Perspectives d’investissement 2026

Nous entrevoyons une reprise économique modeste, favorisée par la baisse des taux d’intérêt des banques centrales et des mesures de relance gouvernementales ciblées. Même une légère amélioration de la croissance peut avoir des conséquences importantes pour les marchés financiers.

Une réaccélération économique, stimulée par la politique monétaire et budgétaire, offre aux investisseurs l’occasion de diversifier leur portefeuille. Cette opportunité est d’autant plus intéressante compte tenu des inquiétudes des investisseurs quant au coût élevé des actions technologiques et à leur domination sur les rendements des indices traditionnels pondérés en fonction de la capitalisation boursière.

Opportunités d’investissement : Les opportunités de diversification concernent selon nous principalement l’investissement dans des secteurs cycliques ainsi que dans des actions de petite capitalisation et axées sur la valeur.

Nous avons le sentiment que les banques centrales devraient globalement continuer d’assouplir leurs politiques en 2026, mais avec quelques différences notables.

• Certaines banques centrales européennes semblent sur le point de terminer leur cycle d’assouplissement. Nous ne pensons pas que la Banque centrale européenne procèdera à un nouvel abaissement l’année prochaine.
• Any further easing from the People’s Bank of China is likely to be limited, in our view, but other emerging market nations have more room to cut rates further.
• La Banque populaire de Chine pourrait selon nous être contrainte de limiter toute future détente monétaire. En revanche, d’autres économies émergentes disposent d’une plus grande latitude pour abaisser leurs taux d’intérêt.
• La Banque du Japon devrait être la principale banque centrale à relever ses taux (probablement deux fois) avant fin 2026.
• Nous nous attendons à ce que cette divergence continue d’affaiblir le dollar américain. Nous entrevoyons un possible renforcement de l’euro, du yen japonais et des devises des marchés émergents.

Opportunités d’investissement : À notre avis, la faiblesse du dollar devrait favoriser les marchés émergents et les actifs liés aux matières premières. Par ailleurs, la reprise économique mondiale devrait aussi stimuler les produits industriels. Les métaux précieux semblent bénéficier également de la baisse du dollar américain et des taux d’intérêt directeurs, mais l’apaisement des tensions géopolitiques pourrait atténuer une partie de la reprise récente.

Les investisseurs s’interrogent sur l’expansion phénoménale des investissements dans l’intelligence artificielle et se demandent si une bulle n’est pas en train de se former. À ce jour, une grande partie de la construction des centres de données a été financée par les liquidités existantes et les flux de trésorerie d’exploitation. Toutefois, nous avons récemment observé des signes d’inquiétude, tels que le recours à la dette ainsi qu’à des investissements en actions complexes et des accords de financement des fournisseurs.

À ce stade, nous pensons que le débat autour des investissements dans l’IA devrait se poursuivre, mais nous privilégions le rééquilibrage des portefeuilles pour faire face aux risques croissants de concentration et de valorisation.

Opportunités d’investissement : Nous estimons que des opportunités existent autour de l’IA avec des valorisations plus attrayantes, en particulier les valeurs technologiques chinoises. En outre, le thème de l’IA pourrait se manifester sous d’autres angles. Les entreprises qui intègrent l’IA dans leurs opérations peuvent notamment s’attendre à des économies de coûts ou à de nouvelles offres de produits. Enfin, les stratégies qui élargissent l’exposition au-delà des approches traditionnelles pondérées en fonction de la capitalisation boursière peuvent constituer une méthode prudente de limitation du risque de surexposition à quelques grands noms axés sur l’IA.

Les actions des marchés émergents ont affiché des performances exceptionnelles en 2025, et nous pensons qu’il existe des facteurs durables pour que cette surperformance se poursuive en 2026.

• Le principal moteur est la baisse attendue du dollar américain, ce qui, selon notre analyse, favoriserait les actions des marchés émergents.
• Les baisses de taux aux États-Unis offrent également aux banques centrales émergentes la possibilité de poursuivre leur assouplissement, soutenant ainsi la demande intérieure et les marchés actions.
• De nombreux pays émergents devraient surclasser les marchés développés en termes de croissance du produit intérieur brut, grâce à une démographie favorable, à une hausse de la consommation et à des flux d’investissement.
• Par ailleurs, les marchés émergents devraient bénéficier de la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle dans le monde entier. La Chine investit massivement dans le domaine de l’IA et des technologies associées, ce qui pourrait donner un coup de fouet considérable à la croissance du marché boursier.

Opportunités d’investissement : Les actions chinoises devraient, à notre avis, continuer à bien se comporter en 2026, les décideurs politiques cherchant à accroître les bénéfices pour les actionnaires et à apporter un soutien ciblé à des industries concurrentielles clés.

Nous pensons que le crédit privé constitue toujours une option intéressante pour ceux qui recherchent des sources de revenus autres que celles offertes par le crédit traditionnel. Les taux de base demeurent plus élevés qu’avant la pandémie. Une amélioration des perspectives pour l’immobilier sous-jacent et les flux de trésorerie des emprunteurs du marché intermédiaire pourrait favoriser la bonne performance du crédit privé en 2026, selon notre analyse.

Opportunités d’investissement : Un environnement de risque plus favorable, une meilleure croissance et une inflation stable, associés à une politique monétaire américaine plus souple, sont en général des conditions propices au bon comportement du crédit privé.