Análisis

Renta variable india: fundamentales, tendencias y perspectivas (2ª parte)

5 de enero de 2024
Chandrashekhar Sambhshivan
Chandrashekhar Sambhshivan
Investment Director
Mike Shiao
Mike Shiao
Chief Investment Officer, Asia ex Japan
Renta variable india: fundamentales, tendencias y perspectivas (2)
Descubre el Invesco India Equity Fund

Tras la incorporación de deuda pública india en el Emerging Market Sovereign Bond Index de JPMorgan, MSCI ha aumentado la ponderación de India en el Global Standard (Emerging Markets) Index del 15,9% al 16,3% en su último reajuste1. Se espera que este cambio logre una entrada neta de 1.500 millones USD2.

Existen innumerables oportunidades de inversión en India y hemos seleccionado cuatro tendencias fundamentales que merecen la atención para invertir a largo plazo. A la vista de estas tendencias, somos optimistas respecto a los sectores financiero, manufacturero y de consumo.

Cuatro megatendencias que darán forma al futuro de India

La economía digital se expande a gran velocidad

  • La digitalización es un tema clave en India, en particular, la implantación digital en los servicios financieros y el comercio electrónico.
  • UPI (una interfaz unificada de pagos), un sistema de pago instantáneo para la población india, ha experimentado un crecimiento significativo desde su lanzamiento en 2016.
  • Se espera que la cuota de mercado del comercio electrónico crezca desde los 155.000 millones USD de 2022 hasta 900.000 millones USD en 20303.
Figura 1: Cuota de mercado de UPI en transacciones comerciales

Fuente: Goldman Sachs.

El aumento del consumo discrecional

  • El mercado minorista en India ha experimentado un aumento sustancial de volumen, y ha pasado de 400.000 millones USD a unos 650.000-700.000 millones USD en la última década4.
  • Con el aumento de los ingresos, la proporción del gasto discrecional ha subido del 13% al 24% entre 2000 y 2020, y se espera que alcance el 33% en 20304.
  • Entre los segmentos discrecionales, vemos un enorme potencial en joyería, bodas y otros sectores asociados. 
  • Se calcula que en India se gastan anualmente entre 125.000 y 250.000 millones USD en bodas y que se celebran entre 9,5 y 10 millones de bodas al año en todo el país5.
  • Este número creciente de celebraciones ha sido un factor determinante para el aumento de la demanda de oro, joyas y gasto discrecional.
Figura 2: Gasto agregado en consumo de los hogares

Fuentes: NFHS, IndiaDataHub y Macquarie Research, agosto de 2023.

El próximo centro de fabricación mundial

  • La nueva India se refiere a los sectores de alta tecnología, que son el motor clave del crecimiento del PIB. Los volúmenes de exportaciones relacionados con la tecnología han aumentado considerablemente en los últimos tres años, tanto en bienes como en servicios.
  • Las exportaciones de iPhones de Apple desde India se dispararon hasta los 7.000 millones USD en el último año fiscal, lo que equivale aproximadamente al 7% de toda la producción de este producto6.
  • Además, se prevé que India se beneficie de las estrategias de diversificación adoptadas por los fabricantes multinacionales en los últimos años para mitigar las incertidumbres geopolíticas y relacionadas con la energía, incluidas las políticas Plus One en China y Europa.
  • El Gobierno ha introducido un plan de incentivos vinculados a la producción (PLI Scheme) para potenciar la capacidad de fabricación nacional.
Figura 3: Índice de exportaciones reales

Fuentes: OECD, Banco Mundial, CEIC y HSBC.

El CCG líder mundial

  • Los centros de capacidad global (CCG) son unidades deslocalizadas que prestan a empresas multinacionales diversos servicios de apoyo, como los relacionados con la informática, las finanzas, los recursos humanos y el análisis.
  • India alberga centros de capacidad global de más de 1.300 empresas multinacionales, que ocupan el 50% del mercado mundial de CCG7. En 2020, el sector empleaba directamente a más de 1,3 millones de personas y generaba 33.800 millones USD en ingresos anuales7.
  • El CCG no solo tiene un impacto directo en el empleo y los salarios dentro del sector, sino que también repercute de forma positiva en los proveedores correspondientes y en la economía en general.
  • Con la posición de liderazgo de India en el mercado de CCG, esperamos que el sector de consumo discrecional se beneficie a largo plazo a medida que aumenten los salarios y madure la economía.

Este es el segundo de una serie de tres artículos sobre la renta variable india. La 1ª parte  se publicó el 29 de noviembre de 2023 y la  3ª parte  el 5 de marzo de 2023.

Invesco India Equity Fund

Un fondo de gestión activa de unas 70 empresas con características de crecimiento de calidad en el país de gran tamaño de más rápido crecimiento del mundo.

La inversión se refiere a la adquisición de participaciones en un fondo de gestión activa y no en un activo subyacente determinado. 

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  • 1 Reuters, 15 de noviembre de 2023.

    2 Mint, 15 de noviembre de 2023.

    3 Bain Analysis.

    4 Macquarie Research, agosto de 2023.

    5 CRISIL Research, diciembre de 2022.

    6 Bloomberg, 13 de abril de 2023.

    7 Deloitte, junio de 2021.

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