Kurz zusammengefasst
Im fünften Jahrzehnt nach den ersten Reformen der Ära Deng Xiaoping sind globale Investoren und selbst Experten für Schwellenländer generell der Ansicht, dass die chinesische Wirtschaft reif ist und ihre Wachstumsmöglichkeiten mehr oder weniger ausgeschöpft sind. Begründet wird dies damit, dass das „Wirtschaftswunder“ (um es mit den Worten des früheren amerikanischen Finanzministers Lawrence Summers zu sagen), gestützt auf eine günstige demografische Entwicklung und Kredit-basierte Investitionen in Hausbau und Infrastrukturen, nicht nachhaltig ist und irgendwann mit einem rückläufigen Wachstum „zurückgezahlt“ werden muss. Zwar steckt in dieser Aussage ein Körnchen Wahrheit, aber sie ist stark vereinfachend und kann dazu führen, dass Anlegern langfristige Chancen entgehen. Aus einem ganzheitlichen Ansatz ergibt sich, dass ein robustes, hochwertigeres künftiges Wachstum durch ein besseres Gleichgewicht zwischen Handel, Binnenverbrauch und Investitionen erzielt werden kann.
Das Wirtschaftswachstum, ausgedrückt als Bruttoinlandsprodukt (BIP) und BIP pro Kopf der Bevölkerung, hat sich gegenüber früheren Superzyklus1 -Jahren abgeschwächt. Das ist nicht überraschend, nachdem das Wachstumstempo in China seit 1978 beispiellos war, vor allem für ein Land mit diesen Dimensionen. Das chinesische Pro-Kopf-BIP belief sich in den späten 1970er Jahren auf ein Vierzigstel des amerikanischen und ein Zehntel des brasilianischen BIP. Nach einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von (preisbereinigt) rund 8% erreicht das Pro-Kopf-BIP mittlerweile fast ein Fünftel des amerikanischen und etwa das 1,2-fache des brasilianischen BIP. Das Bild ist im Licht der Kaufkraft noch günstiger mit positiven Folgen, allen voran für die wachsende Mittelschicht (s. Abb. 1).
Daraus können sich Chancen für umsichtige Investoren ergeben, die sich Zeit für die Identifikation von Unternehmen mit gesunden und stabilen Wettbewerbsvorteilen nehmen, die auf drei Faktoren aufbauen können:
Lesen Sie die nachfolgenden Artikel um mehr über Chinas Wachstum zu erfahren.
Ein Schlüsselfaktor für das rasante Wachstum Chinas war die „demografische Dividende“ auf Grund der „Ein-Kind-Politik“ (de facto ein Sammelsurium unterschiedlicher Vorgaben, die in unterschiedlichem Umfang umgesetzt wurden).
Obwohl sich das chinesische Wirtschaftswachstum abgeschwächt hat, hat die Volkswirtschaft eine Dimension erreicht, in der der Binnenverbrauch und Investitionen zusätzliches Wachstum ermöglichen.
Während China vielfach gewachsen ist und sich entwickelt hat, war sein Finanzsystem bis in die letzten Jahre relativ unausgereift und bedarf auch heute noch weiterer Öffnungen und Reformen.
1 Längere Zeiträume mit hohem Wirtschaftswachstum.
Der Wert einer Anlage und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen und es ist möglich, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten.
Dieses Marketingdokument richtet sich ausschliesslich an professionelle Anleger und Finanzberater in Deutschland, Österreich und an qualifizierte Anleger in der Schweiz. Eine Weitergabe an Dritte, insbesondere an Privatkunden, ist nicht gestattet. Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, in eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu investieren. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben. Diese Information dient ausschliesslich der Veranschaulichung und ist keine Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Finanzinstrumenten. Stand aller Daten: 30.04.2021, sofern nicht anders angegeben.
Dieses Dokument ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes. Die in diesem Dokument dargestellten Prognosen dienen der Darstellung möglicher Ergebnisse. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern, sofern zugrundeliegende Faktoren sich ändern. Es besteht keine Garantie, dass die Prognosen sich realisieren. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Entwicklungen. Soweit nicht anderes angegeben lassen die Wertentwicklungsdaten die bei der Ausgabe der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Hinweise auf Rankings, Ratings oder Auszeichnungen bieten keine Garantie für künftige Wertentwicklungen. Dieses Marketingdokument dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Fondsanteilen, noch zur Übernahme einer Strategie dar. Dieses Dokuments stellt insbesondere keinen spezifischen Anlagerat dar, und lässt somit individuelle Bedürfnisse und Interessen eines Anlegers unberücksichtigt. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Gesetze und Vorschriften informieren und unabhängigen Rat hinsichtlich der Geeignetheit der Strategie/des Fonds für ihre Anlagezwecke einholen. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Wertpapier- und Steuervorschriften sowie andere sie betreffende gesetzliche Vorgaben informieren. Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Diese (fonds- und anteilsklassenspezifische wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte und Satzung) sind kostenlos, als Druckstücke und in deutscher Sprache erhältlich bei dem Herausgeber dieser Information. Die von Invesco bereitgestellten Asset- Management-Dienstleistungen entsprechenden relevanten lokalen gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben. Bitte beachten Sie, dass die Anteilsklassen hinsichtlich u.a. Gebühren und Mindestanlagebetrag unterschiedlich ausgestaltet sein können. Es wird daher empfohlen, unbedingt unabhängigen Rat einzuholen.
