Opportunités alternatives : Perspectives pour le crédit privé, le capital-investissement, les actifs réels et les fonds spéculatifs.

Compte tenu des risques élevés de recul de la croissance, des valorisations élevées des actions et de l’activité favorable sur les marchés de capitaux, nous restons  neutres quant à l’allocation des risques au sein de notre portefeuille de produits alternatifs au deuxième trimestre 2025. De manière générale, nous sommes plus défensifs, et préférons la dette privée et les stratégies de couverture au capital-investissement. Voici les principaux points à retenir de chaque classe d’actifs. Lire le rapport T2 complet.  

Crédit privé : Surpondération alors que les spreads commencent à s’élargir sur les marchés publics

Jeff Bennett, CFA®, Head of Manager Selection Invesco Solutions

Ron Kantowitz, Head of Direct Lending, Invesco Private Debt

Charlie Rose, Global Head of Commercial Real Estate Credit

Le flux de transactions reste difficile, l’activité récente étant bien inférieure au pic de 2021. L’environnement des rachats d’entreprises par effet de levier (LBO) est modéré, car des écarts de valorisation importants ont empêché de nombreuses opérations de capital-investissement de se concrétiser. Les prêteurs alternatifs s’apprêtent à connaître une année dynamique en matière de structuration de prêts, portés par un excédent de capitaux disponibles (« poudre sèche ») dans le secteur immobilier et par le désengagement progressif des banques traditionnelles. Nous restons optimistes quant aux perspectives des prêts directs en raison des vents favorables attendus tant sur le plan macroéconomique que du déploiement. Le crédit immobilier reste notre moyen privilégié d’accéder aux marchés immobiliers.

Résumé relatif au crédit privé au T2

Capital-investissement : Sous-pondération due à la modération des valorisations

Jeff Bennett, CFA®, Head of Manager Selection Invesco Solutions

Le capital-investissement est confronté à des vents contraires dans l’environnement actuel. Les taux d’intérêt élevés seront probablement contrebalancés par des valorisations plus faibles sur les marchés publics après la chute des cours. Alors que l’incertitude persiste autour des tarifs douaniers, nous estimons qu’un cadre réglementaire favorable aux secteurs du capital-investissement tournés vers le marché intérieur (notamment le marché intermédiaire) pourrait en atténuer les effets.

Résumé relatif au capital-investissement au T2

Actifs réels : Position neutre, les valorisations approchant de leur point bas commencent à rendre l’immobilier plus attrayant

Jeff Bennett, CFA®, Head of Manager Selection Invesco Solutions

Mike Bessell, CFA®, Managing Director, Investment Strategist Invesco Global Real Estate

Alors que les taux de capitalisation restent modérés par rapport aux niveaux des taux d’intérêt, nous considérons que les valorisations de l’immobilier sont relativement attrayantes par rapport aux marchés d’actions publics et privés. Après la récente volatilité des politiques et du climat économique, les réductions attendues de la Réserve fédérale devraient soutenir les coûts de prêt et les taux de capitalisation.

Résumé relatif aux actifs réels au T2

Fonds spéculatifs : Surpondération en raison des niveaux actuels des écarts d’arbitrage et du cycle d’assouplissement des banques centrales

Jeff Bennett, CFA® Head of Manager Selection Invesco Solutions

Après la correction technique des marchés boursiers, les fonds spéculatifs dont le bêta par rapport au risque de marché est plus faible peuvent constituer une alternative intéressante au sein d’un portefeuille. Les spreads des stratégies event-driven restent élevés en raison de l’activité limitée sur le marché des capitaux en matière de fusions et d’acquisitions, le capital-investissement restant à l’écart.

Résumé relatif aux fonds spéculatifs au T2