In parole semplici, il metaverso rappresenta il prossimo stadio dell’evoluzione di Internet, in quanto aggrega capacità digitali innovative per contribuire alla nascita di esperienze coinvolgenti ed emozionanti, creando una convergenza senza soluzione di continuità delle nostre vite digitali e fisiche.
Questo costituisce una significativa opportunità di crescita per le società nell’intera catena del valore del metaverso. Come investitori, cerchiamo di individuare le opportunità più interessanti, sempre integrando pienamente le considerazioni ESG nel nostro processo di investimento. Prima di esplorare alcune delle principali implicazioni ESG di questo nuovo ed entusiasmante megatrend - molte delle quali sono estensioni di sfide e problematiche già esistenti per i settori interessati - spiegheremo perché le riteniamo importanti.
Riteniamo che le considerazioni ESG siano importanti perché influiscono sulle prospettive di business e sul profilo di rischio di una società, sul suo fair value e sui rendimenti futuri attesi. Per questo motivo, formano parte integrante del nostro processo di investimento e ci permettono di meglio valutare le nuove opportunità e gestire il rischio del portafoglio. Per prendere decisioni di investimento più informate e agire con maggiore convinzione, ci concentriamo sulla determinazione della rilevanza delle questioni ESG, per verificare se il prezzo delle azioni di una società sia eccessivamente scontato.
Riconosciamo inoltre che, in qualità di gestori attivi, abbiamo la capacità straordinaria di influenzare il cambiamento e promuovere le migliori pratiche conducendo attività di engagement con le aziende, al fine di accrescere il valore dei nostri investimenti nel tempo. Il miglioramento delle credenziali ESG può contribuire a promuovere le prospettive di crescita di un'azienda, e noi dobbiamo essere attenti a questo aspetto. Crediamo fermamente che integrare attivamente le considerazioni ESG in questa maniera e impegnarsi direttamente con le aziende porti a risultati migliori per i clienti.
Il metaverso è potenzialmente in grado di avere un impatto positivo sull’ambiente, in particolare per le aziende industriali che utilizzano i "gemelli digitali", che possono contribuire ad aumentare l'efficienza, a ridurre i costi di produzione, le emissioni e l'utilizzo di materiali. BMW ha utilizzato il software Omniverse di NVIDIA per progettare e simulare stabilimenti futuristici all’avanguardia applicando un gemello digitale per spingere al massimo la produzione intelligente, riducendo del 30% il tempo di pianificazione della produzione. Il gemello digitale consente, in particolare, di testare e modificare parti della linea di assemblaggio, azzerando i tempi morti ed eliminando la necessità di spostare macchinari pesanti.
I gemelli digitali sono stati utilizzati anche per gestire in modo più efficiente asset reali attraverso la simulazione. GE utilizza i gemelli digitali di turbine eoliche e di motori a reazione per incrementare l’utilizzo di questi asset, oltre a eseguire simulazioni per prevedere con maggiore precisione quando si rende necessario sostituirne delle parti. Questo si rivela particolarmente utile per gli operatori di parchi eolici offshore, in quanto ne riduce la frequenza di sostituzione.
L'aumento delle emissioni viene spesso indicato come un costo ambientale del metaverso, in considerazione dell'energia necessaria per alimentarlo, con i centri di elaborazione dati che presentano un consumo di energia particolarmente importante. Microsoft, Google, Meta e Amazon sono i principali fornitori di data center a livello globale e tutti puntano ad alimentare le proprie attività con il 100% di energia proveniente da fonti rinnovabili entro il 2025 o il 2030.
Il metaverso richiederà anche un aumento significativo della produzione di chip e della potenza di calcolo. Aziende quali TSMC e Foxconn, un fabbricante di dispositivi, saranno probabilmente portati ad utilizzare maggiori quantità di energia e di acqua. Entrambe le aziende si sono poste l’obiettivo di diventare Net Zero entro il 2050, anche se per il momento nessuna delle due è "allineata". Anche Apple, cliente chiave per entrambe le società, spinge affinché entrambe le strutture utilizzino il 100% di energia rinnovabile. Fortunatamente, né la produzione di chip né gli operatori di data center appartengono a settori economici difficilmente riducibili.
Infine, una considerazione sulle cripto valute, che spesso sono identificate come aventi un impatto ambientale significativo. Uno studio dell'Università di Cambridge ha calcolato che per produrre bitcoin si consumano 140 TWh di energia elettrica l’anno, più di un Paese delle dimensioni della Svezia. La nostra opinione è che le criptovalute e la blockchain non siano applicazioni necessarie per l'esistenza o la proliferazione del metaverso: i circuiti di pagamento esistenti che utilizzano valute fiat sono più che sufficienti per le piattaforme esistenti come Fortnite, Roblox, Minecraft e Horizon Worlds di Meta.
I proto metaversi "decentralizzati" di dimensioni minori, come Decentraland e The Sandbox, sono gestiti sulla blockchain di Ethereum, che ha recentemente completato la sua "fusione", passando da un sistema di convalida delle transazioni di tipo proof-of-work a uno di tipo proof-of-stake. Il proof-of-stake è molto meno dispendioso in termini di consumo di energia rispetto al proof-of-work (utilizzato da Bitcoin). Il meccanismo proof-of-stake di Ethereum garantisce la sicurezza della rete utilizzando lo staking di ETH anziché l'energia consumata, come avviene nel proof-of-work. Come mostrato nel grafico sottostante, grazie al passaggio alla proof-of-stake il consumo di energia della rete Ethereum diventa relativamente ridotto, nell'ordine di 0,0026 TWh/anno.
