Oportunidades de rentabilidad
Históricamente, los bonos locales de mercados emergentes han ofrecido rentabilidades relativas interesantes y han permitido acceder a los sólidos balances de países de mercados en desarrollo.
Renta fija
Invesco Emerging Markets Local Debt Fund
El objetivo es generar rentas y hacer crecer el capital a largo plazo, al mismo tiempo que se aprovechan las ventajas de la diversificación y la mejora de la rentabilidad relativa que ofrecen los mercados emergentes.
Principales características
Equilibrio entre riesgo y rentabilidad
Aprovechamos la habilidad de los gestores para tratar de superar la rentabilidad del mercado minimizando, al mismo tiempo, el riesgo de caídas asociado a esta clase de activos.
Notas
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La inversión se refiere a la adquisición de participaciones en un fondo de gestión activa y no en un determinado activo subyacente. Los costes pueden aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de la divisa y el tipo de cambio. Consulta los documentos legales para más información sobre los costes.
ESG: Cualquier decisión de inversión debe tener en cuenta todas las características del fondo descritas en los documentos legales. Para conocer los aspectos relacionados con la sostenibilidad, consulte www.invescomanagementcompany.lu. Aunque el gestor del fondo considera los aspectos ESG, no está sujeto a ningún criterio ESG específico y tiene la flexibilidad de invertir en todo el espectro ESG, de lo mejor a lo peor en su clase.
Consideraciones de riesgo Para obtener información completa sobre los riesgos, consulte la documentación legal. El valor de las inversiones y el de cualquier renta fluctuará (en parte como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio) y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del importe invertido. Los instrumentos de deuda se ven expuestos al riesgo de crédito, que constituye la capacidad del prestatario para devolver los intereses y el capital en la fecha de reembolso. Las variaciones de los tipos de cambio provocarán fluctuaciones en el valor del fondo. El Fondo invertirá en derivados (instrumentos complejos), lo que generará apalancamiento y podría conllevar grandes fluctuaciones en el valor del Fondo. El fondo puede invertir en valores con dificultades que pueden suponer un significativo riesgo de pérdida de capital.
Invesco Emerging Markets Local Debt Fund: Debido a que una parte importante del fondo está invertida en países menos desarrollados, debe estar preparado para aceptar fluctuaciones muy significativas del valor del fondo. El fondo puede invertir en determinados valores cotizados en China que pueden conllevar importantes restricciones legales que afecten a la liquidez o al rendimiento de su inversión. El fondo puede mantener una cantidad significativa de instrumentos de deuda, los cuales tienen una menor calidad crediticia y por tanto podrían provocar grandes fluctuaciones en su valor.
Invesco Euro Corporate Bond Fund: El fondo puede invertir en bonos convertibles contingentes (Co-Cos) que pueden tener un elevado riesgo de pérdida de capital en ciertas circunstancias excepcionales.
Invesco Pan European High Income Fund: El fondo puede mantener una cantidad significativa de instrumentos de deuda, los cuales tienen una menor calidad crediticia y por tanto podrían provocar grandes fluctuaciones en su valor. El fondo puede invertir en bonos convertibles contingentes (Co-Cos) que pueden tener un elevado riesgo de pérdida de capital en ciertas circunstancias excepcionales. El Fondo podrá invertir de una manera dinámica en activos/clases de activos, lo que podrá dar lugar a cambios periódicos en el perfil de riesgo, a un rendimiento inferior y/o a mayores costes de transacción.
¿Qué diferencia a este fondo?
Ningún mercado o región puede considerarse de forma aislada. Hay que tener en cuenta cuestiones como las relaciones comerciales e internacionales. Por ello, combinamos el análisis macroeconómico top-down con el estudio bottom-up de cada país.
Desarrollamos nuestras perspectivas macroeconómicas e incorporamos los sólidos vínculos entre economías de mercados desarrollados y emergentes para mejorar nuestra perspectiva global.
A continuación, asignamos el riesgo entre tipos de interés y divisas en función de estas perspectivas macroeconómicas con un horizonte de inversión de 9 a 18 meses.
Hemant Baijal, Senior Portfolio Manager, describe en detalle este enfoque en los siguientes vídeos.
La inversión se refiere a la adquisición de participaciones en un fondo de gestión activa y no en un determinado activo subyacente. Los costes pueden aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de la divisa y el tipo de cambio. Consulta los documentos legales para más información sobre los costes.
Creemos que, dada la volatilidad relativa de esta clase de activos, un enfoque asimétrico de la gestión y estimación del riesgo puede ofrecer a los inversores una experiencia de inversión más llevadera a lo largo del tiempo.
Tratamos de reducir la volatilidad a lo largo del ciclo de los mercados emergentes. Como tal, sobre un modelo ex ante, no asignamos más riesgo (volatilidad) que el del índice de referencia y, a la vez, aplicamos la siguiente estrategia de mitigación de pérdidas:
- Mantener un tracking error bajo y una volatilidad elevada en periodos de disposición al riesgo.
- Mantener un tracking error alto y una volatilidad baja en periodos de aversión al riesgo.
