Opportunità alternative è un report trimestrale di Invesco Solutions. In ogni nuovo numero, analizziamo l’outlook degli asset dei mercati privati. In particolare, ci concentriamo sui segmenti private credit, private equity, immobiliare, infrastrutture e materie prime.
Rimaniamo neutrali nell’allocare il rischio all’interno del portafoglio di strumenti alternativi a causa degli ingenti rischi di crescita al ribasso, delle elevate valutazioni azionarie e dell’attività positiva dei mercati dei capitali. In generale, siamo più difensivi e privilegiamo il private debt e le strategie con copertura rispetto al private equity.
Sebbene sia possibile una certa compressione degli spread del direct lending e degli sconti di emissione iniziali, restiamo dell’idea che i rendimenti complessivi rimarranno interessanti rispetto alle strategie liquid credit.
I rendimenti degli asset reali e del credito alternativo continuano a rimanere elevati rispetto alle loro medie di lungo periodo.
Il dry powder continua a rimanere inutilizzato, poiché le valutazioni del mercato pubblico rimangono elevate e le transazioni “take-private” sono a livelli record. I tassi d’interesse più bassi e gli spread più ridotti miglioreranno probabilmente le prospettive di leveraged buyout (LBO), poiché il disgelo dell’exit market sarà un cambiamento gradito ai gestori e agli investitori di PE.
Nell’immobiliare commerciale, il calo delle valutazioni e la stabilizzazione dei tassi di capitalizzazione a livelli ristretti hanno fatto sperare che sia prossimo l’inizio di un nuovo ciclo di transazioni. Nonostante le valutazioni elevate e i livelli record di dry powder nelle infrastrutture, un allentamento della politica potrebbe fornire agli investitori l’opportunità di impiegare il capitale.
Gli spread delle strategie event-driven rimangono elevati nonostante la limitata attività sul mercato dei capitali derivante da fusioni e acquisizioni, dato che il private equity rimane in disparte.
Le strategie trend-following hanno storicamente beneficiato durante i periodi di tassi elevati e in calo.
Nell’asset class degli “investimenti alternativi” rientra un’ampia gamma di strumenti quali immobili, private credit, private equity, infrastrutture e hedge fund. L’asset class è in crescita in quanto gli investitori continuano a convergere sugli strumenti alternativi a fini di diversificazione e per far fronte alle difficili condizioni di mercato.
Gli asset alternativi si comportano spesso in modo diverso da quelli dei mercati pubblici, come le azioni e le obbligazioni. Grazie alle loro particolari caratteristiche, possono aiutare gli investitori a creare un portafoglio diversificato. Di norma generano anche rendimenti più elevati rispetto agli asset dei mercati pubblici.
Gestiamo oltre 177 miliardi di dollari USA (al 30 settembre 2023) in strategie alternative comprendenti private credit, settore immobiliare, private equity e altro ancora. Di seguito condividiamo con voi alcuni punti chiave:
I nostri esperti illustrano l’outlook 2025 sull'evoluzione del mercato Real Estate. In questo articolo esploreremo le conseguenze dei recenti trend e delle considerazioni ESG sul mercato.
I nostri esperti illustrano l’outlook 2025 sull'evoluzione del mercato del private credit. Analizziamo le implicazioni dei recenti trend su prestiti bancari, credito distressed e direct lending.
Charles Moussier, Head of EMEA Insurance Client Solutions, condivide il suo punto di vista sulle prospettive sulle opportunità per i clienti del settore assicurativo, spiegando perché il team Insurance sottopesa le azioni rispetto alle obbligazioni e perché potrebbe intravedere opportunità per le compagnie assicurative nel private credit.
Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono oscillare, in parte a causa di fluttuazioni dei tassi di cambio. Gli investitori potrebbero non recuperare l'intero importo investito.
I prodotti d’investimento alternativi possono comportare un maggior grado di rischio, possono fare ricorso alla leva finanziaria e ad altre pratiche d’investimento speculative che possono incrementare il rischio di perdita dell’investimento, possono essere estremamente illiquidi, potrebbero non essere tenuti a fornire agli investitori informazioni periodiche su prezzi o valutazioni, possono implicare strutture fiscali complesse e ritardi nella distribuzione di importanti informazioni fiscali, non sono soggetti agli stessi requisiti normativi applicabili ai fondi comuni, addebitano spesso commissioni più elevate in grado di neutralizzare eventuali profitti di negoziazione; inoltre in molti casi gli investimenti sottostanti non sono trasparenti e sono noti soltanto al gestore degli investimenti. Spesso non esiste un mercato secondario per le partecipazioni in private equity e si prevede che non si svilupperà. Possono esistere restrizioni al trasferimento di interessi in tali investimenti.
Tutti i dati sono espressi in USD al 19 settembre 2024, tratti da fonti Invesco, salvo altrimenti indicato.
Il presente documento costituisce materiale di marketing e non deve essere considerato un consiglio finanziario. Non deve essere interpretato come una raccomandazione a comprare o vendere in nessuna specifica classe d’attivo, nessun titolo o strategia. I requisiti normativi che necessitano l'imparzialità delle raccomandazioni d’investimento/di strategia d’investimento non sono quindi applicabili, né costituiscono un divieto alle contrattazioni prima della pubblicazione.
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