In unseren regelmässig aktualisierten makroökonomischen Analysen geben wir einen Ausblick auf die Entwicklung von Zinsen und Währungen und sehen uns an, welche festverzinslichen Anlagen unter verschiedenen Marktgegebenheiten besonders gefragt sind.
In dieser Ausgabe:
Wir präsentieren unseren Makroausblick 2026 für die USA und Europa. Wir haben unseren US-Wachstumsausblick nach oben korrigiert, erwarten aber eine hartnäckige Inflation. Die Wachstumsdynamik in Europa dürfte sich verbessern, aber das Wachstum in Grossbritannien könnte sich abschwächen.
Wir präsentieren unseren globalen Kreditausblick 2026 für Investment-Grade- und Hochzinsobligationen, Schwellenländerobligationen und asiatische Kreditanlagen.
Wir sind neutral gegenüber den europäischen Zinssätzen. Wir erwarten von der Europäischen Zentralbank kurzfristig eine abwartende Haltung, sind aber der Ansicht, dass eher mit niedrigeren als mit höheren Zinsen zu rechnen ist. Bei britischen Zinsen sind wir übergewichtet. Wir gehen davon aus, dass nachlassende Inflation und Arbeitsmarktdynamik die Zinssätze beeinflussen werden.
Wir sind im Euro übergewichtet, da eine weitere Schwäche des US-Dollars und ein verbesserter europäischer Wachstumsausblick zu erwarten sind. Das britische Pfund haben wir untergewichtet, da die Zinssenkungen der Bank of England seinen Renditevorteil verringert haben.
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Der Markt für Additional Tier 1 (AT1) CoCo-Anleihen ist im letzten Jahrzehnt erheblich gewachsen. Entdecken Sie neue Möglichkeiten in diesem reifenden Markt, die insbesondere für Anleger in Europa eine Überlegung wert sein könnten.
Der Januar markierte mit Nettoneuzuflüssen in Höhe von 54,7 Milliarden USD einen starken Auftakt für das Jahr 2026.
Angesichts der Widerstandsfähigkeit der Volkswirtschaften bleiben Selektivität und Sorgfalt für Anleiheinvestoren weiterhin von entscheidender Bedeutung bei der Frage, wo sie Durationsrisiken eingehen und wie sie Renditen einschätzen sollen.
