Cuando los inversores intentan evitar los peores días, suelen perderse también algunos de los mejores, lo que puede afectar notablemente a la rentabilidad a largo plazo.
Llevamos esperando algún tiempo para hacernos con muchas de las empresas que figuran en nuestra lista de la compra y otras muchas excelentes están en venta.
En nuestra condición de seleccionadores de valores, nos consideramos afortunados de poder aprovechar estas situaciones y tomar decisiones en beneficio de los inversores a largo plazo.
Escucha cómo nuestro equipo Global Equities aborda este periodo de volatilidad en las bolsas y los distintos focos de oportunidad que está encontrando en todo el mundo.
Y también hay empresas que pueden verse beneficiadas por esta noticia, donde quizás no tengan un impacto directo de tarifas. Y finalmente, estamos concentrando nuestro capital en nuestras mejores ideas. Este mercado ha presentado una serie de oportunidades realmente emocionantes en negocios que realmente nos gustan. Así que lo que estamos haciendo es revisar línea por línea, empresa por empresa, tratando de encontrar las mejores oportunidades que podamos.
Pueden cambiar sus planes de contratación también. Y es probable que veamos, creo, una desaceleración en los resultados de muchas empresas en el próximo período. Así que lo que hemos estado haciendo es reasignar nuestro capital dentro del portafolio. Tenemos varias empresas que han tenido un desempeño bastante bueno durante las fases iniciales de esta volatilidad del mercado, y también hemos visto algunas donde creemos que los precios de las acciones quizás han caído más de lo que realmente es probable que sea el impacto de lo que estamos viendo. Y así hemos estado reasignando capital dentro del portafolio. Como mencioné al inicio de este video, hemos visto varios períodos de volatilidad antes, y a menudo esa volatilidad ha venido con lo que parecen ser, francamente, titulares muy aterradores, que es lo que estamos viendo en este momento. El punto clave que me gustaría destacar es que en todos esos períodos de tiempo, la volatilidad ha creado oportunidades para nosotros como gestores de fondos activos para desplegar ese capital en el miedo y, en última instancia, tratar de encontrar esas oportunidades que probablemente generen buenos rendimientos para nuestros clientes en los próximos años. Es importante señalar que, como mencioné, ninguno de nosotros sabe cómo es probable que se desarrolle esto, y por lo tanto lo que estamos tratando de hacer es construir un portafolio de empresas resilientes y en crecimiento dirigidas por excelentes equipos de gestión que creemos que pueden desempeñarse en una serie de diferentes escenarios.
Hola, soy Stephen Anness, Jefe de Acciones Globales aquí en Invesco en Henley. Solo quería proporcionar una actualización, dada la volatilidad del mercado que hemos visto en los últimos días, para darles nuestras opiniones y contarles cómo lo estamos pensando como equipo. Creo que lo primero que hay que decir es que claramente hay volatilidad en el flujo de noticias que estamos viendo alrededor de las tarifas. Y las posibles represalias son bastante inquietantes para los inversores.
En la forma en que abordamos este tipo de volatilidad. Entonces, ¿qué estamos haciendo al respecto como equipo? Bueno, en primer lugar, nos estamos enfocando en el largo plazo. Estamos tratando de invertir con una visión de 3 a 5 años. Y estamos tratando de encontrar las mejores empresas con los mejores equipos de gestión que creemos que podrían ser sustancialmente más grandes durante ese período de tiempo, donde las valoraciones son realmente bastante atractivas. En segundo lugar, tenemos que volver a probar nuestra tesis de inversión. Claramente hay empresas que se verán afectadas por las noticias.
Y hemos visto a los mercados reaccionar a eso. Los mercados odian nada más que la incertidumbre. Y tenemos una gran cantidad de incertidumbre en este momento. Sería imposible para mí estar aquí y decirles que sabemos cómo va a evolucionar esto. Sin embargo, lo que puedo decirles es lo que estamos haciendo al respecto como equipo. Hemos visto muchos períodos de volatilidad antes. Como equipo, hemos vivido la GFC. El período de COVID, las recesiones industriales en 2015 y 16, y por supuesto la crisis de la deuda europea en 2010 y 11. Y a través de esos períodos, hemos permanecido consistentes.
Y asegurarnos de que el portafolio tenga una asignación suficiente de capital hacia esas oportunidades. Así que claramente hay varias cosas que debemos considerar. En primer lugar, están los impactos de primer orden de las tarifas. Qué empresas se ven afectadas directamente por ellas y qué empresas pueden incluso verse beneficiadas por ellas. En segundo lugar, sin embargo, necesitamos considerar los impactos de segundo orden de esto, habrá consecuencias económicas de esta incertidumbre. Las empresas probablemente retrasarán el gasto en inversiones.
