
環球 通膨、關稅及投資人關注的其他問題
美國通膨將會上升嗎?關稅令人擔憂嗎?隨著新的一年和新川普政府的上台,投資者對經濟和市場產生了疑問。
聯準會(FED)主席鮑爾上週五的鷹派演說後,全球股市延續跌勢,他不到10分鐘的談話引發全球許多投資人內心的恐慌,因為這番言論可能對9月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議造成的影響令人擔憂。然而,我認為傑克森霍爾的談話並非聯準會未來動作的預告,反而比較像是百老匯表演的第一幕:所有演員遵照劇本登台,但劇情在落幕前仍可能急劇變化。
傑克森霍爾年會發生什麼事?
如我所預料,鮑爾釋出極度鷹派的立場,措辭強硬,重申壓抑通膨將為經濟帶來痛苦,並表示聯準會願意窮盡一切措施阻止經濟過熱以對抗通膨:「我們現在快速採取強力動作以讓需求降溫,使其與供應面更為平衡,同時確保通膨預期不失控。這項工作將持續下去,直到我們認為達成目標1。」
鮑爾也強調聯準會將維持偏高利率一段時間:「若要恢復物價穩定,限制性政策可能得執行一段時間…過去經驗強烈警告切勿過早放鬆政策1。」
其他FOMC成員也附和上述立場,在前一週的訪談中表達極度鷹派的論點,梅斯特(Loretta Mester)的態度尤其激進,認為聯準會必須將聯邦基金利率調高到4%以上2。
我對這場會議的觀點
有別於市場最初的反應,我正面看待上週這場「演出」,原因如下:
9月可能如何發展?
依據現有數據,我預期聯準會的鷹派立場會悄悄減弱,9月僅升息50個基本點。我的考量如下:
聯準會9月21日召開下一場會議前當然會有更多數據出爐,但仍有一段時間,情況可能大幅變化,因此我認為聯準會9月的立場很可能悄悄轉向。許多人可能聽過「假謙虛真自誇」,我想未來「悄悄轉向」這個說法可能會更常出現。
中國的消息
除了市場對聯準會的悲觀情緒,中國近數月也出現大量令人沮喪的消息,但數天前似乎有所變化,因為中國最近一場國務院會議宣佈數項支撐成長的措施,推出超過1兆人民幣的刺激方案5,包括高額基礎建設投資,可能將顯著提振中國經濟,抵銷許多經濟學家據以下調今年成長預測的不利因素。
展望未來
本週我密切關注的數據包括中國最新PMI、歐元區通膨、加拿大國內生產毛額和美國就業等報告。在央行強力快速緊縮之際,我們更應該重視每項數據,如此才有助於評估經濟受到的傷害及通膨對抗的成效。
感謝Thomas Wu共同撰文
資料來源
1 資料來源:聯準會、鮑爾演講逐字稿,「貨幣政策與物價穩定」,2022年8月26日
2 資料來源:彭博資訊,「梅斯特表示聯準會可能得將利率升至4%以上一段時間」,2022年8月26日
3 資料來源:密西根大學,2022年8月26日
4 資料來源:路透社,「調查顯示美國私部門活動8月再次萎縮」,2022年8月23日
5 資料來源:中國財政部、國務院
投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
Inv22-0331
美國通膨將會上升嗎?關稅令人擔憂嗎?隨著新的一年和新川普政府的上台,投資者對經濟和市場產生了疑問。
川普勝選提振投資者情緒,進而帶動美股上漲。標準普爾500指數、羅素2000指數和納斯達克指數等主要指數均表現理想。按當地貨幣計算,歐洲股票於11月份小幅上漲。歐元區整體通膨從10月份的2.0%升至11月份的2.3%。亞太區股市取得負報酬。
受科技股拋售的影響,美國股市在10月份出現負報酬。聯邦公開市場委員會對降息產生意見分歧。10月份,歐洲股票普遍下跌,德國和意大利表現出色,但法國仍因財政和政治不確定性持續落後。亞太區股市於10月下跌,日本、中國和印度等主要市場紛紛下挫。
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