投資觀點

環球每月展望 - 2022年10月 (涵蓋 2022年9月)

20221025

環球展望

全球股市在9月份舉步維艱。美國股市在本月持續下跌。由於通膨續創新高,歐洲股市9月份低收。新興市場亦難以倖免,數個月來首次落後於已發展市場。隨著全球瀰漫避險情緒,央行在通膨持續的情況下採取的行動持續引起波動。

固定收益市場當月面臨挑戰並持續走低,英國新政府上台推出新政策引起動盪,其債市尤其備受打擊。歐美的政府債券殖利率(與價格成反比)升至多年新高。

指數     9 年初至今
MSCI世界     美元 -9.3% -25.1%
標準普爾500     美元 -9.2% -23.9%
MSCI歐洲     歐元 -6.3% -16.9%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 -12.5% -26.1%
香港恒生     港元 -13.2% -24.0%
恒生中國企業(H股)     港元 -13.3% -25.6%
東證     日圓  -5.6% -5.7%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2022年9月30日。

美國

  • 美國股市在本月持續下跌。所有三大指數——標準普爾500指數、納斯達克綜合指數及道瓊工業平均指數——都因高通膨及經濟成長放緩等總體經濟因素而低收。
  • 隨著商品價格回落,市場對大幅升息的擔憂有所緩解,提升通膨有望回落的希望——而美國勞動力市場仍然穩健。

 

歐洲 (包括英國)

  • 由於通膨持續創新高,歐洲股市9月份低收。各國央行在第三季的態度更加鷹派,已發展市場大幅升息。從產業角度而言,所有產業均收跌,房地產及通訊服務帶頭下跌。
  • 由於食品、酒精及煙草亦有顯著貢獻,批發天然氣及電力價格上漲至創紀錄水平。大部分歐元區國家的通膨率都達到兩位數水平,但法國除外,因為法國提供能源補貼,其通膨率降至6.2%。

 

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 由於對全球經濟衰退的憂慮加劇,本月亞洲(日本除外)股市與主要已發展市場均告下跌。 南韓本月繼續表現欠佳。印度表現則優於大市,其中醫療保健、通訊服務及消費必需品表現最好。
  • 東協表現領先,僅菲律賓落後。在能源及健康護理,印尼的表現在亞洲最為突出。 印尼央行亦於9月上調利率50基本點至4.25%。

 

香港及中國內地 (H股)

  • 恆生指數9月份下跌。在香港,8月份出口數據再次回落,按月下跌4.4%,進口則下降 6.8%。8月份的當月貿易逆差收窄至 133 億港元。
  • 在中國,9月份國家統計局製造業採購經理指數(PMI)回升至50.1,產出及新訂單指數均有所上升。在香港,政府已宣布取消對入境旅客的檢疫措施,並取消抵港前的核酸檢測 (PCR)。同時,香港於2022年第四季發放的消費券將提振消費需求,有助經濟復甦。

 

日本

  • 日本股市本月舉步維艱。礦業公司表現落後,即使陸運及空運股在經濟重啟的預期中表現出相對的強勢。
  • 日本央行行長在新聞發布會上重申其寬鬆立場,觸發日元大幅貶值,財務省在二十多年來首次干預外匯市場,捍衛日元匯率。

 

固定收益

  • 本月固定利率市場表現動蕩,尤其是在英國。雖然英國市場動盪是由月底政府推出的「迷你預算案」所引發,但全球主權債務的拋售經已開始。為恢復市場信心,英格蘭銀行入市干預,承諾買入長期政府債券並防止債市崩盤效應外溢到英國信貸及家庭。
  • 即使經濟成長放緩,各央行亦要明確調高利率以應對通膨壓力。美國國債殖利率持續向上並進一步倒掛。

 

新興市場

  • 新興市場(EM)在9月份下跌,表現遜於已發展市場。更廣泛的總體經濟不明朗因素及貨幣疲弱打擊股市表現。亞洲表現最差,其次是歐洲、中東及非洲(EMEA) 。
  • 日益加劇的衰退風險觸發物料被拋售,這在很大程度上是由鋼鐵及鋁的價格調整所推動。儘管俄羅斯持續收緊供應,但布蘭特原油價格上個月仍持續呈下降趨勢。

 

 

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2022年10月24日。


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