En el cambiante panorama financiero actual, los inversores buscan nuevas formas de diversificar sus carteras y mejorar su rentabilidad. Una alternativa cada vez más popular son las obligaciones garantizadas por préstamos (CLOs, por sus siglas en inglés), vehículos de inversión estructurados que ofrecen exposición al mercado de préstamos.
Los CLOs son carteras gestionadas activamente de préstamos senior garantizados. Estos préstamos se agrupan en tramos, lo que les confiere una estructura predefinida para distribuir los flujos de efectivo a los inversores. El mercado de CLOs ha crecido rápidamente en los últimos años y ha alcanzado los 1,3 billones de dólares, casi el doble que hace cinco años.
Fuente: BofA Global Research, Intex, a 30 de junio de 2025
[Este gráfico muestra los mercados de CLOs estadounidenses y europeos entre junio de 2005 y junio de 2025]
Estos vehículos están diseñados para aprovechar el diferencial entre los intereses que generan los préstamos subyacentes y los que se pagan a los inversores, con el consiguiente potencial de rentabilidad.
A diferencia de los instrumentos de renta fija tradicionales, los CLOs ofrecen:
Un CLO se construye a partir de un grupo de entre 200 y 400 prestatarios individuales, normalmente empresas involucradas en fusiones y adquisiciones, o transacciones respaldadas por capital privado. Estos préstamos se agrupan en una entidad de propósito especial (SPV, por sus siglas en inglés) y se venden por tramos, que abarcan desde deuda con calificación AAA hasta participaciones de capital.
La «cascada de flujo de efectivo» garantiza que los pagos se distribuyan primero a los tramos senior, luego a los tramos junior y, finalmente, a los inversores en capital. Gracias a esta estructura, los CLOs ofrecen distintos perfiles de riesgo y un mayor potencial de rendimiento.
Si bien los CLOs ofrecen ventajas atractivas, también presentan algunos inconvenientes:
Los CLOs son una opción más adecuada para inversores profesionales de alto nivel que sepan evaluar estos riesgos y comprender los matices del crédito estructurado.
Al proporcionar acceso al mercado de la deuda apalancada, los CLOs plantean una oportunidad de inversión poco común. Además, al gestionarse activamente y distribuir los flujos de efectivo de forma estructurada, creemos que pueden ser una opción interesante para aquellos inversores sofisticados que quieran diversificar sus carteras y obtener rentabilidades atractivas. Sin embargo, al igual que con cualquier otra inversión, es fundamental que los inversores realicen un análisis minucioso y conozcan todos los riesgos asociados antes de invertir en CLOs.
Para obtener más información, consulta el artículo Understanding CLOs in Today’s Dynamic Financial Landscape, para entender los CLOs en el dinámico panorama financiero actual.
¿Quieres saber más? Echa un vistazo a nuestro vídeo sobre CLOs con calificación AAA.
Estos fondos solo son adecuados para inversores profesionales e inversores particulares avanzados. Para obtener información más detallada, consulta los suplementos del fondo.
Los ETFs europeos captaron 45.000 mill. USD en mayo. Lee nuestro ETF Snapshot más reciente para conocer los flujos del mercado, las próximas ofertas públicas de venta, los rendimientos de la renta fija y la cobertura de divisas, así como las perspectivas para el oro.
Durante más de 20 años, el Invesco Euro Corporate Bond Fund ha gestionado de forma activa el crédito y la duración a lo largo de numerosos ciclos de mercado. En este artículo, explicamos el enfoque del fondo, repasamos su trayectoria y mostramos cómo la misma disciplina permite diseñar su posicionamiento actual.
Descubre nuestro informe mensual de estrategia de renta fija global, en el que presentamos nuestras perspectivas sobre tipos de interés y divisas, y analizamos los activos de renta fija más atractivos en la actual variedad de entornos de mercado.
