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Pourquoi compléter les prêts directs par de la dette immobilière ?

5 novembre 2024
Invesco
Pourquoi compléter les prêts directs par de la dette immobilière ?

Le crédit privé, qui englobe à la fois la dette immobilière et les prêts directs, connaît actuellement d’importants vents favorables, ce qui en fait une option attrayante pour les investisseurs. Il offre des avantages structurels notamment la possibilité de diversifier l’exposition aux revenus en dehors des classes d’actifs traditionnelles, tout en maintenant des niveaux de volatilité historiquement bas. De plus, le crédit privé adossé à des entreprises et à des actifs peut compléter un portefeuille dont le but est d’optimiser le risque, le revenu et le rendement, participant ainsi à l’amélioration de la performance globale du portefeuille. Voici quelques points à prendre en considération.

Environnement de marché actuel :

  • Les taux d’intérêt élevés et l’inflation ont créé des rendements attractifs pour le crédit privé1.
  • Les changements réglementaires ont entraîné une baisse de la demande en prêts bancaires traditionnels, accroissant ainsi potentiellement les opportunités pour les prêteurs non traditionnels2.

Avantages structurels :

  • Le crédit privé peut offrir des rendements élevés, de faibles corrélations et de faibles niveaux de volatilité3.
  • La prime d’illiquidité peut représenter 300 à 400 points de base par rapport aux actifs publics4.

Taille et croissance du marché :

  • Le marché de la dette immobilière commerciale est important et en croissance, et offre de nombreuses opportunités aux prêteurs alternatifs5.
  • Les actifs sous gestion du fonds la dette immobilière commerciale ont progressé de 380% au cours des 15 dernières années6.

Optimisation du portefeuille :

  • L’ajout de crédit privé aux portefeuilles traditionnels peut améliorer les rendements et réduire les risques3.
  • Le crédit privé surpasse régulièrement ses homologues publics en raison d’opportunités uniques et d’une diligence raisonnable en matière de souscription4.

Le crédit privé présente un potentiel certain pour améliorer les portefeuilles de revenus grâce à la diversification, aux rendements élevés et aux avantages structurels du marché actuel. Lire l’analyse complète.

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Autres analyses

  • 1 Sources : Invesco Real Estate au 31 décembre 2023, faisant appel aux données de rendement au pire (sauf indication contraire) de l’indice RE Credit - Gilberto-Levy 2 Commercial Mortgage (rendement à l’échéance),  pour les prêts directs – indice Cliffwater Senior Direct Lending (rendement à l’échéance au 31 mars 2024), pour les obligations « Investment Grade » – indice Bloomberg US Aggregate Bond, pour le haut rendement – indice Bloomberg US  Corporate High Yield, pour les prêts séniors – S&P/LSTA Leverage Total Return, pour les bons du Trésor américain – indice Bloomberg US Treasury Total Return Unhedged, pour les obligations privées – indice Bloomberg US Corporate Total Return Value Unhedged USD, pour les CMBS – Bloomberg CMBS IG Total Return Index Value. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. La diversification ne garantit en aucun cas la réalisation d’une plus-value, pas plus qu’elle ne protège les investisseurs contre une perte financière éventuelle.

    2 Source : la Mortgage Bankers Association (MBA) au T4 2023

    3 Sources : Invesco Solutions, Vision, au 31 décembre 2023. Les rendements attendus sont géométriques et sont calculés à l’aide des CMA à 10 ans d’Invesco Solutions. Veuillez consulter les informations de mesure à la diapositive 16 du PDF. Le risque attendu est calculé à l’aide du modèle de risque de Barra. Rien ne garantit que les objectifs mentionnés seront atteints. Les portefeuilles (* représente un mix de 60 actions mondiales / 40 titres div. mondiaux et ** représente un mix de 50 actions mondiales / 30 titres div. / 10 prêts directs de premier lien / 10 créances immobilières privées tel que référencé par le mix « dette CRE ») présentés sont fournis à titre d’illustration uniquement et ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations d’investissement.

    4 Sources : Croissance des investissements de 100 ; le crédit privé, également appelé prêt direct, est représenté par l’indice Pitchbook Private Debt et les prêts largement syndiqués sont représentés par l’indice Credit Suisse Leveraged Loan sur une base trimestrielle de décembre 2010 à décembre 2023 ; CMBS (BBB) représenté par Bloomberg Non-Agency Investment Grade CMBS : indice Bbb Total Return Unhedged et dette immobilière privée (HY) représentée par l’indice Giliberto-Levy High Yield Commercial Real Estate Debt (G-L 2), sur une base mensuelle de décembre 2010 à décembre 2023. Le crédit privé est net de frais normatifs, tandis que les prêts sont bruts de frais. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

    5 Sources : Invesco, SIFMA 2024, Mortgage Bankers Association au T4 2023, National Center for the Middle Market, au 31 décembre 2023.

    6 Source : SIFMA « 2024 Capital Markets Outlook » avec des données en date d’octobre 2023 pour l’encours des bons du Trésor, des entreprises, des municipalités et des titres adossés à des créances hypothécaires américains (MBS). Fed de Saint-Louis et TREPP en date de décembre 2023 pour l’encours des prêts CRE. Brochure pour les actifs sous gestion et projections, en date de juin 2024.

  • La valeur des investissements et des revenus éventuels fluctuera (cela peut être en partie dû aux fluctuations des taux de change) et les investisseurs pourraient ne pas récupérer la totalité du montant investi.

    Les stratégies alternatives peuvent inclure des investissements dans le capital-investissement, le crédit privé, l'immobilier privé et les infrastructures, ce qui peut impliquer des risques supplémentaires tels que le manque de liquidité et la concentration de la propriété. Ces types d'investissements peuvent entraîner une plus grande fluctuation de la valeur d'un portefeuille. Les investissements immobiliers sont exposés au risque de contrepartie selon lequel une contrepartie est dans l’incapacité d’honorer ses obligations. Les variations des taux d'intérêt, les rendements locatifs et les conditions économiques générales peuvent entraîner des fluctuations de valeur de la stratégie. Ces types de stratégies peuvent comporter un risque significatif de perte en capital et d'autres risques de marché.

  • Il s’agit de matériel de marketing et non de conseils financiers. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente d’une classe d’actifs, d’un titre ou d’une stratégie en particulier. Les exigences réglementaires qui exigent l’impartialité des recommandations en matière d’investissement/de stratégie d’investissement ne sont donc pas applicables, ni aucune interdiction de négocier avant publication.

    Les points de vue et opinions sont basés sur les conditions actuelles du marché et sont susceptibles de changer.

    Toutes les informations sont fournies au 31 juillet 2024 et proviennent d'Invesco, sauf indication contraire.

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