Strategie d'investimento nel segmento del private credit di Invesco

Il nostro team di direct lending vanta un’esperienza decennale nelle attività di sourcing, sottoscrizione ed esecuzione dei senior secured loan nel middle market principale. Grazie alle nostre expertise, siamo un partner fidato per i principali sponsor di operazioni alla ricerca di capitale e per gli investitori che cercano rendimenti interessanti, corretti per il rischio.

Riteniamo che il direct lending nel middle market possa offrire agli investitori un’opportunità interessante per generare reddito significativo, con una volatilità potenzialmente inferiore rispetto al mercato tradizionale del reddito fisso.

Il middle market principale è composto da società con un valore d’impresa compreso tra 100 e 750 milioni di dollari USA, che generano ricavi annuali compresi tra 10 milioni e 1 miliardo di dollari USA. L’universo di società in questo segmento è estremamente frammentato ed è rappresentativo di un’ampia gamma di settori e industrie.

I senior secured loan del middle market offrono vantaggi strutturali che hanno il potenziale di mitigare in modo significativo il rischio di downside.

• Posizione senior nella struttura del capitale: I senior secured loan del middle market si collocano al vertice della struttura di capitale e sono garantiti dagli asset della società.

• Condizioni favorevoli: Trattandosi di accordi personalizzati creati da un piccolo gruppo di finanziatori, le condizioni sono in genere più favorevoli rispetto al middle market superiore. Aspetto forse più importante, è possibile includere covenant. In questo modo i finanziatori hanno la facoltà di impegnarsi in modo proattivo con il mutuatario, qualora le condizioni dell’azienda dovessero cambiare.

• Protezione dall’inflazione: I prestiti middle market sono strumenti a tasso variabile che possono rappresentare una protezione dal rischio di inflazione.

• Spread interessanti: Per compensare gli investitori dell’illiquidità e dell’inefficienza del mercato, l'asset class del direct lending in genere offre un premio di rendimento in relazione alle offerte di debito più liquide.

• Protezione dal rimborso anticipato: Spesso i prestiti middle market offrono meccanismi quali la protezione dal rimborso anticipato per compensare i finanziatori, limitando il rischio di reinvestimento.

A differenza delle tradizionali strategie distressed large-cap, che spesso dipendono da cicli di mercato, recessioni o shock a livello di settori specifici, ci concentriamo su opportunità idiosincratiche o relative a una specifica società. Utilizziamo il nostro meccanismo di sourcing proprietario, una rigorosa diligenza e un approccio attivo alla creazione di valore per sviluppare un portafoglio articolato, complementare e diversificato. 

I gestori del credito distressed e delle situazioni speciali non sono solo ottimi steward del capitale degli investitori, ma anche eccellenti partner per le aziende. La nostra specializzazione è risolvere i problemi e creare valore. Ci proponiamo di aiutare le aziende a passare da periodi di difficoltà a periodi di crescita.

Negli investimenti che proponiamo, miriamo a profili di rendimento asimmetrici. L’obiettivo è generare rendimenti di tipo azionario assumendoci al contempo il rischio di downside del credito. Il nostro approccio è caratterizzato dai seguenti temi:

• Attenuazione del downside: In genere, effettuiamo investimenti tramite il debito garantito senior. Tale approccio consente di attenuare il rischio.

• Creazione di valore: Investiamo in modo proattivo. Prima di effettuare gli investimenti, ci concentriamo per individuare le cause dei problemi e i catalizzatori chiave per una risoluzione. Successivamente, collaboriamo con le aziende del portafoglio e i rispettivi team di gestione per effettuare ristrutturazioni finanziarie e operative.

• Mercati inefficienti: Siamo concentrati sulle società a bassa capitalizzazione. L’insieme delle opportunità in questo mercato non tramonta mai. Le aziende di dimensioni più piccole sono più inclini ai problemi idiosincratici che si verificano indipendentemente dai cicli di mercato. L'accesso alle informazioni per coloro che non dispongono di una piattaforma come la nostra è di solito opaco; pertanto, questi mercati sono altamente inefficienti e possono presentare un valore eccellente.

• Miglioramento della due diligence: Utilizziamo una diligenza di tipo private equity in settori e situazioni in cui abbiamo una profonda conoscenza dell'attività, del settore e del percorso futuro di stabilizzazione e monetizzazione. Il processo è integrato con le intuizioni e la connettività del team di analisti del credito della nostra piattaforma, uno dei più grandi team di ricerca settoriale nel mercato del private credit.

• Sourcing: La nostra piattaforma di credito privato è la fonte di finanziamento principale e più attiva al mondo per i prestiti societari. L’orientamento al settore private e l’estesa rete istituzionale con i mutuatari esistenti ci consentono di mantenere una vasta gamma di opportunità in tutto il mercato.