Compromiso activo en ESG: por qué es importante

Los principios de los criterios ESG se deben integrar en un modelo de inversión que fomente el cambio positivo. El compromiso es una parte importante de nuestro proceso de inversión y es especialmente adecuado para poner de relieve los asuntos ESG. Consideramos que la mejor manera de obtener buenos resultados de inversión a largo plazo para nuestros clientes es combinar esta estrategia con el análisis de las valoraciones.

Los gestores de fondos activos nos centramos en la búsqueda de valores con descuento. Queremos  comprar empresas cuyas cualidades y posibilidades futuras no se reflejan de forma adecuada en el precio de sus acciones. Del mismo modo, también estamos dispuestos a comprar empresas cuya voluntad y esfuerzo por cambiar aún no hayan sido reconocidos por el mercado.

Los mismos principios se aplican a nuestra visión ESG: muchos de sus objetivos y principios clave están en perfecta consonancia con nuestro modelo de inversión a largo plazo y el compromiso con las empresas en las que invertimos. Por tanto, más que considerarse un complemento, el análisis ESG está totalmente integrado en nuestro proceso de inversión.

No venderemos ni excluiremos de forma automática empresas en las que veamos riesgos ESG. Es necesario que, como inversores, miremos hacia el futuro y no al pasado. Por lo tanto, estamos dispuestos a invertir en empresas con valoraciones que no sean óptimas, pero en las que podamos identificar un claro proceso de cambio.

Este método integral es decisivo para entender mejor los riesgos ESG y, sobre todo, para identificar oportunidades.

Hacerlo de forma correcta supone no centrarse exclusivamente en la información que proporcionan las agencias de calificación ESG, ya que ofrecen algunas ideas e información útiles, pero su análisis se ciñe casi en exclusiva a los aspectos negativos, que suelen ser más fáciles de cuantificar. Las oportunidades, por definición, surgen de manera inesperada, por eso son tan difíciles de evaluar.

En su lugar, para sentar las bases de una investigación más detallada, recurrimos a nuestra propia experiencia, así como a los análisis pertinentes de nuestro equipo global de ESG y de ESGintel (un sistema de calificación ESG propio). Sabemos que la mayoría de los asuntos ESG suelen tener más matices de lo que nos sugieren las calificaciones. La vida no se puede simplificar tanto.

Y aquí es donde la gestión activa puede ser realmente rentable. El verdadero valor añadido que aportamos como inversores activos a largo plazo es nuestro nivel de compromiso con las empresas (haga clic aquí para ver más información al respecto).

Contamos con acceso a los consejos de administración y a las altas direcciones, y podemos utilizar nuestros votos en las Juntas Generales de Accionistas y nuestro compromiso para ejercer presión. Al mismo tiempo, podemos aportar nuestros puntos de vista en una gran variedad de temas, sobre todo en aquellos ámbitos en los que los datos no bastan por sí solos para formarse una opinión.

A modo de ejemplo, solo en 2020, el equipo de renta variable europea mantuvo 215 reuniones con empresas en las que se trataron cuestiones ESG y otras 32 se dedicaron en exclusiva a estos temas.

Es posible conseguir mejores resultados de inversión y un mayor avance hacia el cumplimiento de los principales objetivos ESG si se apoya a las empresas que están mejorando en cuestiones ESG, en vez de fijarse únicamente en las que ya lo han logrado. El compromiso y el diálogo suelen generar mejores resultados que la exclusión y la desinversión.

Un buen ejemplo reciente, que muestra lo importante que es el compromiso, es nuestra colaboración con una empresa energética austriaca.

Invesco y Erste somos los dos inversores principales que cooperamos directamente con la empresa para lograr los objetivos clave del grupo Climate Action 100+. Tras una reunión previa con el presidente en 2019, en la que la empresa respondió positivamente mediante la adopción de varias medidas, el equipo Invesco ESG ha sido proactivo a la hora de garantizar que su estrategia climática siga evolucionando.

En el tercer trimestre de 2020, el equipo Invesco ESG aportó comentarios detallados a la empresa sobre su primer informe para grupos de interés y se celebraron dos reuniones muy constructivas en las que pudimos aclarar varias cuestiones y exponer las evoluciones en materia de ESG que persigue Invesco.

Creemos que nuestra propuesta es honesta, coherente y pragmática. Con frecuencia, anticiparse de forma adecuada a los cambios para mejor y a los posibles ajustes del mercado a la realidad puede generar grandes rendimientos de inversión. Lo importante es identificar los problemas y determinar el proceso de mejora.

Para obtener más información sobre la visión ESG del equipo y cómo se integra en el proceso de inversión, lea nuestro último informe técnico: ¿Qué significan los criterios ESG para nosotros?