Vooruitzicht voor beleggen in ESG: gegevens en regelgevende uitdagingen goed begrijpen

1. Ondersteuning van onze klanten bij het navigeren in een complex ESG-landschap

Innovatie in producten en oplossingen

In 2022 startte Invesco diverse ESG-strategieën waaronder ‘net zero’ en sociale vooruitgang. In 2023 verwachten we meer belangstelling van onze klanten voor deze oplossingen.
 
Structurering van het data-landschap

Invesco gebruikt meer dan 50 verschillende ESG-databronnen. We begrijpen de uitdagingen over data en implementeerden in 2022 ESGCentral om onze interne en externe klanten te helpen bij het navigeren in deze complexe tijden. In 2023 verwachten we dat dit een belangrijke stimulerende factor voor de informatieverschaffing over portefeuilles zal zijn.

De taal van ESG

Invesco Consulting  hield een enquête onder 1500 financiële adviseurs in de VS en gaf advies over hoe men ESG-gesprekken met individuele beleggers kan starten. Bij marktbesprekingen over MIFID II Geschiktheidsregels klikte 20-40% van de klanten op ‘ja’ en gaven zo een een duidelijke voorkeur voor duurzaamheid aan. Uit het onderzoek door Invesco Consulting bleek dat ongeveer 80% van de ondervraagden meer wilt weten over de koppeling van hun waarden aan beleggingsopties.

2. Meer gesprekken over S(ocial)

Sociale vraagstukken werden genoemd in 40% van onze gesprekken met bedrijven, vergeleken met 60-70% voor ecologische en governancekwestiesⁱⁱ. We verwachten dan ook dat sociale kwesties in 2023 zeker bovenaan de agenda zullen staan.

Tegenwoordig zijn er wereldwijd verschillen in de manier waarop sociale kwesties worden gerapporteerd en beheerd. Gegevens van de World Benchmarking Allianceⁱⁱⁱ  bewijzen dit. In januari 2022 werden 1000 bedrijven wereldwijd beoordeeld op 18 sociale indicatoren, die werden gebundeld tot 3 groepen: fatsoenlijk werk, ethisch gedrag en respecteren van mensenrechten. De gemiddelde score was slechts 5,2 van in totaal 20.

Mensenrechten zijn een ander belangrijke thema. De EU publiceerde haar actieplan in augustus 2022, terwijl de VS wetgeving voor ‘Human Rights Sourcing’ introduceerde en ook in de zomer van 2022 vaststelde. Deze ontwikkelingen oefenen extra druk uit op beleggers voor due diligence, die echter wordt beperkt door de beschikbaarheid van gegevens.

In 2022 breidden we de gegevens op ons eigen ESG-onderzoeksplatform, ESGintel, uit. Er is nu ook een score voor kinderrechten, een afgeleide van mensenrechten in operationele zaken en producten en diensten. Deze score is gebaseerd op het Global Child Forum^iv.

In 2023 verwachten we meer aandacht voor beloning en een groot aantal besluiten tijdens aandeelhoudersvergaderingen over dit onderwerp. Vanwege de aanzienlijke marktonrust zouden bedrijven kunnen besluiten om aandelen uit te geven om hun personeel enige beloning te geven voor de verwachte lagere contante beloningen.

Het Beleid van Invesco over stemmen is dat onze beleggingsteams hun stemrecht zullen uitoefenen rekening houdend met het algemene beleid, maar volgens hun eigen inschattingen van de prestatie van bedrijven.

3. Aanpassing aan klimaatverandering en overgangsplannen

Aanpassing aan klimaatverandering betekent het vermogen van mensen en de natuur om zich aan te passen aan de risico's van klimaatverandering. In 2022 bestond slechts 10% van de uitgegeven groene obligaties uit aanpassingsfinanciering. We verwachten echter dat dit aanzienlijk zal groeien in 2023, met speciale nadruk op het gebruik van opbrengsten van opkomende markten^v.

In 2023 verwachten we de definitieve versie van het document van de Taskforce for Nature-related Financial disclosures (TNFD) in 2023, die de basis zal vormen voor de verwachte informatieverschaffing door bedrijven over biodiversiteit. Een andere belangrijke component is de EU informatieverschaffingsverordening in de financiële dienstensector - indicator voor de belangrijkste ongunstige effecten indicatornummer 7.

Het samenspel van klimaat, biodiversiteit en voedselzekerheid is aanzienlijk. De toename van 'smart’ voedsel gaat gepaard met een discussie over vermindering van biodiversiteit. In 2023 zal de EU toestemming geven voor genetische modificatie van bepaalde gewassen gericht op voedselzekerheid in de context van klimaatverandering^vi.

Nu de financiering van biodiversiteit populairder is geworden, wordt het verband tussen mogelijke klimaatcompensaties en natuurlijk kapitaal steeds duidelijker. Met op de natuur gebaseerde oplossingen (NbS) in de vorm van CO2-compensaties zouden emissies kunnen worden verminderd en kan de op de natuur gebaseerde veerkracht worden vergroot. Het World Economic Forum meldde dat NbS zouden kunnen zorgen voor 37% van de CO2-vermindering die men voor 2030 als doel heeft gesteld. Zo kan de wereldwijde aardopwarming binnen 2 °C blijven en ook tegen lagere kosten dan andere populaire opties. 

Voor bedrijven houden we de Transition Plan Taskforce, die tijdens de COP27 in november 2022 werd opgericht, goed in de gaten. De Britse Transition Plan Taskforce (TPT) beraadslaagt ook tot februari 2023. We hebben al bedrijven gezien die hun eigen overgangsplannen hebben gepubliceerd en verwachten meer plannen in 2023. De TPT, die zich meer richt op de ‘rechtvaardige transitie’^vii, werd opgericht in april 2022 en vraagt bedrijven om het volgende te overwegen:

• grote ambities voor klimaatverandering en -bestendigheid; 
• acties op korte, middellange en lange termijn; 
• governance- en verantwoordingsmechanismen;
• maatregelen voor risicomanagement van het milieu en belanghebbenden. 

4. ESG definiëren

We verwachten een grotere consolidatie van standaarden over zaken zoals duurzame beleggingen.

In 2022 besteedden bedrijven veel tijd aan de implementatie van de EU Verordening betreffende informatieverschaffing over duurzaamheid in de financiëledienstensector (SFDR).

De Britse Financial Conduct Authority (FCA) publiceerde haar eigen richtlijnen voor ESG-definities en informatieverschaffing in KW4 van 2022 en zal daarover beraadslagen tot januari 2023. De voorgestelde regels verschillen van de SFDR en zijn meer afgestemd op de voorstellen van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Deze zullen naar verwachting in het eerste halfjaar van 2023 worden gepubliceerd.

Ook de Canadese toezichthouder komt met eigen voorstellen over ESG. In Azië hebben toezichthouders in Hongkong en Singapore de afgelopen twee jaar circulaires over informatieverschaffing over ESG-fondsen verstrekt.

De beste manier voor wereldwijde bedrijven om met deze verschillende wettelijke kaders om te gaan, is om een eigen interne standaard te hebben die voor alle geografische gebieden geldt. Bij Invesco hebben we duidelijke definities vastgesteld en verwachten in 2023 meer tijd te besteden aan voorlichting op dit gebied.