Cuesta creer que haya pasado poco más de una semana desde que el presidente Trump anunciara sus planes arancelarios para el “Día de la Liberación”. Queremos poneros al día sobre cómo hemos abordado este periodo convulso para los mercados y destacar algunas lecciones aprendidas de las caídas anteriores que hemos experimentado.
En primer lugar, ya sea por motivos económicos, geopolíticos o de valoración, las bolsas son volátiles y experimentan caídas casi todos los años naturales.
Año |
Año |
Año |
|||
|---|---|---|---|---|---|
1978 |
-14% |
1994 |
-8% |
2010 |
-16% |
1979 |
-10% |
1995 |
-3% |
2011 |
-19% |
1980 |
-17% |
1996 |
-7% |
2012 |
-10% |
1981 |
-18% |
1997 |
-11% |
2013 |
-6% |
1982 |
-17% |
1998 |
-19% |
2014 |
-7% |
1983 |
-7% |
1999 |
-12% |
2015 |
-12% |
1984 |
-13% |
2000 |
-17% |
2016 |
-10% |
1985 |
-8% |
2001 |
-29% |
2017 |
-3% |
1986 |
-9% |
2002 |
-33% |
2018 |
-19% |
1987 |
-34% |
2003 |
-14% |
2019 |
-7% |
1988 |
-7% |
2004 |
-7% |
2020 |
-34% |
1989 |
-7% |
2005 |
-7% |
2021 |
-5% |
1990 |
-19% |
2006 |
-7% |
2022 |
-23% |
1991 |
-6% |
2007 |
-10% |
2023 |
-18% |
1992 |
-6% |
2008 |
-48% |
2024 |
-10% |
1993 |
-5% |
2009 |
-27% |
2025 |
-18% |
Fuente: StockWhale, Invesco a 8 de abril de 2025
La rentabilidad histórica no es una indicación de la rentabilidad futura
No es solo el S&P 500, todos los mercados sufren caídas. Sin embargo, a pesar de todas estas caídas, los inversores que se mantuvieron en el mercado obtuvieron rentabilidades a largo plazo muy atractivas: del 1/1/1980 al 7/4/2025, el MSCI World Index ha generado una rentabilidad anual próxima al 9% o el 4,851%.1
La clave es “mantenerse en el mercado”, no buscar el momento óptimo de invertir en él (market timing). A menudo, los mejores días vienen después de los peores días de volatilidad; por tanto, cuando los inversores intentan evitar los peores días, suelen perderse también algunos de los mejores. Y perderse solo algunos de los mejores días del mercado puede tener grandes consecuencias en la rentabilidad a largo plazo, como prueba el siguiente gráfico:
Las rentabilidades pasadas no son indicativas de los resultados futuros. Fuente: Bloomberg, 31 de diciembre de 2024. Rentabilidad total en GBP. Solo con fines ilustrativos. No es posible invertir directamente en un índice.
En segundo lugar, estos periodos brindan a los seleccionadores de valores la oportunidad de añadir un valor considerable. Las ventas suelen ser indiscriminadas, y nosotros intentamos aprovechar esta situación sin perder de vista los riesgos y la incertidumbre del entorno macro. En términos sencillos, la oportunidad y la incertidumbre van de la mano para los gestores activos.
Nuestro enfoque durante la reciente volatilidad asociada a los aranceles puede resumirse en tres puntos clave:
Hasta ahora hemos identificado tres áreas de oportunidad diferenciadas:
Entendemos que algunos titulares pueden resultar alarmantes para los inversores y que existe una gran incertidumbre sobre las consecuencias económicas y políticas que podría tener la situación actual. Sin embargo, nuestra experiencia a lo largo de 2008/09, la crisis de deuda europea, la COVID y el desastre tecnológico de 2022 nos ha enseñado que el mercado de renta variable siempre ha actuado como un mecanismo de descuento al asimilar rápidamente la información futura para reflejarla en las cotizaciones. En nuestra condición de seleccionadores de valores, nos consideramos afortunados de poder aprovechar estas situaciones y tomar decisiones hoy que beneficiarán sustancialmente a los inversores a largo plazo.
Stephen Annes es Co-Fund Manager de la estrategia Global Equity Income & Growth.
Tras un sólido 2025, ¿podrán las acciones de los mercados emergentes seguir superando a las de los mercados desarrollados en los próximos años? En nuestra opinión podrán, y lo harán gracias a una serie de cuestiones estructurales y factores cíclicos.
Una cartera puede adoptar estrategias de inversión en opciones para buscar rentas estables, diversificar las fuentes de rentas y reducir la exposición a la renta variable sin dejar de participar en ese mercado.
Las opciones son instrumentos financieros versátiles que se pueden utilizar para generar rentas, gestionar el riesgo y potenciar la rentabilidad. Descubre más detalles en nuestro último artículo.
