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Estrategia global de renta fija

Revisión de 2022, por Paul Jackson

Los expertos de Invesco ofrecen una visión macroeconómica junto con perspectivas sobre los tipos de interés y las divisas.

Estrategia global de renta fija

En esta edición:

  • Macroeconomía
    El Investors’ Summit se celebró en mayo. Mantuvimos nuestra opinión estratégica de que la tendencia mundial a la desinflación está intacta, y el riesgo de recesión es bajo. Presentamos un resumen de las principales conclusiones macroeconómicas.
  • Crédito
    El rendimiento del mercado de bonos municipales fue difícil en el primer trimestre, pero puede haber proporcionado un punto de entrada interesante para los inversores. Además, acabamos de entrar en un periodo estacional históricamente fuerte para los bonos municipales estadounidenses, que suele comenzar en mayo y durar hasta agosto.
  • Perspectivas de los tipos de interés
    Somos optimistas con respecto a los tipos europeos y consideramos que el nivel actual de rendimientos es una oportunidad de inversión atractiva, especialmente en la parte delantera de la curva de rendimientos. Mantenemos nuestra asignación sobreponderada a los tipos de interés del Reino Unido. La reunión de mayo del Banco de Inglaterra (BoE) envió un mensaje moderado en general, apoyando las expectativas de que los responsables políticos podrían recortar los tipos ya en junio si los datos siguen en general sus previsiones. 
  • Perspectivas monetarias
    Infraponderamos el EUR, dado que, en línea con nuestras expectativas, el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a bajar los tipos de interés, a medida que la inflación en la región se acerca al objetivo. Somos neutrales con respecto al GBP. Si el Banco de Inglaterra sigue los pasos del BCE y baja los tipos este verano, es poco probable que los diferenciales de tipos de interés sean favorables en el futuro.                                                                                            
  • Preguntas y respuestas con nuestro equipo de IFI Europe
    En el Investors’ Summit, nos reunimos con un grupo de expertos en clases de activos para debatir sus últimas opiniones sobre los mercados de crédito. Estos señalaron que, aunque los inversores parecen estar aprovechando la oferta de mayores rendimientos, la estrechez de los diferenciales significa que es probable que los rendimientos se vean impulsados por el carry. Presentamos lo más destacado de su debate.
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Preguntas frecuentes

Tanto si buscas rentas como diversificación, preservación del capital o rentabilidad total, nuestros equipos de renta fija global cuentan con las estrategias, los conocimientos y la flexibilidad necesarias para ajustarse a los objetivos a medida que evolucionan los mercados.

Contamos con más de 200 especialistas en renta fija que invierten en distintas regiones y con diferentes estilos de inversión y estructuras de capital. Poseen experiencia en todo el espectro de la renta fija, desde el crédito hasta los tipos de interés y las divisas.

  • 313.720 millones USD en activos bajo gestión de renta fija
  • Más de 45 años invirtiendo en mercados de renta fija

Fuente: Invesco, 31 de diciembre de 2022.

Las inversiones en renta fija pueden ofrecer ventajas importantes, siempre teniendo en cuenta sus riesgos:

  • Diversificación: Incorporar valores de renta fija a una cartera puede ayudar a diversificarla y a reducir su riesgo total, ya que los bonos se suelen comportar de forma diferente a otros instrumentos de inversión, como las acciones.
  • Reducción del riesgo: Las inversiones en renta fija se consideran menos arriesgadas que las acciones, ya que el emisor está obligado por contrato a satisfacer los pagos de las rentas y a reembolsar el principal a la fecha de vencimiento. En caso de quiebra, los instrumentos de renta fija también ocupan una posición más alta que las acciones en la estructura de capital. Esto significa que el emisor hará frente a las obligaciones de deuda antes de ocuparse de los accionistas.    
  • Liquidez:Muchos títulos de renta fija son extremadamente líquidos y se pueden comprar y vender fácilmente en el mercado.

Aunque los valores de renta fija se consideran menos arriesgados que las acciones, hay que tener en cuenta algunos aspectos fundamentales:

  • Riesgo de tipos de interés: Cuando los tipos de interés suben, el precio de los bonos baja. Esto se debe a que, en el nuevo entorno de tipos más altos, los nuevos bonos se emitirán en condiciones más atractivas. Por lo tanto, los inversores que quieran vender sus bonos tendrán que hacerlo con un descuento para poder ofrecer condiciones más competitivas.
  • Riesgo de inflación: Cuando los inversores compran un bono, se comprometen a inmovilizar su dinero durante un periodo de tiempo determinado. Si la inflación es elevada o aumenta durante la vida del bono, su valor se deteriorará y el capital tendrá menos poder adquisitivo cuando se reembolse a la fecha de vencimiento. La inflación también reduce el poder adquisitivo de las rentas obtenidas.
  • Riesgo de crédito: Cuando se invierte en una empresa o un gobierno, siempre existe el riesgo de que quiebren y no devuelvan el capital prestado. Además, si se encuentran en una situación difícil, pueden tener problemas para hacer frente al pago de los intereses y no cumplir con sus obligaciones. Los inversores en renta fija deberían llevar a cabo un análisis crediticio exhaustivo antes de comprar un bono para asegurarse de que el emisor es financieramente solvente.
  • Riesgo de mercado: Si un inversor no puede mantener un bono hasta su vencimiento y necesita venderlo en el mercado secundario, las fluctuaciones de precios derivadas de la evolución general de los mercados financieros podrían ocasionarle pérdidas.

Consideraciones de riesgo

  • El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido.

Información importante

  • Esta comunicación de marketing es sólo para fines de discusión y uso exclusivo de inversores profesionales en España. No está destinado para distribuirse al público. 

    Datos a 13 de junio de 2024, salvo mención expresa.

    El presente es material de marketing y no asesoramiento financiero. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Por lo tanto, no son aplicables los requisitos normativos que exigen la imparcialidad de las recomendaciones de inversión/estrategia de inversión, ni las prohibiciones de negociar antes de su publicación.

    Los puntos de vista y opiniones se basan en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios.

    Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxembourg, regulado por Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg.

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