Actions indiennes - Les fondamentaux, les tendances et plus encore (Partie 1)

L’Inde est devenue l’économie la plus performante parmi les pays émergents d’Asie. Les indices NIFTY 50 et BSE SENSEX ont progressé de 4,35 % et 3,96 % respectivement depuis le début de l’année. Mieux encore, ils ont progressé de 79,94 % et 81,63 % au cours des cinq dernières années, enregistrant une croissance deux fois supérieure à celle de l’indice MSCI All Country World.¹ Le nombre d’entreprises cotées a également atteint un record, avec 184 introductions en bourse en Inde en 2023.¹

Nous sommes optimistes quant aux perspectives économiques qui s’offrent à l’Inde, car le pays jouit de meilleurs fondamentaux que les autres pays émergents d’Asie et bénéficie de tendances émergentes à fort potentiel.

Pourquoi l’Inde ?

Une forte dynamique de croissance

L’Inde, cinquième puissance économique du monde, affichait un PIB de 3380 Mrd$ en 2022.² Il s’agit également du pays d’Asie qui connaît la croissance la plus rapide : le taux de croissance annualisé du PIB devrait atteindre 6,5 % au cours des cinq prochaines années.³

Le Fonds monétaire international (FMI) a récemment rehaussé ses prévisions de croissance pour l’Inde pour 2024, de 6,1 % à 6,3 %, évoquant une consommation plus forte que prévu au deuxième trimestre 2023. La prévision pour 2023 et 2024 reste inchangée à 6,3%.⁴

Une démographie favorable grâce à une population jeune

• Selon les estimations des Nations unies, l’Inde a dépassé la Chine et est devenue le pays le plus peuplé au monde en 2023.
• Avec un âge médian de 27,6 ans et 254 millions de jeunes âgés de 15 à 24 ans, l’Inde est également l’un des pays les plus jeunes au monde et disposant d’une des plus grandes populations de jeunes.³
• Les dépenses liées au mode de vie devraient augmenter à mesure que les jeunes rejoindront la population active, ce qui se traduira par un potentiel considérable pour le secteur de la consommation discrétionnaire. 

Hausse des revenus et augmentation des dépenses discrétionnaires

• En Inde, la population en âge de travailler représente 67 % de la population totale .⁶ Ce chiffre continue à augmenter et a d’ores et déjà dépassé les pics observés en Chine et au Brésil, ou même la moyenne mondiale.⁶
• Le ratio de dépendance démographique devrait quant à lui passer de 65,2 en 2011 à 53,8 en 2031, ce qui impliquera une augmentation du revenu disponible par ménage.⁶

Les entreprises indiennes cotées en bourse sont-elles raisonnablement valorisées ?

• L’une des questions que nous posent souvent les investisseurs concerne la valorisation des entreprises indiennes cotées en bourse.
• Les entreprises indiennes ont prouvé leur capacité à signer une croissance rentable de l’ordre de 15 % et à accroître la rentabilité de leurs capitaux propres.
• Les entreprises indiennes sont actuellement en train de réduire leur endettement. Elles consolident progressivement leurs capacités et la prudence dont elles font preuve dans l’allocation de leur capital leur permet de disposer de réserves plus importantes.
• De fait, le ratio cours/bénéfices actuel de l’indice NIFTY 50 est de 20,6, un chiffre raisonnable, inférieur à la moyenne sur 5 ans de 21,4x.⁷
• Compte tenu de l’épisode haussier qu’ont connu les bourses indiennes et de l’ajustement des valorisations qui s’en est ensuivi, nous continuons à surveiller de près les valorisations des entreprises indiennes.
• Nous préférons les entreprises affichant des valorisations raisonnables, qui bénéficient des tendances structurelles que nous présenterons dans le prochain épisode de cette série.

Ce document est la première partie d’une série en deux parties sur les actions indiennes. La deuxième partie a été publiée le 5 janvier 2024.