四大理由現階段選擇全球投資等級債券

川普政策影響全球市場,關稅大刀引發市場震盪,景順環球高評級企業債券基金(基金之配息來源可能為本金)經理人Lyndon Man表示,有鑑於正面的宏觀環境,儘管利差縮小,債券仍具吸引力,這時候布局高品質的投資等級債券正是良機,有四大理由持續支撐投資等級債券表現。

理由一:寬鬆的貨幣政策

聯準會結束具偏緊政策立場,並為2025年的經濟成長趨勢奠定良好的基礎,貨幣政策持續寬鬆,為投資等級債券提供了堅實的基礎。

理由二:債券利差狹幅盤整

Lyndon Man表示,相信在「經濟軟著陸」的基本情境中,債券利差將狹幅盤整,由此可創造一個良好的環境,以鎖定該資產類別提供的額外利差。

理由三:具吸引力的收益率

儘管近期債券價格有所上漲,但綜合殖利率仍處於15年來的偏高水準,統計至2024年12月31日止,環球投資等級企業債券殖利率高於5%,利差大於2020上半年疫情期間及2018年緊縮時期,這意味著投資人可以鎖定高品質有吸引力的收益率。

環球投資等級企業債券殖利率仍處於具吸引力水準

資料來源:BlackRock Aladdin,截至2024年12月31日。以Bloomberg Global Aggregate Corporate USD Hedged Total Return Index指數為例。

理由四:與其他資產相關性低

—般而言,投資等級債券與其他資產,尤其是風險資產的相關性較低,因此可望具備分散投資人投資組合中的風險優勢外,Lyndon Man指出,投資等級債券的企業基本面良好,資產負債表較少債務,違約風險相對較低。

過去5年投資等級債券與其他資產相關性

資料來源:彭博,截至2024年12月31日。投資等級債券 = 彭博巴克萊環球綜合企業債券指數(美元對沖);美國股票 = 標普 500指數 ; 環球股票 = MSCI 世界指數 ; 亞洲 (日 本 除 外)股票 = MSCI亞洲(日本除外)指 數: 港股 = 恒生指數 : 高收益債券 = 彭博巴克萊環球高收益企業債券指數(美元對沖)。

景順環球高評級企業債券基金(基金之配息來源可能為本金)聚焦全球優質發債企業,平均信評為A-(註1),從投資主題出發,再挑選個別債券來捕捉超額報酬,8成以上投資等級配置,其餘用於挑選明日之星與次順位債券,增加報酬機會,並依據各經濟體信貸週期配置,降低美國偏誤風險,較適合保守型投資人。

由於川普當選可能會對歐洲成長造成壓力,進而促使歐洲央行進一步降息,Lyndon Man表示,現階段買入歐元存續期,也看好英國國債,相信英國央行會因成長前景疲弱而採取更多寬鬆政策。

 

註1:資料來源:景順,截至2024年12月底。單一債券信評採S&P、Moody’s、Fitch中擇優選一;現金部位則視同為AAA最高信評等級。不同信評等級換算為不同積分,如AAA換算為1點積分,BBB-換算為10點積分。平均信用評等採各單一債券與現金之加權平均積分四捨五入後,轉為信評等級。

 

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