Como fiduciarios, incorporamos plenamente los factores ESG al proceso de inversión, porque creemos que es una herramienta importante para gestionar el riesgo en los mercados emergentes.
Para comprender mejor los factores ESG, utilizamos un riguroso marco cualitativo y cuantitativo, llevamos a cabo visitas para realizar análisis y colaboramos directamente con expertos locales.
Entre ellos se incluyen responsables de políticas, altos funcionarios, representantes de bancos centrales, administradores públicos, políticos, organizaciones no gubernamentales y representantes del sector privado.
El tamaño de la posición se ajusta teniendo en cuenta los factores ESG, siempre y cuando las métricas financieras y las valoraciones respalden la tesis de inversión planteada.
También se tienen en cuenta y se gestionan de forma activa los riesgos ESG, y el fondo está clasificado dentro del artículo 8 del Reglamento sobre Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).
Visita la página de producto del fondo Invesco Emerging Markets Local Debt Fund para consultar los KIDs/KIIDs y las fichas del fondo.
Cualquier decisión de inversión debe tener en cuenta todas las características del fondo descritas en los documentos legales. Para conocer los aspectos relacionados con la sostenibilidad, consulte www.invescomanagementcompany.lu. Aunque el gestor del fondo considera los aspectos ESG, no está sujeto a ningún criterio ESG específico y tiene la flexibilidad de invertir en todo el espectro ESG, de lo mejor a lo peor en su clase.
Más detalles sobre nuestro enfoque
Filosofía y proceso de inversión
Hemant Baijal, Portfolio Manager, explica el proceso de inversión y filosofía del fondo. Tan sólo en 3 minutos.
Transcripción
Me gustaría hablar de nuestra estrategia de deuda local de mercados emergentes, que es una oferta dirigida a un único sector y diseñada para superar la rentabilidad del índice JPMorgan GBI-EM.
Está diseñada para superar al índice con un riesgo proporcional al del índice. En esencia, se trata de una estrategia macro discrecional global.
En nuestra opinión, es fundamental comprender los factores globales para invertir con éxito en mercados emergentes.
Por lo tanto, nuestra estrategia está basada en mercados desarrollados y emergentes.
Para entender y gestionar la beta en mercados emergentes, es imprescindible comprender las condiciones económicas mundiales, incluido lo que está ocurriendo en los mercados desarrollados.
Para generar alfa en nuestras carteras, nos parece indispensable comprender los matices de cada uno de los países emergentes en los que invertimos.
Con esta idea, nuestros economistas elaboran trimestralmente un análisis exhaustivo de cada uno de los principales países en los que estamos interesados.
Esta información se combina en una perspectiva global para determinar la senda de crecimiento y la certidumbre de la misma para los siguientes nueve a dieciocho meses, así como sus implicaciones para los mercados.
Creemos que la relación entre el crecimiento fuera y dentro de EE.UU. y el impacto que tiene en las condiciones financieras estadounidenses son los dos principales impulsores de beta en mercados emergentes.
Una vez que se ha desarrollado la hipótesis económica principal con el trabajo de los economistas, los dos gestores de cartera, Wim Vandenhoeck y yo, nos encargamos de debatir el riesgo de esta hipótesis y de incluir valoraciones para determinar la cantidad de riesgo que vamos a asignar a la cartera en ese momento.
Normalmente, nunca asignamos un riesgo superior a la volatilidad a largo plazo del índice de referencia subyacente.
Estrategia de inversión
¿Quieres saber más? En este vídeo, Hemant describe la estrategia de inversión del fondo.
Transcripción
Nuestro proceso macro discrecional top-down se basa en el trabajo trimestral de nuestros economistas.
Cada trimestre analizan en profundidad cada uno de los principales países que nos interesan. Esto incluye a mercados tanto desarrollados como emergentes.
Estamos convencidos de que es esencial comprender lo que ocurre en los mercados desarrollados para saber cómo asignar el riesgo en los mercados emergentes.
Pero también es fundamental entender los matices de cada mercado emergente para determinar cómo vamos a posicionarnos en esos países.
Los economistas examinan cada uno de los países y esta información se combina para elaborar una perspectiva global.
Esta perspectiva global se utiliza para determinar la relación entre el crecimiento fuera y dentro de Estados Unidos y el impacto sobre las condiciones financieras mundiales, en particular, las estadounidenses, para los siguientes 9-18 meses.
Si consideramos que tenemos información suficiente sobre el crecimiento y las perspectivas, asignaríamos a la cartera el mayor riesgo posible en ese momento.
En general, el riesgo que asignamos no debe superar el riesgo a largo plazo del índice de referencia subyacente.
En caso de no disponer de suficiente información y de que las perspectivas de crecimiento sean inciertas, en particular, las perspectivas de crecimiento fuera de Estados Unidos, asignaríamos a la cartera el menor riesgo posible en ese momento.
Una vez determinada la asignación máxima de riesgo, el trabajo de los gestores de cartera consiste en considerar las valoraciones para, a continuación, determinar cómo se asignará ese riesgo entre los tipos de interés y las divisas.
El riesgo de tipos de interés se asigna después por países, al igual que el riesgo de divisa.
Tras determinar la asignación a nivel de país, nos esforzamos por encontrar la mejor estrategia para ese mercado.
Esto implica posicionarse en la curva, así como seleccionar instrumentos para los tipos de interés y usar derivados en divisas.
Se trata de un aspecto bastante importante para nuestra cartera, ya que, por lo general, no asumimos más riesgo que el del índice de referencia subyacente e intentamos encontrar todas las formas de añadir alfa.
Por lo tanto, el diseño de la cartera se convierte en un elemento clave de nuestra gestión.
Conoce a los gestores
Hemant Baijal y Wim Vandenhoeck son los responsables de la gestión del fondo. Son miembros de nuestro equipo Global Debt, con sede en Nueva York.
Los once profesionales que forman el equipo proceden de diversos ámbitos internacionales y de inversión, y dominan más de 20 idiomas.
Hemant BaijalCreemos que la deuda de mercados emergentes en divisa local presenta un alfa diferenciado y potencial para generar rentas con importantes ventajas de diversificación para las carteras de nuestros clientes.
Datos del fondo
Nuestro equipo Global Debt lleva gestionando con éxito carteras desde mediados de los años noventa. En la actualidad, el equipo gestiona 5.000 millones USD en toda la plataforma mundial, incluidos 2.300 millones USD en fondos de mercados emergentes en divisa local.
Presupuestación y gestión de riesgos asimétricos
Más de 80 países cubiertos
A través de la integración ESG, con más de 300 reuniones al año
¿Cómo te podemos ayudar?
Háznoslo saber a través de este formulario y uno de nuestros especialistas se pondrá rápidamente en contacto contigo.
Más soluciones para obtener rentas
Preguntas frecuentes
Los mercados de renta fija general han bajado en 2022. En particular, la deuda de los mercados emergentes (ME) ha sufrido una de sus mayores ventas masivas desde la década de los 90, a pesar de que los fundamentales bottom-up son relativamente sólidos. En estos momentos, creemos que el valor creado en los ME ha sido significativo y ofrece un interesante punto de entrada para los inversores con una perspectiva a largo plazo.
La deuda de mercados emergentes es la deuda de renta fija emitida por países con economías en desarrollo, así como por empresas con actividad en esos países. Incluye divisa local y fuerte.
Los bonos en divisa local son títulos de deuda emitidos por gobiernos o empresas en su divisa local. Los factores que condicionan la rentabilidad proceden de los tipos de interés locales, la revalorización del capital (cambios en la curva de rendimientos o la solvencia crediticia) y las divisas. Dado que los países se pueden encontrar en distintas fases del ciclo económico, los tipos de interés y las rentabilidades pueden no estar correlacionados con los de los mercados desarrollados. En vista del continuo crecimiento, los bonos en divisa local tienden a ser más líquidos que los bonos en divisa fuerte y la lista de mercados con mercados de bonos locales invertibles/líquidos a los que pueden acceder los inversores extranjeros sigue aumentando.
Los bonos en divisas fuertes son títulos de deuda emitidos por gobiernos o empresas en otras divisas, normalmente en una divisa de un mercado desarrollado, como USD o EUR. Muchos países en desarrollo con rentas bajas y más débiles, "mercados fronterizos", tienen interés en realizar emisiones en divisas fuertes frente a las emisiones en su divisa local para atraer la inversión extranjera, ya que estas se perciben como de menor riesgo si se emiten como activos en USD o EUR.
Se puede invertir en deuda de mercados emergentes a través de fondos de inversión gestionados de forma activa o de fondos cotizados (ETF). Invesco ofrece una amplia gama de fondos de gestión activa y de ETFs.
Información importante
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Esta comunicación de marketing es sólo para fines de discusión y uso exclusivo de inversores profesionales en España. No está destinado para distribuirse al público. Los inversores deben leer los documentos legales antes de invertir. Datos a 5 de junio de 2024, salvo mención expresa. El presente es material de marketing y no asesoramiento financiero. No pretende ser una recomendación de compra o venta de ninguna clase de activos, valores o estrategias en particular. Por lo tanto, no son aplicables los requisitos normativos que exigen la imparcialidad de las recomendaciones de inversión/estrategia de inversión, ni las prohibiciones de negociar antes de su publicación. Los puntos de vista y opiniones se basan en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios. Para más información sobre nuestros fondos y los riesgos correspondientes, consulte los documentos de datos fundamentales (en los idiomas locales) y el folleto (en alemán, español, francés, inglés e italiano), así como los informes financieros, disponibles en invesco.eu. Un resumen de los derechos de los inversores está disponible en inglés en invescomanagementcompany.lu. La sociedad gestora puede rescindir los acuerdos de comercialización. No todas las clases de acciones de los fondos mencionados en esta página web pueden estar disponibles para la venta pública en todas las jurisdicciones y no todas las clases de acciones son iguales ni se adaptan necesariamente a todos los inversores. Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxembourg, regulated by Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg; Invesco.
EMEA3625291/2024
