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Estrategia global de renta fija
5 de marzo de 2025
Los expertos de Invesco ofrecen una visión macroeconómica junto con perspectivas sobre los tipos de interés y las divisas.
En esta edición:
Macro
La inflación en EE. UU. de enero, más alta de lo esperado, planteó preguntas sobre la trayectoria futura de la inflación y la política de la Fed. Esperamos que la inflación en EE. UU. se mantenga "pegajosa" este año, pero creemos que la tendencia a la baja sigue intacta. La Fed podría ser cautelosa con su próximo recorte, pero creemos que el listón está muy alto para una subida.
Crédito
En EE. UU., la creciente popularidad de los préstamos sobre el valor acumulado de la vivienda ha llevado a su mayor titulización. Creemos que los valores respaldados por préstamos sobre el valor acumulado de la vivienda son una opción de inversión interesante y proporcionamos una introducción a esta clase de activos en crecimiento.
Perspectiva de tipos de interés
Mantenemos una postura sobreponderada en los tipos de interés europeos. La política comercial de EE. UU. puede plantear riesgos a la baja para el crecimiento de la zona euro y el BCE puede necesitar recortar los tipos más de lo esperado. Somos positivos con respecto a los tipos del Reino Unido y creemos que el debilitamiento de las perspectivas de crecimiento y del mercado laboral puede proporcionar una asimetría a la baja en los rendimientos a corto plazo. Los rendimientos a largo plazo también nos parecen atractivos.
Perspectiva de divisas
Dadas las numerosas dificultades para las perspectivas de crecimiento de la zona euro, seguimos infraponderados en el euro. También estamos infraponderados en la libra esterlina. La combinación de un débil crecimiento interno y la caída de las primas de rendimiento, a medida que el Banco de Inglaterra recorta los tipos de interés, debería seguir pesando sobre la moneda británica.
Conclusión
Creemos que el grado de inversión en EE. UU. comienza 2025 con una base sólida. Hablamos con los gestores de cartera de IFI sobre cómo las oportunidades de altos ingresos, los sólidos fundamentos y la fuerte dinámica de oferta y demanda apoyan actualmente esta clase de activos.
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Consideraciones de riesgo
El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido.
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