Obligationen-ETFs

Obligationen-ETFs geben Anlegern einen Zugang zu Anleihen und anderen festverzinslichen Wertpapieren wie US-amerikanischen Staatsanleihen, Unternehmens- und Kommunalanleihen sowie variabel verzinsten Schuldtiteln. Anleihen-ETFs können die Liquidität steigern sowie die Kosteneffizienz, Transparenz und Diversifikation von Portfolios verbessern.

Obligationen sind im Allgemeinen weniger volatil als andere Vermögenswerte wie Aktien und können ein Portfolio stabilisieren. Das gilt insbesondere für ETFs, die in bonitätsstarke Obligationen wie US-Staatsobligationen und Investment-Grade-Schuldtitel investieren. ETFs können Diversifikationsvorteile bieten, wenn Marktunsicherheit zu Verwerfungen an den Aktienmärkten führt. Bei Zinssteigerungen können Strategien für Anleihen-ETFs mit kürzerer Duration zum Kapitalerhalt beitragen.

Viele Anleger nutzen Oblgationen-ETFs, um laufende Erträge zu erzielen. Einige Anleiheklassen, in die Obligationen-ETFs investieren, werden traditionell zur Portfoliostabilisierung genutzt. Denn wenn Marktunsicherheit zu Verwerfungen an den Aktienmärkten führt, können Anleihen Diversifikationsvorteile bieten. Durch spezialisierte Obligationen-ETFs können Investoren außerdem ihre Ertragsquellen diversifizieren und ihr Kredit- und Durationsrisiko besser steuern.

Nachrangige Obligationen-ETFs zielen auf ein Engagement in den renditestärkeren Segmenten des Obligationmarktes ab. Die ETFs für AT1-CoCo-Obligationen und die ETFs für auf Euro lautende Hybrid-Unternehmensanleihen konzentrieren sich auf Additional-Tier-1(AT1)-Pflichtwandelanleihen bzw. europäische Hybrid-Unternehmensanleihen – zwei Bereiche, die für ihr Ertragspotenzial und ihre strukturelle Komplexität bekannt sind. Diese ETFs sind darauf ausgelegt, einen diversifizierten Zugang zu Instrumenten weiter unten in der Kapitalstruktur zu bieten. AT1s sind eine Art hybrides Schuldinstrument, das vorwiegend von europäischen Banken als Eigenkapital begeben wird. Sie befinden sich innerhalb der Kapitalstruktur knapp unter vorrangigen Schuldtiteln. Diese Nachrangigkeit ist es, die die höhere Rendite bestimmt, nicht die Risikobereitschaft des Emittenten. Hybrid-Unternehmensobligationen ähneln AT1-Titeln auf vielerlei Art. Auch sie werden oft von bilanzstarken Unternehmen mit Investment-Grade-Rating emittiert. Der auffälligste Unterschied ist, dass AT1-Titel nur von Finanzinstitutionen, Hybrid-Unternehmensanleihen jedoch von Versorgern, Telekom- und anderen Unternehmen außerhalb des Finanzsektors emittiert werden. Hybrid-Unternehmensobligationen können für den Emittenten attraktiv sein, weil sie von Ratingagenturen teilweise als Anleihe und teilweise als Aktie gesehen werden. Das bedeutet, dass sie das Kreditprofil des Emittenten stärken können.

AAA-CLOs sind Investment-Grade-Wertpapiere. Ein CLO ist eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV), die einen Pool von Vermögenswerten verbrieft, darunter erstrangig besicherte Leveraged Loans und Anleihen. Die Ausschüttungen aus dem Pool werden an die Verpflichtungen des CLO auf der Grundlage eines Cashflow-„Wasserfalls“ ausgezahlt, wobei zuerst die höchste Schuldentranche des CLO und dann die niedrigste Schuldentranche und schließlich das Eigenkapital fließen. AAA CLO Notes sind die am höchsten bewertete Tranche der CLO-Struktur. 

Es handelt sich um Anlageprodukte, die darauf abzielen, Renditen auf Basis von Overnight-Zinssätzen zu erzielen, und die in der Regel für das kurzfristige Cash-Management und die Kapitalerhaltung eingesetzt werden, insbesondere in volatilen Märkten. €STR (Euro Short-Term Rate), SOFR (Secured Overnight Financing Rate) und SONIA (Sterling Overnight Index Average) sind offizielle Referenzindizes für Overnight-Zinssätze, die in Europa, den USA und Großbritannien verwendet werden. Sie spiegeln die Kosten für sehr kurzfristige Kredite zwischen Banken und anderen Finanzinstituten wider und gelten als zuverlässige Indikatoren für die Politik der Zentralbanken und die Marktliquidität.