Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie
In unseren regelmäßig aktualisierten makroökonomischen Analysen geben wir einen Ausblick auf die Entwicklung von Zinsen und Währungen und sehen uns an, welche festverzinslichen Anlagen unter verschiedenen Marktgegebenheiten besonders gefragt sind.
In dieser Ausgabe:
Makro
Die Rede von Fed-Chef Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium deutete darauf hin, dass er einer Zinssenkung im September offen gegenübersteht. Wir glauben, dass eine Abschwächung des US-Arbeitsmarktes eine Neukalibrierung der Geldpolitik rechtfertigt.
Kreditanlagen:
Da der durchschnittliche effektive US-Zollsatz nun fast achtmal so hoch ist wie zu Beginn des Jahres 2025, untersuchen wir, wie Unternehmen mit erhöhter strategischer Präzision, Anpassungen der Kostenstrukturen und operativen Plänen darauf reagieren.
Zinssatzausblick
Wir sind neutral gegenüber den europäischen Zinssätzen. Wir gehen davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) nach ihrer Pause im Juli bei ihrer Sitzung im September keine Änderungen vornehmen wird. Im Gegensatz dazu sind wir bei den britischen Zinsen übergewichtet.
Währungsausblick
Wir sind gegenüber dem Euro übergewichtet, da wir für 2026 eine Verbesserung der Haushaltslage und eine Erholung der Wirtschaft in der Region erwarten. Wir sind beim britischen Pfund untergewichtet, das vor der Haushaltsdebatte im November volatil sein könnte.
Fazit:
Wir sprechen mit Mark Paris, CIO und Leiter des Invesco Municipal Bond Teams, über die Angebotsdynamik dieses Sommers und andere Faktoren, die die Märkte für Kommunalanleihen beeinflussen.
