Märkte und Wirtschaft
Digitalisierung eröffnet neue Wertschöpfungs-möglichkeiten
Digitalisierungstrend wird durch einen Anstieg der Infrastrukturausgaben sowie innovative Geschäftsstrategien gestützt.
Die chinesische Konjunktur hat sich inzwischen von den Folgen der Covid-Krise deutlich erholt (wobei die Binnenwirtschaft den größten Anteil am BIP ausmacht), was auf mehrere Faktoren zurückzuführen ist:
Erstens hat die Regierung strenge Kontrollmaßnahmen eingeführt, um die Pandemie einzudämmen, und wir glauben, dass diese Maßnahmen Früchte getragen haben. Zweitens hat die Notenbank energisch eingegriffen, um die Liquidität mit einer mehrfachen Senkung der Kreditzinsen und Reserveanforderungen für Banken zu stützen und so der Wirtschaft unter die Arme zu greifen. Gleichzeitig ist das Haushaltsdefizit gestiegen, und spezielle Covid-19-Staatsanleihen wurden aufgelegt, um die Infrastrukturausgaben und den Arbeitsmarkt zu stimulieren. Auf die Binnenwirtschaft ausgerichtete Sektoren wie die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze haben seit März 2020 einen Aufschwung erlebt (Abbildung 1), und wir erwarten, dass sie im Zuge der Normalisierung der Wirtschaft weiter an Dynamik gewinnen.
In den letzten Jahren haben die geopolitischen Spannungen zwischen den beiden weltweit größten Wirtschaftsmächten zugenommen. Vor dem Hintergrund des politischen Machtwechsels in Washington behalten wir die Situation genau im Auge. Angesichts der strategischen Rivalität beider Länder halten wir es für unwahrscheinlich, dass diese Spannungen nachlassen. Dennoch gehen wir davon aus, dass die Biden-Administration einen diplomatischeren Ansatz gegenüber China verfolgen wird. Daher hat unserer Ansicht nach in diesem Zusammenhang das Risiko von Marktturbulenzen nachgelassen.
Wir haben den Invesco China Focus Equity Fund so positioniert, um am Wachstum von inländisch ausgerichteten Unternehmen zu partizipieren, die von strukturellen Wachstumstrends profitieren. Unserer Einschätzung nach zeichnen sich diese Unternehmen durch besser vorhersehbare Ertrags- und Wachstumszahlen aus und liefern für die Anleger nachhaltigere Renditen. Unsere Analysten vor Ort haben beobachtet, dass die Kaufkraft der Verbraucher deutlich gestiegen ist, was wiederum zu einem zunehmenden Konsum und einer größeren Nachfrage nach hochwertigen Produkten geführt hat. Da letztere zu höheren Preisen verkauft werden als minderwertigere Produkte, haben einige Unternehmen ihr Produktangebot verbessert, um diese Nachfrage zu bedienen. Vor diesem Hintergrund haben wir in einen großen Hygienepapierhersteller investiert, den wir langfristig im Portfolio halten wollen.
Innerhalb eines wachsenden Marktes verlagert das Unternehmen seinen Produktmix hin zu hochwertigen Hygienepapieren. Der chinesische Pro-Kopf-Verbrauch von Hygienepapier hat im Zeitraum 2010-2018 jährlich im Durchschnitt um 8% zugenommen, gegenüber einem globalen Wachstum von 3%1. Insbesondere Papiertücher (einschließlich Kosmetiktücher) sowie höherwertige Produkte haben im gleichen Zeitraum einen schnellen Anstieg der Nachfrage (13% CAGR) verzeichnet. Vor diesem Hintergrund hat sich das Unternehmen auf Kosmetiktücher konzentriert, während es weiterhin höherwertige Hygienepapierprodukte einführt (Abbildung 2). Wir sind der Auffassung, dass die Bewertung des Unternehmens sein Potenzial zur Erzielung eines organischen Umsatzwachstums in zweistelliger Höhe angemessen widerspiegelt. Darüber hinaus erzielt es gesunde Margen, da es sich gut positioniert hat, um weiter vom starken Trend hin zu hochwertigeren Produkten zu profitieren.
1 Quelle: Citi Investment Research, Stand: Oktober 2019.
Digitalisierung eröffnet neue Wertschöpfungs-möglichkeiten
Digitalisierungstrend wird durch einen Anstieg der Infrastrukturausgaben sowie innovative Geschäftsstrategien gestützt.
Ein Fokus auf privaten Unternehmen
Unsere Anlagestrategie ist auf private Unternehmen fokussiert. Diese sind ausgesprochen wettbewerbsfähig und innovativ und machen Gebrauch von neuen Technologien, um marktführende Produkte und Dienstleistungen zu liefern.
Der Wert einer Anlage und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen und es ist möglich, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten. Da ein großer Anteil des Fonds in weniger stark entwickelten Ländern investiert ist, sollten Sie darauf vorbereitet sein, erhebliche Schwankungen des Fondswerts hinzunehmen. Da dieser Fonds in einer bestimmten geografischen Region anlegt, sollten Sie darauf vorbereitet sein, stärkere Schwankungen des Fondswerts hinzunehmen, als dies bei einem Fonds mit einem breiter gefassten Anlagemandat der Fall ist. Der Fonds darf in bestimmte, in China notierte Wertpapiere investieren. Dies kann mit erheblichen aufsichtsrechtlichen Einschränkungen verbunden sein, die die Liquidität und/oder die Anlageentwicklung des Fonds beeinträchtigen können. Der Fonds investiert in eine beschränkte Anzahl von Beteiligungen und ist weniger stark diversifiziert. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Hierbei handelt es sich um wesentliche Risiken des Fonds. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den fonds- sowie anteilklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen. Die vollständigen Risiken enthält der Verkaufsprospekt. Anleger, die mit diesen Risiken oder ihren Folgen nicht vertraut sind, sollten sich von ihrem Finanzberater beraten lassen.
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Herausgeber dieses Dokuments ist Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxemburg, reguliert durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxemburg.
Herausgeber dieses Dokuments in der Schweiz ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich, welche als Vertreter für die in der Schweiz registrierten Fonds amtet. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich amtet als Zahlstelle für die in der Schweiz registrierten Fonds. Das Herkunftsland der Fonds ist Luxemburg.