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Estrategia global de renta fija

Revisión de 2022, por Paul Jackson

Los expertos de Invesco ofrecen una visión macroeconómica junto con perspectivas sobre los tipos de interés y las divisas.

Estrategia global de renta fija

En esta edición:

  • Macroeconomía: La gran sorpresa de este año ha sido la resistencia del crecimiento mundial. En nuestra opinión, un aterrizaje suave a escala mundial favorecería a los mercados emergentes (ME). Analizamos las perspectivas macroeconómicas de los ME para este año y el impacto de dos factores de riesgo: La política de la Reserva Federal de EE.UU. y China.
  • Crédito: Con los yields en máximos históricos y la mayoría de los bancos centrales al final de sus ciclos de subidas, no es de extrañar que la renta fija haya acaparado tanta atención. Pero, en medio de valoraciones ajustadas, vemos una oportunidad que destaca: Los títulos respaldados por hipotecas de agencias estadounidenses.
  • Perspectivas de los tipos de interés: Somos positivos sobre los tipos de interés europeos a medio plazo. Los rendimientos han subido este año y, en nuestra opinión, presentan una oportunidad de compra. Creemos que el endurecimiento de las condiciones financieras y la moderación del crecimiento llevarán a recortes de tipos del Banco Central Europeo (BCE) a partir de junio. Mantenemos nuestra asignación de sobreponderación en el Reino Unido, ya que los datos recientes aumentan la probabilidad de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés ya en la reunión de junio. 
  • Perspectivas monetarias: Mantenemos una visión negativa del euro a medio plazo, basada en nuestra previsión de un ciclo más activo de recorte de tipos por parte del BCE. No obstante, la trayectoria del dólar estadounidense y la actual resistencia de la economía estadounidense siguen desempeñando un papel importante a corto plazo. Nos mantenemos neutrales con respecto a la libra esterlina. Este año, ha sido una de las divisas de los mercados desarrollados que mejor se ha comportado gracias, entre otros factores, a la mejora de la confianza y a unos datos económicos nacionales más positivos.
  • Preguntas y respuestas con nuestro equipo de IFI Europe
    Nos hemos reunido con el equipo de Renta Fija High Yield de Invesco para averiguar por qué creen que el mercado de alto rendimiento está bien posicionado para ofrecer rentabilidades sólidas en 2024. Comparten con nosotros cuáles creen que serán los posibles factores que contribuirán y los riesgos que afectarán a la rentabilidad.
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Preguntas frecuentes

Tanto si buscas rentas como diversificación, preservación del capital o rentabilidad total, nuestros equipos de renta fija global cuentan con las estrategias, los conocimientos y la flexibilidad necesarias para ajustarse a los objetivos a medida que evolucionan los mercados.

Contamos con más de 200 especialistas en renta fija que invierten en distintas regiones y con diferentes estilos de inversión y estructuras de capital. Poseen experiencia en todo el espectro de la renta fija, desde el crédito hasta los tipos de interés y las divisas.

  • 313.720 millones USD en activos bajo gestión de renta fija
  • Más de 45 años invirtiendo en mercados de renta fija

Fuente: Invesco, 31 de diciembre de 2022.

Las inversiones en renta fija pueden ofrecer ventajas importantes, siempre teniendo en cuenta sus riesgos:

  • Diversificación: Incorporar valores de renta fija a una cartera puede ayudar a diversificarla y a reducir su riesgo total, ya que los bonos se suelen comportar de forma diferente a otros instrumentos de inversión, como las acciones.
  • Reducción del riesgo: Las inversiones en renta fija se consideran menos arriesgadas que las acciones, ya que el emisor está obligado por contrato a satisfacer los pagos de las rentas y a reembolsar el principal a la fecha de vencimiento. En caso de quiebra, los instrumentos de renta fija también ocupan una posición más alta que las acciones en la estructura de capital. Esto significa que el emisor hará frente a las obligaciones de deuda antes de ocuparse de los accionistas.    
  • Liquidez:Muchos títulos de renta fija son extremadamente líquidos y se pueden comprar y vender fácilmente en el mercado.

Aunque los valores de renta fija se consideran menos arriesgados que las acciones, hay que tener en cuenta algunos aspectos fundamentales:

  • Riesgo de tipos de interés: Cuando los tipos de interés suben, el precio de los bonos baja. Esto se debe a que, en el nuevo entorno de tipos más altos, los nuevos bonos se emitirán en condiciones más atractivas. Por lo tanto, los inversores que quieran vender sus bonos tendrán que hacerlo con un descuento para poder ofrecer condiciones más competitivas.
  • Riesgo de inflación: Cuando los inversores compran un bono, se comprometen a inmovilizar su dinero durante un periodo de tiempo determinado. Si la inflación es elevada o aumenta durante la vida del bono, su valor se deteriorará y el capital tendrá menos poder adquisitivo cuando se reembolse a la fecha de vencimiento. La inflación también reduce el poder adquisitivo de las rentas obtenidas.
  • Riesgo de crédito: Cuando se invierte en una empresa o un gobierno, siempre existe el riesgo de que quiebren y no devuelvan el capital prestado. Además, si se encuentran en una situación difícil, pueden tener problemas para hacer frente al pago de los intereses y no cumplir con sus obligaciones. Los inversores en renta fija deberían llevar a cabo un análisis crediticio exhaustivo antes de comprar un bono para asegurarse de que el emisor es financieramente solvente.
  • Riesgo de mercado: Si un inversor no puede mantener un bono hasta su vencimiento y necesita venderlo en el mercado secundario, las fluctuaciones de precios derivadas de la evolución general de los mercados financieros podrían ocasionarle pérdidas.

Consideraciones de riesgo

  • Para obtener información completa sobre los riesgos, consulte la documentación legal. El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido.

Información importante

  • El presente es material de marketing y no asesoramiento financiero. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Por lo tanto, no son aplicables los requisitos normativos que exigen la imparcialidad de las recomendaciones de inversión/estrategia de inversión, ni las prohibiciones de negociar antes de su publicación. Datos a 1 de marzo de 2024, salvo mención expresa. Los puntos de vista y opiniones se basan en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios.