Opportunités alternatives est un rapport trimestriel d’Invesco Solutions. Dans chaque nouveau numéro, nous nous penchons sur les perspectives concernant les actifs des marchés privés. Nous nous concentrons particulièrement sur le crédit privé, le capital-investissement, l’immobilier, les infrastructures et les matières premières.
Nous restons neutres sur la façon dont nous répartissons le risque au sein de notre portefeuille d’actifs alternatifs, compte tenu des risques élevés de recul de la croissance, des valorisations élevées des actions et de l'activité favorable sur les marchés de capitaux. De manière générale, nous sommes plus défensifs, et préférons la dette privée et les stratégies de couverture au capital-investissement.
Bien que nous puissions assister à une certaine compression des spreads de prêts directs et des décotes à l’émission (« original issue discounts » ou « OID » en anglais), nous restons convaincus que les rendements totaux resteront attrayants par rapport aux stratégies de crédit liquide.
Les actifs réels et les rendements de crédit alternatifs continuent de rester élevés par rapport à leurs moyennes à long terme.
La « poudre sèche » reste intacte car les valorisations sur le marché public demeurent élevées et les transactions de privatisation (ou « take-private » en anglais) atteignent des niveaux historiquement bas. Les taux d’intérêt plus faibles et le resserrement des spreads devraient améliorer les perspectives d’acquisition par endettement («°Leveraged Buyouts » ou « LBO » en anglais), puisque le dégel du marché de sortie sera un changement bienvenu pour les gestionnaires de capital-investissement et pour les investisseurs.
En ce qui concerne l'immobilier commercial, la certitude qu'un nouveau cycle de transactions est proche a été suscitée par des valorisations déprimées et une stabilisation des taux de capitalisation à de faibles niveaux. Malgré les valorisations élevées et les niveaux de record de « poudre sèche » dans le segment des infrastructures, un assouplissement de la politique devrait permettre aux investisseurs de déployer leur capital.
Les spreads des stratégies event-driven restent élevés en dépit d'une activité limitée sur le marché des capitaux en matière de fusions et d'acquisitions, le capital-investissement restant à l'écart.
L’histoire montre que les stratégies qui suivent les tendances bénéficient d’un soutien durant les périodes de hausse et de déclin des taux.
La classe d’actifs « investissements alternatifs » regroupe une large gamme d’investissements, y compris l’immobilier, le crédit privé, le capital-investissement, les infrastructures et les fonds spéculatifs. Les investisseurs ne cessent de chercher des alternatives de diversification et de naviguer dans des conditions de marché difficiles.
Les actifs alternatifs se comportent souvent différemment des actifs des marchés publics tels que les actions et les obligations. Leurs caractéristiques uniques permettent aux investisseurs de diversifier leur portefeuille. En règle générale, ils génèrent également des rendements plus élevés que les actifs du marché public.
Notre encours de gestion en stratégies alternatives s’élève à plus de 177 Mrd$ (au 30 septembre 2023) et couvre le crédit privé, l’immobilier, le capital-investissement et d’autres classes d’actifs. Faits marquants :
Nos experts présentent leurs perspectives sur l’évolution du marché immobilier en 2025. Nous explorons les implications des récentes tendances et des considérations ESG sur le marché.
Nos experts présentent leurs perspectives sur l’évolution du marché du crédit privé en 2025. Nous analysons les conséquences des tendances récentes des prêts bancaires, du crédit en difficulté (distressed credit) et des prêts directs.
Charles Moussier, directeur des solutions d’investissement pour la région EMEA, évoque les perspectives et les opportunités pour les clients du monde de l’assurance. Il explique pourquoi son équipe sous-pondère les actions en portefeuille, par rapport aux obligations, et nous fait part des opportunités qu’il a identifiées dans l’univers du crédit privé.
La valeur des investissements et les revenus vont fluctuer, ce qui peut en partie être le résultat des fluctuations de taux de change. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant total de leurs investissements initiaux.
Les produits d'investissement alternatifs peuvent impliquer un degré de risque plus élevé, peuvent recourir à l'effet de levier et à d'autres pratiques d'investissement spéculatives -qui peuvent augmenter le risque de perte d'investissement, peuvent être très illiquides, peuvent ne pas être tenus de fournir des informations périodiques sur les prix ou l'évaluation aux investisseurs, peuvent impliquer des structures fiscales complexes et des retards dans la diffusion d'informations fiscales importantes, ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que portefeuilles mutuels, facturent souvent des frais plus élevés qui peuvent compenser les bénéfices commerciaux, et dans de nombreux cas, les investissements sous-jacents ne sont pas transparents et ne sont connus que du gestionnaire d'investissement. Il n'y a souvent pas de marché secondaire pour les participations privées, et aucun ne devrait se développer. Il peut y avoir des restrictions sur le transfert d'intérêts dans de tels investissements.
Toutes les données s’entendent au 30 septembre 2024 et proviennent d’Invesco, sauf indication contraire.
Il s'agit d'un matériel de marketing et non d'un conseil financier. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente d’une classe d’actifs, d’un titre ou d’une stratégie en particulier. Les exigences réglementaires qui exigent l’impartialité des recommandations en matière d’investissement/de stratégie d’investissement ne sont donc pas applicables, ni aucune interdiction de négocier avant publication.
Les points de vue et opinions sont basés sur les conditions actuelles du marché et sont susceptibles de changer.
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