Fonte: Ethereum, novembre 2022. Il grafico mostra la stima del consumo energetico annuo in TWh/anno per vari settori industriali (dati a giugno 2022). Le stime presentate nel grafico provengono da fonti pubblicamente disponibili. CEBCI si riferisce all'indice Cambridge Bitcoin Electricity Consumption. I valori sono a scopo illustrativo e non rappresentano una stima, una promessa o una previsione ufficiale.
Il metaverso può contribuire a incrementare la trasparenza delle catene di fornitura e dei processi. A tal fine, la tecnologia blockchain si è dimostrata particolarmente efficace, anche se non è esclusiva dell'ecosistema del metaverso. Un'analisi visiva più approfondita potrebbe anche portare a una migliore comprensione del comportamento degli stakeholder. Una maggiore quantità di informazioni comporta, tuttavia, il rischio di una maggiore disinformazione e per questo una buona governance e standard adeguati sono essenziali per le società che si avvalgono di queste tecnologie.
Siamo solo agli albori del metaverso. Se sostenuto da prassi di buona governance e da un’attenta considerazione degli impatti ambientali e sociali, le opportunità per creare un mondo più sostenibile sono fantastiche.
Il valore degli investimenti e il reddito da essi riveniente sono soggetti a oscillazioni (in parte a causa di fluttuazioni dei tassi di cambio) e gli investitori potrebbero non recuperare l’intero importo originariamente investito.
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Impatti sociali
Un altro vantaggio offerto dall'utilizzo dei "gemelli digitali" per le prove di pre-produzione è l’identificazione dei percorsi più sicuri per i dipendenti all'interno della fabbrica, con una potenziale sensibile riduzione degli incidenti legati alla salute e alla sicurezza. Anche il settore sanitario globale sta beneficiando delle innovazioni offerte dalla realtà virtuale. Casi d'uso recenti includono la preparazione delle delicate fasi finali di un intervento chirurgico altamente complesso per la separazione di due gemelli siamesi condotto in Brasile all'inizio di quest'anno. Utilizzando le scansioni cerebrali per creare una mappa digitale del cranio condiviso dei bambini, i chirurghi hanno provato l'intervento in realtà virtuale. È importante notare che in alcune società l'utilizzo della tecnologia in campo medico è ostacolato da barriere culturali che devono essere abbattute, rafforzando la fiducia nelle nuove tecnologie.
La sicurezza dei dati e le considerazioni sulla privacy rivestono ugualmente una grande importanza. L'uso crescente della tecnologia comporta una maggiore vulnerabilità alle violazioni dei dati e ai rischi di frode. Si sono verificate alcune violazioni di alto profilo delle reti di criptovalute. Chainalysis ha stimato che nel 2021 sono stati rubati 3,2 miliardi di dollari di fondi in cripto valute, sollevando preoccupazioni sulla vulnerabilità di questo tipo di tecnologie innovative.
Infine, è necessario valutare le problematiche di salute mentale legate alla ludopatia, in particolare nei bambini. I fondi ESG attraverso approcci diversi applicano molti filtri, spesso escludendo le società attive nei settori del gioco d'azzardo e del gaming. Le società di gaming costituiscono una parte importante dell'ecosistema del metaverso, in quanto molte di esse godono di un'esperienza decennale nella costruzione di mondi ed economie virtuali, con competenze nel rendering della grafica digitale e nella gestione di milioni di giocatori contemporaneamente sulla loro rete. Inoltre, alcuni proto metaversi attuali sono nati come giochi, come Fortnite. Si tratta di enormi spazi sociali online in cui le persone possono interagire e vivere virtualmente esperienze che vivrebbero altrimenti nel mondo reale.
Riteniamo che valga la pena distinguere tra il settore del gaming in senso lato e i proto metaversi nati come piattaforme di gaming. Questi ultimi sono di natura sociale e interattiva e consentono alle persone di socializzare e parlare con amici nuovi o esistenti. Questo aspetto sociale è fondamentale e contribuisce ad alleviare le problematiche legate alla salute mentale associate ai giocatori che trascorrono periodi significativi di tempo a giocare da soli.
Sebbene esistano casinò virtuali creati in metaversi decentralizzati di piccole dimensioni, l'attività principale dei modelli commerciali dei grandi proto metaversi è la vendita di oggetti estetici per gli avatar o l'accesso a determinate esperienze di gioco per le quali gli utenti non devono utilizzare la propria "loot box”.
Infine, alcuni studi suggeriscono che giocare ai videogiochi possa migliorare le funzionalità cognitive. Analogamente, alcuni proto metaversi hanno forti associazioni con i contenuti generati dagli utenti, che possono utilizzare soluzioni di codifica o di bassa codifica all'interno della piattaforma/gioco per costruire beni e parti di mondi virtuali. Questo costituisce un importante catalizzatore per l’avvicinamento dei giovani al coding.