投資觀點

環球每月展望 - 2022年11月(涵蓋2022年10月)

20221118

環球展望

全球股市於10月份的表現參差。歐洲股市反彈,所有產業均有所上升。英國股市回升,因為企業業績良好及政府財政令市場重拾信心;而美國股市則有賴第三季業績強勁而反彈。其他地方,亞洲及新興市場因中國股市表現欠佳而回落。高通膨廣泛持續,而市場則開始擔心經濟衰退。

以英鎊計價的資產在月內表現良好。隨著英國政府將財政撥亂反正,9月份「迷你預算案」所引發的風波總算平息。在英國以外,市場焦點仍然是通膨及利率。美國及歐元區的消費價格幾乎沒有下降的跡象。市場消化聯準會及歐洲央行進一步升息的預期,因此美國公債和德國公債的價值下跌。

指數     10 年初至今
MSCI世界     美元 7.2% -19.7%
標準普爾500     美元 8.1% -17.7%
MSCI歐洲     歐元 6.2% -11.8%
MSCI亞太(不包括日本)     美元 -4.2% -29.2%
香港恒生     港元 -14.7% -35.2%
恒生中國企業(H股)     港元 -16.5% -37.9%
東證     日圓  5.1% -0.8%

資料來源:Thomson Reuters Datastream,除非另有說明,否則總報酬以當地貨幣計值。數據截至2022年10月31日。

美國

  • 美國股市自上月低位反彈。因為第三季的企業業績優於預期,標準普爾500指數中近四分之三的公司的業績優過預期,帶動標準普爾500指數出現高個位數的成長。
  • 部分聯準會官員正在考慮放慢貨幣緊縮(提高利率)的步伐,避免經濟急劇收縮。這意味著投資者更為期盼聯準會在2023年暫停升息。

 

歐洲 (包括英國)

  • 儘管通膨持續高漲,加上數據反映經濟放緩,但歐洲股市10月份高收。從產業角度而言,所有產業均上升,並由能源及工業板塊領漲。
  • 歐元區第三季的國內生產總值(GDP)成長放緩,較上一季的0.8%上升 0.2%。該數字符合預期,德國經濟成長加速,而法國、意大利和西班牙則急劇放緩。

 

亞太區 (香港、中國、日本除外)

  • 東協、印度及南韓表現優於市場。南韓股市回升,月內各產業均反彈,包括能源、原物料及資訊科技。
  • 東協股市利好,僅泰國及新加坡落後。菲律賓股市扭轉上月跌勢,在亞洲的表現優於其他國家,大部分產業均利好,並由公用事業及工業股領漲。9月份消費物價按月上升0.4%,出口則按月成長3.4%。

 

香港及中國內地 (H股)

  • 恆生指數在10月份下跌。香港第三季GDP按年下降4.5%,收縮幅度大於市場預期,主要由於市場情緒薄弱及需求下降。9月份出口數據則按月反彈3.2%。
  • 中國在第三季的GDP優於預期,按年成長3.9%。貿易方面,進出口均出現自2020年以來的首次下降。9月份名義零售額按年成長2.5%。生產方面,9月份工業生產按年成長6.3%。月內整體消費物價指數(CPI)通膨維持在2.8%的低水平。

 

日本

  • 日本央行升息步伐的預期放緩,帶動日本股市在月內反彈,迄今為止公佈的企業業績強勁亦為利好因素。
  • 今年日元兌美元貶值利好出口商,因為以日元計價的海外收入增加。

 

固定收益

  • 10月份債券市場的表現好壞參半。美國公債殖利率持續上升,美國公債指數下跌1.52%。與此同時,英國公債取得自2020年1月以來的最佳月度表現,上升 3.30%。
  • 通膨高於預期,令市場對聯準會將快「轉向」(政策前景逆轉)的希望落空,亦增加美國於11月將利率上調75點的預期,而之後的升息幅度則會收窄。

 

新興市場

  • 儘管巴西、墨西哥和中歐三國(波蘭、匈牙利及捷克)表現出色,但新興市場的權重股拖累股市走低。亞洲新興市場表現最差,收市報跌。
  • 歐洲、中東及非洲 (EMEA) 新興市場股市上揚,土耳其、波蘭、匈牙利及希臘均取得兩位數字的報酬。由於對俄羅斯的出口穩定及其貨幣里拉靠穩,土耳其在新興市場中表現最好。

 

 

除非另有說明,所有數據均來自景順,截至2022年11月18日。


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