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Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie

7. November 2024
Invesco
Rückblick auf 2022 von Paul Jackson

In unserer regelmässig aktualisierten makroökonomischen Analyse geben wir einen Ausblick auf die Zinsentwicklung und Währungen und zeigen auf, welche festverzinslichen Anlagen in verschiedenen Marktumfeldern bevorzugt werden.

In dieser Ausgabe:

  • Makro
    Da die EZB ihren Zinssenkungszyklus beginnt, werfen wir einen genaueren Blick darauf, wo der „neutrale“ Zinssatz heute im Vergleich zu den Niveaus vor der Pandemie liegt.
  • Kredit
    Wir erklären, wie Investitionen in Asset-Backed Securities (ABS) zusätzliches Einkommen und eine Diversifikation des Kreditrisikos bieten können, die sich positiv auf die Risiko- und Renditeziele eines Portfolios auswirken könnten.
  • Zinsausblick
    Wir sind positiv gegenüber europäischen Zinssätzen eingestellt, trotz des jüngsten Anstiegs der Renditen. Wir gehen davon aus, dass die EZB im nächsten Jahr gezwungen sein wird, die Zinsen aufgrund niedriger als erwarteter Inflation und Wachstum stark zu senken. Wir sind allgemein positiv gegenüber britischen Zinssätzen und glauben, dass die Bank of England die Zinsen 2025 stärker senken wird, als der Markt erwartet.
  • Währungsausblick
    Wir sind beim Euro untergewichtet und glauben, dass er vor einer Reihe von Herausforderungen steht, darunter schwaches Wachstum, politische Turbulenzen und eine Zentralbank, die hinterherhinkt. Wir sind gegenüber dem britischen Pfund neutral, erwarten jedoch, dass es sich gegenüber dem Euro behaupten wird. Es könnte jedoch Schwierigkeiten haben gegenüber Währungen von Volkswirtschaften mit besseren Wachstumsaussichten, wie den USA und Japan.
  • Q&A des Monats
    Veränderungen politischer Trends in einigen Schwellenländern führen dazu, dass Kandidaten mit einem Fokus auf Transparenz Erfolg haben. Größeres Vertrauen in die Regierung könnte zu höheren Steuereinnahmen und einer besseren finanziellen Gesundheit der Länder führen.
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FAQs - Häufig gestellte Fragen

Ist Ihnen an regelmäßigen Einnahmen, Diversifikation, Kapitalerhalt oder einer attraktiven Gesamtrendite gelegen? Was auch immer Ihr Anliegen ist – unsere globalen Fixed Income-Teams bieten Ihnen die richtigen Strategien und die nötige Größe und Flexibilität, um Ihre Anforderungen zu erfüllen, egal in welche Richtung sich die Märkte entwickeln.

Unsere mehr als 200 Spezialisten für festverzinsliche Anlagen sind in allen Regionen, Anlagestilen und entlang der gesamten Kapitalstruktur aktiv. Ihre Expertise umfasst das gesamte Spektrum an festverzinslichen Anlagen, von Kreditanlagen über Staatsobligationen bis hin zu Währungen.

  • 313,72 Milliarden USD verwaltetes Vermögen im Fixed Income-Bereich
  • 45+ Jahre Erfahrung an den Obligationmärkten

Quelle: Invesco, Stand 31. Dezember 2022.

Festzinsanlagen bieten Investoren mehrere wichtige Vorteile:

  • Diversifikation: Eine Beimischung festverzinslicher Wertpapiere kann zur Diversifikation eines Portfolios beitragen und das Gesamtrisiko mindern, da sich Obligationen üblicherweise anders entwickeln als andere Anlageinstrumente wie Aktien.
  • Risikosenkung: Festverzinsliche Anlagen gelten als risikoärmer als Aktien, da der Emittent vertraglich dazu verpflichtet ist, Zinszahlungen zu leisten und am Fälligkeitstag das Kapital zurückzuzahlen. Im Insolvenzfall sind festverzinsliche Instrumente in der Kapitalstruktur zudem vorrangig gegenüber Aktien. Das bedeutet, dass der Emittent zuerst seinen Verpflichtungen als Schuldner nachkommen wird, bevor er seine Aktionäre entschädigt.    
  • Liquidität: Viele festverzinsliche Wertpapiere sind sehr liquide und können am Finanzmarkt unkompliziert ge- und verkauft werden.

Festverzinsliche Wertpapiere gelten zwar als risikoärmer als Aktien. Dennoch sind einige wichtige Aspekte zu beachten:

  • Zinsrisiko: Wenn die Zinsen steigen, sinken die Obligationenkurse, weil neue Obligationen bei höheren Zinsen zu attraktiveren Bedingungen emittiert werden. Daher müssen Anleger, die ihre Obligationen verkaufen möchten, einen Abschlag akzeptieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben.
  • Inflationsrisiko: Beim Kauf einer Obligation bindet ein Anleger sein Kapital für einen festgelegten Zeitraum. Bei hoher oder steigender Inflation während der Laufzeit des Darlehens kommt es zu Wertverlust, und die Kaufkraft ist zum Rückzahlungstermin niedriger. Die Inflation verringert außerdem die Kaufkraft der verdienten Erträge.
  • Kreditrisiko: Bei einer Investition in ein Unternehmen oder Staatstitel besteht immer das Risiko einer Insolvenz, sodass keine Rückzahlung des Darlehens erfolgt. Zudem könnten die Emittenten bei Schwierigkeiten Probleme mit dem Zinsendienst bekommen und in Zahlungsverzug geraten. Obligationeninvestoren sollten vor dem Kauf einer Obligation eine eingehende Kreditanlalyse durchführen, um sich der finanziellen Stabilität des Emittenten zu vergewissern.
  • Marktrisiko: Wenn ein Anleger eine Obligation nicht bis zur Fälligkeit halten kann und am Sekundärmarkt verkaufen muss, könnten Kursschwankungen aufgrund der allgemeinen Wertentwicklung der Finanzmärkte zu Verlusten führen.

Relevante Insights

  • Wesentliche Risiken

    Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten. 

    Wichtige Informationen

    Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu kaufen oder verkaufen. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben.

    Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.

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