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Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie

16. September 2024
Invesco
Rückblick auf 2022 von Paul Jackson

In unserer regelmäßig aktualisierten makroökonomischen Analyse geben wir einen Ausblick auf die Zinsentwicklung und Währungen und zeigen auf, welche festverzinslichen Anlagen in verschiedenen Marktumfeldern bevorzugt werden.

Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie

In dieser Ausgabe:

  • Makro
    In den USA war die Botschaft des jüngsten wirtschaftspolitischen Symposiums in Jackson Hole eindeutig: Es ist Zeit für eine Zinssenkung. Wir erörtern unsere kurzfristigen Aussichten für die US-Wirtschaft und unsere Erwartungen für die bevorstehenden Maßnahmen der Fed.
  • Kredit
    Die US-Gewinnzahlen für das 2. Quartal haben unsere Ansicht bestätigt, dass US-Unternehmen mit Investment-Grade-Rating nach wie vor in einer guten finanziellen Lage sind, ihre Gewinnspannen effektiv verwaltet haben und konjunkturelle Schwächephasen verkraften können. Wir fassen die Q2-Ergebnisse zusammen.
  • Zinsprognose
    Nach dem weltweiten Zinsanstieg haben wir unsere Einschätzung der europäischen Zinssätze von positiv auf neutral geändert. Wir gehen jedoch davon aus, dass die europäischen Renditen mittelfristig weiter sinken werden, und würden eine Unterstützung der Zinssätze im September wahrscheinlich nutzen, um wieder eine Übergewichtung vorzunehmen. Auch bei den britischen Zinsen sind wir neutral eingestellt. Wir sind der Ansicht, dass die Preise am britischen Markt auf absoluter Basis relativ fair erscheinen.
  • Währungsausblick|
    Wir haben unseren Ausblick für den Euro von negativ auf neutral angehoben, da wir davon ausgehen, dass sich der Euro gegenüber dem US-Dollar behaupten wird, da die US-Notenbank einen Zinssenkungszyklus einleitet, während die EZB die Zinsen wahrscheinlich nur langsam senken wird. Wir haben das britische Pfund untergewichtet. Langfristige fiskalische Sparmaßnahmen und die verzögerten Auswirkungen von Zinserhöhungen werden das britische Wachstum wahrscheinlich weiterhin belasten, was zu einer lockeren Geldpolitik führt. Dies wird der Outperformance des Pfunds wahrscheinlich entgegenwirken.
  • Ein Q&A zum Ausblick für US Investment-Grade Anlagen
    Nach der überraschenden Volatilität im August und im Vorfeld der anstehenden Zinsentscheidung der US-Notenbank teilen die Portfoliomanager von Invesco Fixed Income ihre Ansichten und Strategien für den US-Investment-Grade-Markt mit. 
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FAQs - Häufig gestellte Fragen

Ist Ihnen an regelmäßigen Einnahmen, Diversifikation, Kapitalerhalt oder einer attraktiven Gesamtrendite gelegen? Was auch immer Ihr Anliegen ist – unsere globalen Fixed Income-Teams bieten Ihnen die richtigen Strategien und die nötige Größe und Flexibilität, um Ihre Anforderungen zu erfüllen, egal in welche Richtung sich die Märkte entwickeln.

Unsere mehr als 200 Spezialisten für festverzinsliche Anlagen sind in allen Regionen, Anlagestilen und entlang der gesamten Kapitalstruktur aktiv. Ihre Expertise umfasst das gesamte Spektrum an festverzinslichen Anlagen, von Kreditanlagen über Staatsanleihen bis hin zu Währungen.

  • 313,72 Milliarden USD verwaltetes Vermögen im Fixed Income-Bereich
  • 45+ Jahre Erfahrung an den Anleihemärkten

Quelle: Invesco, Stand 31. Dezember 2022.

Festzinsanlagen bieten Investoren mehrere wichtige Vorteile:

  • Diversifikation: Eine Beimischung festverzinslicher Wertpapiere kann zur Diversifikation eines Portfolios beitragen und das Gesamtrisiko mindern, da sich Anleihen üblicherweise anders entwickeln als andere Anlageinstrumente wie Aktien.
  • Risikosenkung: Festverzinsliche Anlagen gelten als risikoärmer als Aktien, da der Emittent vertraglich dazu verpflichtet ist, Zinszahlungen zu leisten und am Fälligkeitstag das Kapital zurückzuzahlen. Im Insolvenzfall sind festverzinsliche Instrumente in der Kapitalstruktur zudem vorrangig gegenüber Aktien. Das bedeutet, dass der Emittent zuerst seinen Verpflichtungen als Schuldner nachkommen wird, bevor er seine Aktionäre entschädigt.    
  • Liquidität: Viele festverzinsliche Wertpapiere sind sehr liquide und können am Finanzmarkt unkompliziert ge- und verkauft werden.

Festverzinsliche Wertpapiere gelten zwar als risikoärmer als Aktien. Dennoch sind einige wichtige Aspekte zu beachten:

  • Zinsrisiko: Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihenkurse, weil neue Anleihen bei höheren Zinsen zu attraktiveren Bedingungen emittiert werden. Daher müssen Anleger, die ihre Anleihen verkaufen möchten, einen Abschlag akzeptieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben.
  • Inflationsrisiko: Beim Kauf einer Anleihe bindet ein Anleger sein Kapital für einen festgelegten Zeitraum. Bei hoher oder steigender Inflation während der Laufzeit des Darlehens kommt es zu Wertverlust, und die Kaufkraft ist zum Rückzahlungstermin niedriger. Die Inflation verringert außerdem die Kaufkraft der verdienten Erträge.
  • Kreditrisiko: Bei einer Investition in ein Unternehmen oder Staatstitel besteht immer das Risiko einer Insolvenz, sodass keine Rückzahlung des Darlehens erfolgt. Zudem könnten die Emittenten bei Schwierigkeiten Probleme mit dem Zinsendienst bekommen und in Zahlungsverzug geraten. Anleiheninvestoren sollten vor dem Kauf einer Anleihe eine eingehende Kreditanlalyse durchführen, um sich der finanziellen Stabilität des Emittenten zu vergewissern.
  • Marktrisiko: Wenn ein Anleger eine Anleihe nicht bis zur Fälligkeit halten kann und am Sekundärmarkt verkaufen muss, könnten Kursschwankungen aufgrund der allgemeinen Wertentwicklung der Finanzmärkte zu Verlusten führen.

Relevante Insights

Wesentliche Risiken

  • Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten. 

Wichtige Informationen

  • Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu kaufen oder verkaufen. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben.

    Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern.

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