Opportunità Alternative: Outlook per private credit ed equity, asset immobiliari e hedge fund.

Opportunità alternative è un report trimestrale di Invesco Solutions. In ogni nuovo numero, analizziamo l’outlook degli asset dei mercati privati. In particolare, ci concentriamo sui segmenti private credit, private equity, immobiliare, infrastrutture e materie prime.

Alla luce della combinazione tra valutazioni azionarie elevate e costi di finanziamento in aumento, manteniamo un posizionamento neutrale nella gestione del rischio all'interno del nostro portafoglio di investimenti alternativi. In generale, adottiamo un orientamento più favorevole verso le strategie difensive, privilegiando il debito privato, gli asset reali e le strategie con copertura rispetto al private equity. Di seguito sono riportati i dati principali di ciascuna asset class. (Consulta il Report sulle Opportunità alternative del Q3)

Private credit sovrappeso con l'inizio dell'ampliamento degli spread sui mercati azionari

Con l'attenuarsi della volatilità dei mercati, siamo in attesa di segnali di una ripresa dell'attività di fusione e acquisizione (Mergers and Acquisitions, M&A). Nel frattempo, gli investitori creditizi pazienti potrebbero continuare a beneficiare di un contesto favorevole caratterizzato da tassi elevati per un periodo prolungato. Siamo sovrappesati sul credito immobiliare in virtù degli elevati livelli di reddito corrente e della ripresa del mercato azionario immobiliare. 

Private equity (PE): sottopeso a causa del calo delle valutazioni.

Manteniamo una posizione sottopesata nel private equity, in particolare nelle strategie tradizionali di buyout, che generalmente richiedono leva finanziaria per generare rendimenti. L'effetto combinato di valutazioni azionarie elevate e di un costo di finanziamento aumentato potrebbe rappresentare un ostacolo significativo

Real asset: leggera sovraesposizione mentre le valutazioni si avvicinano al minimo 

Stiamo aumentando leggermente la nostra esposizione al settore immobiliare, poiché si sta consolidando la convinzione che le valutazioni abbiano toccato il fondo. Pur mantenendo un certo ottimismo grazie all'allentamento delle condizioni finanziarie, restiamo cauti a causa dei cap rate ancora compressi e di un contesto normativo incerto.  

Hedge fund: sovrappeso a causa dei livelli di spread di arbitraggio e del ciclo di allentamento delle banche centrali

A nostro avviso, gli hedge fund con beta più contenuti rispetto al rischio di mercato possono rappresentare un'alternativa interessante all'interno di un portafoglio. Gli spread nelle strategie event-driven restano elevati, nonostante la limitata attività nei mercati dei capitali legata alle operazioni di M&A, poiché il private equity è rimasto in disparte. 

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Grazie alla nostra dimensione e all’ampiezza e diversificazione della nostra offerta, vantiamo la flessibilità necessaria per soddisfare le esigenze dei nostri clienti indipendentemente dall’evoluzione dei mercati.

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