrir aux investisseurs un accès unique à de formidables opportunités d’investissement dans l’univers des prêts garantis séniors. Grâce à notre présence sur l’ensemble des canaux de distribution, nous sommes en permanence actifs sur le marché et capables de déceler en amont les opportunités intéressantes sur le marché primaire et sur le marché secondaire. Enfin, par rapport à nos concurrents, notre positionnement côté privé (« private-side ») confère à nos analystes un avantage informationnel et une longueur d’avance en matière d’évaluation de la solvabilité et d’exécution des opérations.
Invesco propose une gamme de stratégies de prêts séniors qui ciblent des opportunités aux États-Unis, en Europe ou dans le monde. Ces stratégies régionales sont également disponibles avec une dimension ESG plus prononcée.
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Crédit privé : un argument en faveur des prêts séniors
L’incertitude liée au contexte macroéconomique aux États-Unis, marqué par des pressions inflationnistes, des hausses de taux d’intérêt et une potentielle récession, a été une préoccupation majeure tout au long de l’année 2023. Malgré ces défis, nous voyons trois raisons impérieuses d’envisager dès maintenant d’investir dans des prêts séniors garantis.
Bilan trimestriel du crédit privé : Les rendements continuent de planer à des niveaux record et offrent une valeur relative attrayante
Les équipes de prêts bancaires, de prêts directs et de crédit en difficulté d’Invesco nous font part de leur point de vue alors que le premier trimestre 2024 touche à sa fin.
Réflexion alternative avec Invesco
Est-ce le moment d'envisager des investissements alternatifs ? Avec l'inflation et les taux d’intérêt en hausse, nos experts en investissement partagent leurs points de vue.
1 Sources : Invesco au 31 août 2023.
La valeur des investissements et des revenus éventuels fluctuera (cela peut être en partie dû aux fluctuations des taux de change) et les investisseurs pourraient ne pas récupérer la totalité du montant investi.
Les produits d'investissement alternatifs peuvent impliquer un degré de risque plus élevé, peuvent recourir à l'effet de levier et à d'autres pratiques d'investissement spéculatif.. qui peuvent augmenter le risque de perte d'investissement, peuvent être très illiquides, peuvent ne pas être tenus de fournir des informations périodiques sur les prix ou la valorisation aux investisseurs, peuvent impliquer des structures fiscales complexes et des retards dans la diffusion d'informations fiscales importantes, ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que Les portefeuilles communs de placement facturent souvent des frais plus élevés qui peuvent compenser les bénéfices commerciaux et, dans de nombreux cas, les investissements sous-jacents ne sont pas transparents et ne sont connus que du gestionnaire d'investissement.
Les informations sont fournies au 30 septembre 2023 et proviennent d'Invesco, sauf indication contraire.
Il s’agit de matériel de marketing et non de conseils financiers. Le présent document est un support promotionnel et ne peut être considéré comme une recommandation d’investir dans une quelconque classe d’actifs, valeur ou stratégie. Ne lui sont par conséquent pas applicables (i) les réglementations imposant l’impartialité des recommandations visant des investissements ou stratégies d’investissement, et (ii) toute interdiction de négocier des titres avant sa publication. Lorsque des personnes ou l'entreprise ont exprimé des opinions, elles sont basées sur les conditions actuelles du marché, elles peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement et sont sujettes à modification sans préavis.
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